У серії шоків політика Білого дому була перешкодою для деяких акцій у 2026 році

З урахуванням зменшення невизначеності торгівлі та нової уваги до зниження вартості життя перед проміжними виборами, очікується, що політика Білого дому підтримає акції у 2026 році. Однак деякі сегменти ринку все ще можуть зазнати втрат через виконавчу політику. Уже через місяць після початку року кілька політик президента Дональда Трампа спричинили головний біль для частини ринку, хоча загальний наратив залишається незмінним. «Це залишається одним із найкращих середовищ, які ми бачили за довгий час для бізнесу», — сказав аналітик політики TD Cowen Джарет Сейберг, «якщо ви не належите до кількох компаній, які перебувають у центрі уваги Білого дому». Візьмемо фінансові послуги. У січні Трамп оголосив, що буде просувати ідею обмеження відсоткових ставок за кредитними картками на один рік до 10%, що спричинило падіння фінансових акцій. Або медичне страхування. Центр Medicare та Medicaid Services адміністрації подав попереднє повідомлення, що ставки, які платитиме уряд за плани Medicare Advantage, залишаться майже без змін у 2027 році наприкінці минулого місяця. Акції страхових компаній різко впали на цю новину. .SPX .GSPF,.GSPHC Графік за рік з початку року .SPX проти .GPSF та .GPSHC. За реакцією ринку обидва ці кроки були несподіванками, і жоден з них не був врахований у ціну, зазначив аналітик політики Raymond James Ед Міллс. Обмеження кредитних карток. Хоча великі банки з портфелями кредитних карток почали відновлюватися у лютому, чисті акції кредитних карток залишаються нижчими за рівень до скидання через обмеження ставок. Visa та Mastercard обидві знизилися більш ніж на 6% за місяць до вівторка, незважаючи на те, що Білому дому не вдалося односторонньо впровадити пропозицію щодо обмеження ставок. Однак риторика президента все ж обмежила можливість відновлення цих акцій. «Залишається ризик новинних заголовків, і я вважаю, що це буде деякий час тягнути групу вниз», — сказав аналітик Truist Мэтт Коад, який висвітлює процесори кредитних карток. Одним із залишкових перешкод для акцій є тривога щодо готовності Трампа випробувати межі своєї виконавчої влади, за словами Міллса. Інвестори сумніваються, як президент може креативно впроваджувати політику без схвалення Конгресу. «Залишаються деякі невизначеності, страхи, що навіть якщо у них немає явних законодавчих повноважень для реалізації деяких речей, ви не хочете бути на їхній «поганій стороні», — сказав Тобін Маркус, керівник відділу політики та політики США у Wolfe Research, посилаючись на здатність адміністрації рано в своєму терміні обходити закони, прийняті Конгресом, наприклад, заборону TikTok. Що стосується медичних страховиків, то виконавча влада цілком здатна діяти самостійно і визначати ставки Medicare Advantage без консультацій з галуззю або законодавцями. Адміністрація Трампа вважає обмеження зростання ставок способом боротьби з «завищенням» — коли страховики нібито перебільшують рівень хворобливості пацієнтів, щоб отримати вищі виплати від уряду. Обмеження щорічних підвищень платежів, стверджують прихильники, зменшить шахрайство та заощадить гроші платникам податків. Страховики заперечують, що їхні звіти є точними. Хоча початкове оголошення буде закріплено з оновленою цифрою, зазвичай її надають у квітні, і вона зазвичай становить кілька сотень базисних пунктів у кінцевій ставці, аналітик охорони здоров’я Cantor Fitzgerald Сара Джеймс не вважає, що це зміниться більше, ніж очікується. «Боротьба з шахрайством і зловживаннями… це справжній пріоритет для цієї адміністрації. Це те, про що вони говорили як про спосіб знайти заощадження», — сказала вона. Враховуючи можливість дій, які може здійснити Білого дому самостійно, страхові компанії не виступають активно проти політики, на відміну від єдиної реакції банків і кредитних карткових компаній після пропозиції Трампа щодо обмеження ставок. «Я не знаю, чи їхня мета — отримати більше підвищення, ніж зазвичай, але я вважаю, що вони навмисне не звинувачують адміністрацію, щоб мати кращі переговори», — сказала Джеймс. Можливо, через це зростає потенціал для кількох акцій у групі, навіть якщо політика залишиться без змін, додала аналітик. Джеймс зазначила, що після оголошення Білого дому про ставки платежів акції таких компаній, як Cigna, яка не має експозиції до Medicare Advantage, також зазнали удару, що свідчить про можливість майбутнього відновлення незалежно від точного формату політики. Наступні кроки. Тепер інвестори цікавляться, який може бути наступний, потенційно ворожий, хід Трампа. «Найчастіше мене запитують: «Що він зробить далі?», — сказав Міллс про президента. «І очевидно, на це питання немає відповіді, і через це люди нервують». Кілька аналітиків погодилися, що найбільший ризик для решти року полягає у компаніях, які можуть постраждати від фокусування Трампа на доступності для споживачів перед проміжними виборами. Це була ідея щодо обмеження ставок за кредитними картками. «Ця пропозиція є символом тренду, який ми побачимо протягом року, — це пошук секторів, що намагаються знайти способи підвищити доступність», — сказав Маркус. Міллс назвав три вразливі сектори: житловий сектор, охорону здоров’я та енергетику. Однак для акціонерів у цих галузях є й потенційна позитивна новина: «Якщо б це було легко зробити, [Білий дім] вже зробив би це», — сказав він. Що стосується енергетики, Маркус вважає, що адміністрація може зробити заяви, орієнтовані на споживача, щодо цін на електроенергію. Хоча ціна на бензин знизилася, витрати на електроенергію зросли майже на 7% у грудні порівняно з минулим роком, згідно з даними індексу споживчих цін, через зростаючий попит на будівництво дата-центрів і обмежені поставки, частково викликані старінням інфраструктури. Але Маркус зазначив, що регулювання комунальних послуг належить штатам і місцевим органам влади, тому дії Білого дому обмежуються риторичними заголовками, а не фундаментальними змінами політики. Сейберг вважає, що високі витрати на житло стануть наступною ціллю адміністрації, яка має можливість вживати виконавчі заходи через Федеральне агентство з житлового фінансування. Відповідно, страхові компанії з титульних страхувань, іпотечні страхові компанії та рейтингові агентства ризикують потрапити під потенційно шкідливу політику, сказав аналітик TD Cowen. Наприклад, будь-яке прагнення знизити витрати на оформлення угод і вимагати лише один кредитний звіт для подачі заявки на іпотеку є ризиком для цих компаній, а також спроби знизити премії іпотечного страхування для зменшення щомісячних платежів. Варто зазначити, що будь-які виклики статус-кво, викликані зміною політики адміністрації Трампа, можуть бути короткочасними, якщо через кілька місяців після таких заяв не відбудеться значних змін. Це також підсилить довіру інвесторів у те, що будь-які падіння слід купувати у другому терміні Трампа, особливо якщо суворі рекомендації будуть замінені розм’якшеними або відсутніми новими правилами. Однак інвесторам не слід розраховувати на легкі рішення. Загрози залишаються, і, на думку Сейберга, останні політичні зміни та посилена поляризація лише посилюють політичну невизначеність, особливо в часи високих витрат. «Країна стає все більш популістською з кожним роком після фінансової кризи 2008 року», — сказав він. «І це транслюється у політичний ризик по всьому спектру».