Інституційним інвесторам потрібно відкинути інструкції для роздрібних інвесторів

Поширений наратив у web3 — що входження інституційних гігантів автоматично сигналізує зрілість індустрії цифрових активів — є поширеним міфом. Хоча потік капіталу значно зріс, базові інновації в основному застигли, залишаючи простір у стані зупинки розвитку.

Резюме

• Інституційні гроші ≠ зрілість: Трилліони в обсязі деривативів сигналізують про фінансизацію, а не прогрес — крипто швидше оптимізує спекуляцію, ніж створює нову економічну цінність.
• Інституції повинні розучитися розглядати ринок як роздріб: гонитва за наративами, токенами та волатильністю повторює помилки роздрібних інвесторів; справжні сигнали — це дохід, моделі, що не залежать від токенів, та економічна стійкість.
• Довіра, приватність і кліринг перемагають у циклах: конфіденційне виконання, приватність на основі ZK та децентралізований кліринг — не хайп або злиття і поглинання — є інфраструктурою, яка дійсно потрібна інституціям для довгострокового існування.

Ми спостерігаємо перехід, коли ера мемів перемістила мільярди, але залишила вакуум у сфері корисності. Залучення зросло, але технологія застрягла у циклі, гонитві за хайпом за рахунок удосконалення. Це основна проблема: індустрія створює швидший спекулятивний цикл замість зрілої фінансової системи.

Грань корисності

Фокус змістився з побудови трансформативної інфраструктури на перманентні ринки та цінові рухи, що переважають над фактичною цінністю базових активів. Дані показують — обсяг торгів криптовалютними деривативами у світі зріс до понад 79 трильйонів доларів у 2025 році, здебільшого через інституційний попит на експозицію, а не обов’язково корисність. Звіти наприкінці 2025 року також демонструють чіткий перехід ринку: частка інституційних володінь зросла до 24%, а значний вихід роздрібних інвесторів.

Ця тенденція свідчить, що інституційні інвестиції часто плутають із прогресом галузі, але потік капіталу не є показником зрілості. Багато з великих гравців, яких ми бачимо сьогодні, — це гравці TradFi, що прагнуть захопити обсяг. Вони зазвичай не інтегрують блокчейн у ядро глобальних фінансів. Індустрія наразі проходить період інтенсивного тактичного розширення, пріоритетом якого є негайна масштабованість, у той час як вона рухається до структурної дисципліни, яка визначить довгострокову стійкість. Цифрові активи обіцяли переписати правила грошей, але індустрія здається цілком задоволеною просто швидшими способами переміщення грошей.

Перемога в цьому середовищі вимагає радикальної відмови від нинішнього роздрібного підходу. Для роздрібних інвесторів участь часто визначається чутливістю ринку, де входи слідують за високовізуальними трендами, а виходи — за змінами у ширшому настрої. Саме цього потрібно уникати інституціям. Успіх швидше досягне тих, хто ігнорує шум і зосереджується на проектах із справжньою економічною життєздатністю. Проект, який не залежить від власного токена для операційного доходу, є рідкісним сигналом відповідності продукту ринку у морі хайпу.

Довіра перед прийняттям

Концепція TrustFi має стати новим стандартом, якщо ми хочемо подолати розрив між свободою і безпекою. Довіра — це остання перешкода масовому впровадженню, але екосистема зосереджена на технічній складності і не абстрагує цей бар’єр, щоб пріоритетом були безпека і сталість користувача.

Уявіть добре побудовану терасу. Люди хочуть стояти на ній, насолоджуватися видом і почуватися безпечно, не обов’язково розуміючи конструктивну інженерію або глибину бетонних підпірок під ними. Традиційні банки здобули довіру, тому що забезпечували цей відчуття безпеки і сталості. Ми повинні створити інфраструктуру, яка робить людей впевненими у безпеці без необхідності ставати криптографами. Це означає створення екосистеми між брокерами, де складність абстрагована, дозволяючи користувачам взаємодіяти з цифровими активами так само легко, як із традиційним ощадним рахунком.

Довгострокова стійкість

У 2025 році сектор пережив масовий сплеск злиттів і поглинань, встановивши рекорди за обсягом і вартістю угод, оскільки великі гравці прагнули домінувати у деривативах і інституційній торгівлі. Але ці кроки часто є неправильними спробами захопити частку ринку без чіткого бачення корисності. Також у Кремнієвій долині існує явний упереджений погляд проти об’єднання штучного інтелекту і крипто, але саме тут з’явиться найбільш креативна інфраструктура.

Наступна хвиля інфраструктури має пріоритетно зосередитися на приватності. Інституційний капітал залишається осторонь, оскільки публічні мемпули піддають їх ризику фронт-ранінгу і спекулятивної торгівлі. Реальний прогрес можливий через конфіденційне торгове середовище, яке використовує нуль-знаньні докази для захисту даних користувачів, забезпечуючи безпеку і дискрецію, які дійсно потрібні професійним інвесторам.

Інституціям слід зосередитися на основах блокчейну, що забезпечують багаторічну стійкість, а не гонитві за волатильністю, викликаною роздрібним ринком. Масштабованість необхідна, але недостатня без єдиних протоколів клірингу, здатних впоратися з фрагментацією сучасного ринку. Модель децентралізованої клірингової палати забезпечує інституційний якор, необхідний для стабілізації цієї цифрової економіки. Це саме та інфраструктура, яка з часом дозволить значущу співпрацю з TradFi, виходячи за межі простої капітальної розподілу і наближаючись до справжньої структурної інтеграції.

Індустрія має відмовитися від ідеї, що зростання інституційних грошей автоматично підніме всі човни. Довгостроковий успіх децентралізованої екосистеми залежить від цінності, орієнтованої на корисність, щоб новий фінансовий шар забезпечував більш стабільну і ефективну альтернативу попереднім моделям.

Дієго Мартін

Дієго Мартін — генеральний директор Yellow Capital, венчурного та маркет-мейкінг підрозділу Yellow Network (децентралізованої клірингової палати та провайдера інфраструктури Web3). У крипто- та фінтех-сфері його визнають досвідченим фахівцем у механіці ринків і управлінні ліквідністю. Як CEO, він керує зусиллями компанії щодо надання ринкових рішень для екосистеми Yellow Network. Його компанія зосереджена на безризикових рішеннях маркет-мейкінгу та побудові надійної мережі брокерів.