BlockFills припиняє виведення коштів: ще один голос у бичачому ринку

У день зупинки Celsius використовувалися також “тимчасові заходи щодо ліквідності”. Через чотири роки BlockFills перевидало цю саму сторінку з одним і тим самим словником.

Ця платформа, яка заявляє про обслуговування понад 2000 організаційних клієнтів і обробку понад 61,1 мільярда доларів США транзакцій у 2025 році, запустила внутрішній автоматичний режим зупинки. Офіційна заява була стриманою: це не дефолт, не банкрутство, а “тимчасові заходи для захисту інтересів клієнтів і компанії”. Клієнти все ще можуть відкривати і закривати позиції, але гроші вивести не можна.

Який же знайомий запах, коли у 2022 році Celsius зазнав краху, початкова фраза була також “тимчасові заходи щодо ліквідності”.

Дія BlockFills негайно викликала колективну тривогу на ринку: чи знову ми станемо свідками трагедії Celsius і Genesis 2022 року?

Хто такий BlockFills

Ця компанія була заснована у 2018 році в Чикаго. Вона не є проектом з низів, не є дезертованою біржею з Дубаю, а саме — Чикаго, Єрусалим деривативного ринку, де розташована CME. Її основна команда походить із традиційних фінансів — маркетмейкерів і трейдингових бек-офісів. У списку перших інвесторів — CME Ventures і Susquehanna International Group (SIG).

Що таке Susquehanna? Це один із топових маркетмейкерів на Уолл-стріт, який торгує опціонами на терміни більш ніж третину всіх опціонних контрактів у США, і є одним із ранніх інвесторів у ByteDance — материнську компанію TikTok. Це не той тип крипто-VC, що ганяється за трендами і роздає монети, а старі гроші, які мають досвід і сидять на старій біржовій платформі.

У 2021 році BlockFills завершила посівний раунд на 6 мільйонів доларів; напередодні краху FTX у 2022 році вона провела раунд серії A на 37 мільйонів доларів, де лідером був Susquehanna Capital, а серед інвесторів — CME Ventures, Simplex, C6 Ventures і навіть Nexo.

Отже, BlockFills — це “офіційна” фігура у криптовалютному кредитуванні, яку підтримують традиційні фінансові гіганти. Її клієнти — не роздрібні інвестори 2021 року, а майнери, хедж-фонди, сімейні офіси, маркетмейкери, платіжні провайдери — понад 2000 організацій у 95 країнах. Минулого року лише платіжний провайдер C14 через неї обробив сотні мільйонів доларів у депозитах.

Зупинка такої компанії “з ініціативи” — це більше, ніж будь-який крах роздрібних платформ у 2022 році, і викликає ще більше занепокоєння.

Хто найбільший клієнтський сегмент BlockFills?

Майже напевно — майнери.

За офіційною інформацією компанії, до 2025 року BlockFills надає майнерам у світі фінансування та управління активами на суму близько 150 мільйонів доларів. Які саме майнові компанії отримали ці кошти — не повідомляється. Оскільки платформа обслуговує понад 2000 організацій, публічний список клієнтів був би порушенням бізнес-етики і конфіденційності. Залишаються лише окремі натяки з відкритих джерел: вона співпрацювала з платіжним провайдером C14, інтегрувала Fireblocks і Zodia Custody, але це — партнери екосистеми, а не позичальники.

Позичальники мовчать, але їхні активи і зобов’язання не брешуть.

Біткоїн знизився з 120 тисяч до понад 60 тисяч за менш ніж чотири місяці. На початку лютого майнерське коло почало поширювати попередження про “відключення”. Приблизна точка беззбитковості для Ant S19 — близько 70 тисяч доларів, тоді як ціна вже дві тижні перебуває нижче цієї позначки.

Коли навіть лідери галузі, такі як MARA, були зафіксовані, переказуючи понад 1300 BTC на біржі — і коли всі інші гравці вже визнавали збитки при ціні 60 тисяч доларів, — скільки майнерів у клієнтській базі BlockFills вже фактично порушили умови кредитування?

Це “захисний механізм” чи “прогноз банкрутства”?

Фінтех-консультантка, доктор Аня Шарма, зазначає, що така пауза — це розширення традиційного “механізму зупинки” (флеш-крек) у фінансовій сфері. У цифрових активів затримка у розрахунках і різкі цінові обвалення можуть призвести до втрати вартості застави. Зупинка дозволяє системі переоцінити ситуацію і запобігти повному краху через невідповідність активів і зобов’язань.

Крім того, у порівнянні з платформами, що збанкрутували у 2022 році, BlockFills має дві суттєві “захисні стінки”:

1. Високий “профіль” — підтримка CME (Чиказька товарна біржа) і Susquehanna (SIG). Ці традиційні фінансові гіганти не лише гарантують кредит, а й у критичних ситуаціях можуть надати ліквідність (безпечний “бустер”).
2. Інституційний ризик-менеджмент — на відміну від Celsius або BlockFi, які пропонували високі відсотки (10-20% APY) роздрібним інвесторам і вкладали у високоризикові проекти (наприклад, Three Arrows Capital), BlockFills більше схожа на “криптовалютний банк”. Її джерело фінансування — переважно інституційні клієнти, а бізнес-логіка — хеджування майнерів і забезпечення ліквідності для хедж-фондів. Її бухгалтерія більш прозора і ближча до традиційних фінансів, ніж у схематичних “Понці”.

Отже, якщо BlockFills зможе у короткий термін (наприклад, за 72 години або тиждень) відновити роботу і прозоро розкрити стан активів, вона стане прикладом “ризик-менеджменту” у галузі, доводячи, що інституційна інфраструктура більш стійка, ніж попередні платформи. Інакше, якщо зупинка затягнеться, вона стане першим великим “доміно” у цій хвилі кризи, викликавши кредитний колапс у секторі.

Автор: Маленький ведмедик Печиво | Bitpush