Стейблкоїни — беззаперечні лідери у рейтингу доходів крипто-протоколів 2025 року

2025 рік у рейтингу доходів протоколів криптовалют розкрив очевидну тенденцію ринку: випусковики стабільних монет займають абсолютну домінуючу позицію. За даними щорічного звіту CoinGecko Research, провідні випусковики стабільних монет, підтримуючи стабільний потік доходів, формують більшу частину екосистеми протоколів. Ця тенденція відображає фундаментальні різниці між ризиковими активами та стабільними активами на ринку криптовалют.

Домінування стабільних монет у доходах протоколів, Tether понад 40%

У екосистемі з 168 протоколів, що генерують дохід, випусковики стабільних монет мають явну перевагу. Tether з приблизно 5,2 мільярдами доларів щорічного доходу посідає перше місце, його доходи становлять 41,9% від загального доходу всієї екосистеми протоколів. Цей показник свідчить, що лідерство Tether у рейтингу стабільних монет не є випадковим, а є прямим наслідком його абсолютної монополії на ринку USDT.

Крім Tether, до перших чотирьох випусковиків стабільних монет — Tether, Circle, Ethena та MoonTrade — разом належить близько 8,3 мільярдів доларів доходу, що становить 65,7% від усіх доходів протоколів. Це означає, що лише чотири суб’єкти контролюють понад дві третини доходів крипторинку. Така висока концентрація доходів яскраво демонструє ключову роль стабільних монет у криптоекосистемі.

Коливання доходів торгових платформ, стабільні монети зберігають стійкість

На відміну від стабільних монет, доходи торгових протоколів демонструють різкі коливання. Наприклад, Phantom — торговий майданчик у екосистемі Solana — у січні під час піку мем-коін-сплеску заробив 35,2 мільйона доларів за місяць, але вже у грудні їхній дохід знизився до 8,5 мільйона. Подібні екстремальні коливання спостерігаються й у інших торгових платформах.

У 2025 році місячний дохід протоколів коливався між 3 і 3,5 мільярдами доларів. Перший квартал був сильним, але його зруйнувала історична ліквідація на 19 мільярдів доларів у четвертому кварталі, що спричинило перехід ринку у ведмежу фазу. У таких умовах випусковики стабільних монет зберігали відносну стабільність доходів. Вартість стабільних монет за рік зросла на 48,9%, досягнувши рекордних 3110 мільярдів доларів. Незалежно від різких коливань цін на криптоактиви, стабільні монети забезпечують своїм випусковикам стабільне джерело доходу.

PayPal запустив PYUSD, який став новим гравцем у рейтингу стабільних монет, зростаючи на 48,4% за рік і досягнувши приблизно 3,9 мільярда доларів у найновішій оцінці, завдяки інноваційним застосункам, таким як виплата авторам на YouTube та Spark Savings Vault із річною доходністю 4,25%.

Tron із перевагою USDT став другим за доходами блокчейном

За рахунок популярності стабільних монет, Tron — блокчейн, що є основною мережею для торгівлі USDT, — отримав 3,5 мільярда доларів доходу за рік, посівши друге місце після Tether. Це яскраво демонструє, що стабільні монети є рушієм усього блокчейн-екосистеми — Tron отримує такі значні доходи саме завдяки великому обсягу USDT-транзакцій, що підкреслює силу мережевого ефекту.

З-поміж перших 10 протоколів за доходами шість — торгові платформи, які дуже залежать від настроїв ринку та спекулятивних настроїв. Водночас випусковики стабільних монет демонструють значно вищу стабільність доходів.

Вартість стабільних монет досягла історичного максимуму, розширюється їхній випусковий пул

У 2025 році крипторинок зазнав першого з 2022 року щорічного спаду, загальна капіталізація знизилася до 3 трильйонів доларів, що на 10,4% менше порівняно з минулим роком. Попри тиск на ринок, стабільні монети показали зворотний тренд. Чотири провідні випусковики стабільних монет зберегли понад 8 мільярдів доларів щорічного доходу, підтверджуючи їхню роль у захисті від ризиків при коливаннях ризикових активів.

У четвертому кварталі середньоденний обсяг торгів становив 161,8 мільярда доларів, досягнувши рекордних показників за рік, що було викликано панікою на ринку після ліквідацій у жовтні та подальшими сильними коливаннями. У цей період випусковики стабільних монет стали найбільш довіреними активами для учасників ринку, що підкреслює їхню захисну функцію.

Загалом, компанія з управління цифровими активами інвестувала щонайменше 49,7 мільярда доларів у купівлю BTC та ETH, контролюючи понад 5% загального пропозиції цих активів. Однак через цінові падіння швидкість інвестицій у четвертому кварталі значно знизилася до 5,8 мільярда доларів, переорієнтуючись на викуп активів замість подальшого накопичення. У таких умовах стабільні монети знову підтвердили свою здатність зберігати стабільність доходів навіть у несприятливих ринкових умовах.