Ранковий обвал на всіх фронтах! Більше 140 000 людей втратили все! Гігант на 23 трильйони раптово почав продавати. Що сталося?

美股 ринок раптово змінив свій настрій.

Після нічного відкриття американські акції різко впали, основні індекси всі разом знизилися, індекс Nasdaq у ході торгів знизився майже на 1%, індекс Russell 2000, що складається переважно з малих капіталізацій, впав більш ніж на 1%, в кінці торгів всі індекси закрилися з падінням, причому акції софту зазнали значних втрат: ETF iShares розширеної технологічної софтварної галузі (IGV) закрився з падінням на 2.55%, ServiceNow — більш ніж на 5%, Salesforce — більш ніж на 4%. Аналізатори з Уолл-стріт попереджають, що побоювання щодо впливу штучного інтелекту (AI) на ринок посилюються, і галузь софтвару може бути витіснена робочими процесами, керованими AI, що вплине на мультиплікатори оцінки цієї галузі.

Крім того, криптовалютний ринок зазнав різкого обвалу: біткойн упав нижче позначки 66 000 доларів, знизившись більш ніж на 4%, станом на момент публікації падіння зменшилося до 1.74%; Ethereum і SOL впали більш ніж на 3%. За даними CoinGlass, за останні 24 години було ліквідовано 144 691 позицію, загальна сума ліквідацій склала 458 мільйонів доларів.

За новинами, дані по зайнятості в США за виключенням сільського господарства перевищили очікування, що зменшило ставки ставок на зниження від Федеральної резервної системи цього року. 11 лютого за східним часом голова Федерального резервного банку Канзас-Сіті Джеф Шмідт заявив, що через тривогу щодо тривалого високого рівня інфляції ФРС має утримувати ставки на «злегка обмежувальному» рівні. Подальше зниження ставок може призвести до тривалої високої інфляції. Член ради ФРС Мілан зазначив, що існує кілька причин для зниження ставок.

Тим часом, з’явилися повідомлення про серйозний негативний вплив на доларові активи. За останніми даними, найбільша в Європі компанія з управління активами — Amundi, з активами під управлінням на 2.8 трильйона євро (приблизно 23 трильйони юанів), заявила, що продовжить зменшувати ризиковий вплив доларових активів, переорієнтуючись на європейські та нові ринки.

23 трильйони — великий обсяг продажу доларових активів

Нещодавно, за повідомленням Сіньхуа, найбільша в Європі компанія з управління активами — Amundi, заявила, що продовжить зменшувати ризиковий вплив доларових активів і переорієнтується на європейські та нові ринки.

Британська Financial Times цитує генерального директора Amundi Валері Бодсон, яка сказала, що протягом наступного року компанія рекомендуватиме клієнтам зменшити володіння доларовими активами. Вона попередила, що якщо економічна політика США не зміниться, «ми й надалі будемо бачити ослаблення долара».

Бодсон зазначила: «За останні 12-15 місяців Amundi активно просувала диверсифікацію інвестицій і рекомендувала клієнтам розподіляти інвестиції… У наступному році ми й далі радитимемо клієнтам досягати диверсифікації портфеля».

Як найбільша компанія з управління активами в Європі, з активами під управлінням у 2.8 трильйона євро, що зумовлено рекордним притоком чистих коштів у 880 мільйонів євро за рік, компанія також оголосила про план викупу акцій на 500 мільйонів євро.

Amundi стала останньою великою інвестиційною компанією, яка чітко заявила про намір зменшити або застрахувати ризики своїх американських активів. Найбільший у Швеції приватний пенсійний фонд — AP7, у січні повідомив, що через «непередбачуваність» політики уряду США та зростання американського боргу, він продав більшу частину своїх американських облігацій за минулий рік.

Бодсон зазначила, що за минулий рік міжнародні інвестори спочатку хеджували ризик девальвації долара купівлею золота, що значною мірою пояснює значне зростання цін на золото за цей період. Вона додала, що згодом інвестори прагнуть диверсифікувати активи, щоб зменшити залежність від долара.

За даними Financial Times, ці рухи капіталу сприяли потокам у європейські та нові ринки активів, включаючи облігації та акції. Минулого року ринки нових країн показали найкращий результат з 2017 року.

Чому так різко продають?

Останні дані свідчать, що інвестори на Уолл-стріт прискорюють переорієнтацію капіталу на міжнародні ринки. За даними Morningstar Direct, у січні цього року інвестори в чистому обсязі вливали 51.6 мільярда доларів у міжнародні ETF акцій (приблизно 356.7 мільярда юанів), що є значним зростанням порівняно з кінцем 2024 року. Аналізатори вважають, що цей перехід зумовлений високими оцінками американського ринку, слабким доларом і новими можливостями за кордоном, а інвестори роблять ставку на зменшення переваги США.

За прогнозами Amundi, у 2026 році реальний ВВП США суттєво зросте лише до 1.6%, що значно нижче рівня майже 3% у 2023–2024 роках. Це зниження не є циклічним коригуванням запасів, а викликане глибшими структурними чинниками:

По-перше, виснаження приватного попиту: Amundi вважає, що ефект високих ставок у довгостроковій перспективі проявиться, а інфляція знизить реальну купівельну спроможність, і споживчий двигун США згасне;

По-друге, зменшення граничної ефективності фіскальних стимулів: хоча дефіцит США залишається високим, його вплив на зростання слабшає, і тепер він проявляється переважно у вигляді інфляційного тиску та боргових відсотків;

По-третє, політична невизначеність: непередбачуваність тарифної політики США створює великі ризики для капіталовкладень у сферах, окрім AI, що стримує інвестиційну активність.

У такій ситуації дві переваги долара — зростання і відсотковий розрив — починають зменшуватися одночасно.

Ще більш руйнівним є те, що кореляція між доларом і американськими акціями та облігаціями починає кардинально змінюватися: раніше, коли американські акції падали, долар зазвичай зростав через свою роль як активу-укриття, забезпечуючи природний хедж для іноземних інвесторів.

Але тепер, через побоювання щодо стійкості фінансів США, долар почав рухатися у тому ж напрямку, що й ризикові активи: коли американські облігації продаються (доходність зростає), долар не зміцнюється, а навпаки — слабшає через побоювання щодо кредитоспроможності.

Це означає, що долар більше не є стабілізатором портфеля, а навпаки — посилює волатильність.

Заклики Amundi до зменшення володіння американськими активами підтримали й інші великі компанії з управління активами, зокрема, найбільший у США гравець — Pacific Investment Management Company (PIMCO), який минулого місяця заявив, що «непередбачуваність» політики Трампа сприяє тому, що ринок у найближчі роки увійде у фазу «віддалення від американських активів і диверсифікації».

Глава багатогалузевої стратегії Wellington Management Наташа Брук-Волтерс заявила, що вона купує євро та австралійський долар, щоб «виявити побоювання щодо долара». Вона додала: «Ми позитивно ставимося до нових ринків і на початку року збільшили довгі позиції».

Фондовий менеджер Fidelity International Бекі Цінь повідомила, що вона значно зменшила свою доларову експозицію з активами на 7 мільярдів доларів і очікує подальшого ослаблення долара.