Що таке використання долара як зброї і як це прискорило процес дедоларизації?

«Війна за долар» стосується розширеного використання домінування американської валюти — розрахунків у торгівлі, доступу до системи клірингу Федеральної резервної системи, повідомлень SWIFT та розрахунків у юрисдикції Нью-Йорка — з метою примусу іноземних акторів через санкції, замороження активів і торговельні обмеження.

Замороження у 2022 році приблизно 300 мільярдів доларів російських резервів стало переломним моментом: вперше активи суверенних держав-членів G-20 були безпосередньо заблоковані, що свідчить про те, що жоден тримач не є занадто великим, щоб його не наклали санкції. З того часу Вашингтон подвоїв зусилля: бюджет на 2025 фінансовий рік запитує рекордні 231 мільйон доларів для Офісу з боротьби з тероризмом і фінансової розвідки Міністерства фінансів для розширення застосування санкцій.

Однак ці агресивні кроки можуть фактично підривати глобальне домінування долара. Менеджери резервів, налякані, прискорили зусилля щодо диверсифікації у золото, юань і регіональні платіжні системи, що вперше знизило частку долара у офіційних резервах нижче 47%.

Основні висновки

• Війна за долар використовує інструменти політики, такі як санкції, виключення з SWIFT і конфіскація активів, для досягнення зовнішньополітичних цілей США.
• Тактика досягла нового рівня у 2022 році з замороженням російських активів і з тих пір щороку розширюється.
• Відгуки очевидні. Опитування показують, що більшість центральних банкірів тепер вважають ризик використання як основний фактор для зменшення залежності від долара.

Відповіді Investopedia

ЗАПИТ

Що насправді означає війна за долар

Санкції не є новими, але правова архітектура після 9/11 дає Вашингтону позаюридичний вплив: будь-яка транзакція, проведена в доларах, будь-де, в кінцевому підсумку проходить через Федеральний резерв у Нью-Йорку або американські кореспондентські банки, і тому підпадає під американське законодавство. Регулятори можуть блокувати активи, штрафувати контрагентів або забороняти цілій організації використовувати доларові розрахунки.

Наприклад, у 2012 році блокування доступу Ірану до SWIFT зменшило його доходи від нафти, тоді як недавні заходи проти китайських технологічних компаній залежать від тієї ж точки контролю — долара.

Академічні дослідження Лондонської школи економіки описують цю важіль як «одинарний ключ вето» над глобальними фінансами, зазначаючи, що навіть неамериканські банки повинні дотримуватися правил або втратити доступ до долара.

Зростання війни за долар

Вторгнення Росії в Україну значно розширило сценарії використання зброї. Захоплюючи активи Центрального банку Росії, США продемонстрували, що суверенні резерви вже не є святими. З того часу Міністерство фінансів США додало понад 3000 імен до списку SDN і, за підрахунками Financial Times, розірвало ланцюги поставок із постачальниками, залученими у третіх країнах, таких як Індія, Туреччина і ОАЕ.

Одночасно Вашингтон посилив вторинні санкції, погрожуючи будь-якій компанії у світі, яка розраховується навіть не в доларах із забороненими організаціями. Аналітики стверджують, що такі політики, спрямовані на збереження стратегічного впливу США, ризикують зайти занадто далеко, оскільки змушують союзників і опонентів шукати обходи.

Пов’язані історії

Обмеження експорту США: що вони таке і як працюють?

Фіскальна проти монетарної політики: розуміння економічного впливу

Війна за долар до дездоларизації

Менеджери резервів і інвестори зрозуміли сигнал. Опитування 2025 року показало, що 85% із 84 менеджерів резервів центральних банків вважають, що використання резервів у політичних цілях матиме значні наслідки для майбутнього управління резервами. Більше того, 76% респондентів тепер класифікують ризик санкцій США як «значущий» фактор у розподілі активів, порівняно з 30% до 2022 року. Покупки золота як центральними банками, так і ETF зросли до майже рекордних рівнів у 2024-2025 роках — тоді як Народний банк Китаю і Резервний банк Індії відкрили прямі коридори для розрахунків юанем і рупією, щоб зменшити залежність від Нью-Йорка.

Коли вартість використання зброї перевищує довіру, ефекти мережі змінюються: чим більше Вашингтон демонструє силу долара, тим швидше з’являються альтернативи.

Ринкові дані підтверджують цю точку зору: індекс долара знизився на 7,5% у 2025 році, а частка світових резервів у доларах значно зменшилася після замороження російських активів.

Навіть близькі союзники хеджують ризики. Польща тепер тримає понад 20% своїх резервів у золото, а члени АСЕАН прагнуть до 2030 року більшого розрахунку у внутрішньорегіональній торгівлі у місцевих валютах.

Основний висновок

Використання сили долара дає потужний, недорогий важіль для політиків США, але його надмірне застосування руйнує ту мережеву домінанту, яка робить цю тактику можливою. Кожен новий пакет санкцій підштовхує центральні банки, компанії і навіть союзників створювати паралельні системи — у золоті, у валютних обмінах або у цифрових реєстрах — поступово зменшуючи перевагу долара.