Волл-стріт шукає переможців і програшних у сфері штучного інтелекту

Аналіз від Джона Товфігі, CNN

Вівторок, 10 лютого 2026 року, 19:00 за японським часом, 5 хвилин читання

У цій статті:

SMH

+1.24%

Фонд, що відстежує програмне забезпечення, за цей рік знизився на 16%, тоді як ETF, що відстежує виробників чипів, зріс на 14%. - Spencer Platt/Getty Images

Протягом років будь-які активи, пов’язані зі штучним інтелектом, були гарячим інвестиційним напрямком на Волл-стріт. Але сьогоднішні інвестори більш вибіркові, вимагаючи переконливих доказів того, що компанії зможуть отримати вигоду від буму ШІ.

Волл-стріт обговорює, чи зможуть компанії з програмного забезпечення захистити свою частку ринку від нових інструментів стартапів у сфері ШІ. Інвестори ставлять під сумнів плани Big Tech щодо створення дата-центрів. Але водночас вони продовжують інвестувати у виробників чипів, що забезпечують бум ШІ.

Деякі компанії з програмного забезпечення з’явилися як потенційні програшні у сфері ШІ, тоді як апаратні компанії (наприклад, виробники напівпровідників) залишаються переможцями. Популярні ETF підкреслюють цю різницю: ETF iShares, що охоплює технологічне програмне забезпечення, знизився на 20% цього року, тоді як ETF VanEck, що відстежує напівпровідники, зріс на 13%.

«Зростаюча хвиля навколо ШІ піднімала багато човнів», — раніше сказав CNN головний стратег Interactive Brokers Стів Соснік. «Зараз вона змушує Волл-стріт бути набагато більш вибірковою і справді визначити, хто є переможцями, а хто — програшними. І для цього потрібно набагато детальніший аналіз, а не просто їхати на хвилі імпульсу».

Скептицизм щодо програмного забезпечення

Минулого тижня через вихід нових плагінів для чатбота Claude від Anthropic — одного з найбільших світових стартапів у сфері ШІ — відбувся масовий розпродаж акцій у секторі програмного забезпечення. Плагіни покращили здатність чатбота виконувати робочі завдання і викликали побоювання, що такі інструменти можуть зменшити потребу бізнесів у їхніх існуючих підписках на програмне забезпечення.

Інвестори розділилися щодо того, чи був цей розпродаж перебільшеним. Але компанії з програмного забезпечення повинні будуть еволюціонувати, щоб співіснувати з покращеннями у ШІ, сказав аналітик CFRA Research Анджело Зіно.

Компанії з програмного забезпечення, які зможуть використовувати власні дані та розробляти власні пропозиції у сфері ШІ, зможуть конкурувати з чатботами, такими як Claude, додав він.

«Треба бути набагато більш вибірковим», — сказав Зіно. «Компанії, що мають доступ до даних клієнтів і здатні створювати на їхній основі справжніх агентів ШІ, — це ті, що зможуть успішно еволюціонувати».

Ден Івс, оптиміст у сфері технологій і керівник глобальних досліджень у Wedbush Securities, назвав розпродаж акцій у секторі програмного забезпечення «перебільшеним» у нотатці в понеділок.

Івс зазначив, що багато клієнтів мають побоювання щодо конфіденційності та захисту даних, що може стати перешкодою для того, щоб загальні чатботи ШІ стали основним сервісом для бізнесу.

Захоплення апаратним забезпеченням

Хоча існують сумніви щодо індустрії програмного забезпечення, Волл-стріт має переконану впевненість у тому, що компанії з апаратного забезпечення — переможці у сфері ШІ.

Напівпровідникові чипи є життєво важливими для буму ШІ. Виробники чипів, такі як Nvidia (NVDA), отримали вигоду від планів значних витрат на дата-центри, незалежно від того, чи схвалюють інвестори амбіції Big Tech.

Продовження історії  

Виробники пам’яті також зазнали надзвичайних зростань через очікування, що розвиток ШІ підвищить попит на зберігання даних. Акції Sandisk (SNDK) зросли на вражаючі 1500% за минулий рік після відокремлення від Western Digital, компанії з зберігання даних.

Засновник і CEO Nvidia Дженсен Хуанг виступає на виставці Consumer Electronics Show у Лас-Вегасі 6 січня 2026 року. - Patrick T. Fallon/AFP/Getty Images

Відмінності у Big Tech

Обрати переможців і програшних нелегко, і можливо, не очевидно, які компанії мають перевагу. Група «Величезна сімка» технологічних акцій, що піднімали ринок у минулі роки, зараз розходиться.

Великі технологічні «гіперскейлери», такі як Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN), Meta (META) і Alphabet (GOOG), або компанії, що будують інфраструктуру для буму ШІ, стикаються з підвищеною увагою до своїх планів витрат.

«Я вважаю, що зараз існує більший ризик для деяких із цих компаній дата-центрів, гіперскейлерів, через збільшені витрати», — сказав Зіно.

Звісно, деякі інвестори ставлять на те, що масштабне будівництво рано чи пізно принесе доходи та прибутки.

Акції Alphabet і Meta зросли на 3% цього року. Акції Amazon знизилися на 10%, а Microsoft — на 14%.

«Я б сказав, що ми все ще на початкових етапах довгострокового інвестиційного циклу, але ми перейшли за фазу “бета” або “зайди зараз”, коли компанії отримують нагороду просто за оголошення про витрати на капітальні витрати, пов’язані з ШІ», — сказав Кевін МакКаллоу, консультант з портфеля в Natixis Investment Managers Solutions, у електронному листі. «Наступна фаза цього циклу, коли ринок намагається визначити переможців і програшних, ймовірно, залишиться тут».

Питання побічних ефектів

Деякі інвестори шукають переможців у бумі ШІ, знаходячи компанії, які можуть отримати вигоду від побічних ефектів.

Наприклад, Caterpillar (CAT) виграв від розгортання дата-центрів. Індустріальна та будівельна компанія досягла рекордного максимуму у вівторок і є найкращою акцією у Dow цього року, зростаючи на 30%.

Бум ШІ також зосереджений навколо OpenAI, і циркулярне фінансування між деякими компаніями Big Tech, виробниками чипів і хмарними компаніями викликало питання щодо розміру та стабільності довгострокового фінансування амбіцій галузі.

Зіно з CFRA Research сказав, що компанії з фінансовими зобов’язаннями, пов’язаними з успіхом OpenAI, можуть зазнати підвищеної уваги з боку інвесторів.

В кінцевому підсумку, Волл-стріт намагається визначити лідерів і відстаючих у інвестиційній темі, яка стає все більш нюансованою з часом і розвитком.

«Переможці та програшні від революційної технології часто не ясні роками», — сказав Аджай Раджадьякша, керівник відділу в Barclays, у нотатці в неділю.

Джеймс Рейлі, старший економіст ринків у Capital Economics, зазначив у нотатці, що хоча широка фондова біржа продовжує зростати, вплив ШІ буде окремим фактором підвищення або зниження для окремих компаній.

«Загалом, експозиція компаній до революції ШІ може бути поділена на три групи: ті, що забезпечують, ті, що приймають, і ті, що зазнають руйнування», — сказав Рейлі.

Для отримання додаткових новин CNN та розсилок створіть обліковий запис на CNN.com

Умови та Політика конфіденційності

Панель управління конфіденційністю

Більше інформації