Майкл Баррі попереджає про ефект доміно: втрати Bitcoin можуть тиснути на ринки дорогоцінних металів

Легендарний інвестор Майкл Б’юрі, чия передбачення фінансової кризи 2008 року увійшли в історію, знову попереджає про небезпечні ринкові динаміки. Цього разу його увага зосереджена на можливому доміно-ефекті між криптовалютами та класичними інвестиційними гарантіями. Зараз Bitcoin коштує близько 66 570 доларів США і за 24 години знизився на 2,54 відсотка, що дає Б’юрі сигнал тривоги щодо набагато більшої проблеми: примусових ліквідацій золотих і срібних запасів інституційними гравцями.

У статті на Substack Б’юрі виклав свій аналіз, що масивне падіння криптовалют змушує інституційних інвесторів і корпоративних казначейських менеджерів опинитися у скрутній ситуації. Щоб компенсувати свої криптовалютні збитки, ці гравці можуть бути змушені розпродавати прибуткові позиції в інших активів — зокрема, у золото і срібло.

Каскадні ефекти падіння цін на криптовалюти

Б’юрі оцінює потенційні продажі дорогоцінних металів до одного мільярда доларів. Його спостереження стосується цінових рухів наприкінці січня, коли золото і срібло опинилися під тиском одразу після обвалу крипторинків. Інвестор припускає, що за цим стоїть свідома стратегія: спекулянти і казначейські менеджери цілеспрямовано продавали прибуткові запаси токенізованих ф’ючерсів на золото і срібло, щоб зменшити свою ризикову експозицію.

Ця динаміка виявляє глибшу структурну проблему. Якщо розподіл активів пов’язаний через кілька класів активів, то збитки в одній сфері можуть спричинити каскадні продажі в інших. Майкл Б’юрі вважає, що Bitcoin є каталізатором таких ринкових потрясінь.

Чому інституційні інвестори опиняються під тиском

Останній обвал курсу Bitcoin до менш ніж 73 000 доларів означає зниження приблизно на 40 відсотків від недавніх максимумів. Такі компанії, як MicroStrategy (MSTR), що мають значні запаси Bitcoin, бачать, як їхні баланси руйнуються. Якщо Bitcoin продовжить падати до 50 000 доларів, попереджає Б’юрі, то майнінгові компанії можуть опинитися на межі банкрутства.

Що особливо критикує Б’юрі: немає фундаментальної економічної активності, яка могла б утримати Bitcoin за вищих цін. «Немає органічного застосування, яке могло б сповільнити або зупинити його падіння», — чітко формулює інвестор. Це означає, що рух вниз потенційно є самопідсилюваним — збитки спричиняють додаткові продажі, що веде до ще більших втрат.

Bitcoin як безпечна гаванка — Б’юрі бачить фундаментальні слабкості

Один із ключових моментів у критиці Майкла Б’юрі — його заява, що Bitcoin як цифровий аналог золота зазнав невдачі. Поки золото протягом тисячоліть функціонувало як засіб збереження цінності, Bitcoin, за словами Б’юрі, не має стабільної бази для стабільності. Казначейські запаси компаній або інституцій — це спекулятивні позиції, а не структуровані опори для цінової стабільності.

Останній бичачий ринок Bitcoin був здебільшого викликаний запуском спотових ETF і інституційним інтересом. Однак Майкл Б’юрі вважає ці фактори тимчасовими і не свідченням справжньої широкої ринкової прийнятності. З його точки зору, Bitcoin залишається високоспекулятивним інструментом без внутрішньої цінності або універсальної корисності.

Ринкові наслідки та роль ф’ючерсних ринків

Особливо цікава застереження Б’юрі щодо токенізованих ринків металевих ф’ючерсів. Якщо Bitcoin продовжить падати і цей розпродаж дорогоцінних металів посилиться, ринок цих деривативів може «завалитися у чорну діру без покупців». Це означає, що ліквідність висохне — саме тоді, коли продавці найбільше потребуватимуть покупців.

Ці сценарії демонструють, наскільки сучасні фінансові ринки стають більш вразливими до шокових хвиль через складну взаємозалежність. Зниження в одному сегменті може швидко спричинити турбулентність у зовсім різних класах активів.

Чому серйозно слід ставитися до застережень Б’юрі

Майкл Б’юрі зарекомендував себе як надійний ранній попереджувач. Його аналіз 2008 року був не випадковим — він базувався на ґрунтовному аналізі даних і розумінні системних ризиків. Сьогодні він знову ставить незручні питання, які можуть тривожити інвесторів із значними крипто-позиціями.

Для інвесторів із крипто-активами головне послання очевидне: ризики зосереджені не лише у самому Bitcoin, а й у ринках загалом. Попередження Б’юрі підкреслює, що ще одне падіння ціни Bitcoin може спричинити ланцюгову реакцію продажів у традиційних і сучасних класах активів — з непередбачуваними наслідками для портфелів, що тримають ці активи.