Волатильність срібла перевищила 100%. Де саме знаходиться дно?

Останній різкий обвал срібла та його хаотичні торги цього тижня залишили інвесторів у роздумах: де і коли буде дно? Спотові ціни на срібло у четвер знизилися аж на 10%, але потім скоригувалися і піднялися більш ніж на 2% до $73 за унцію станом на 23:30 за східним часом. Ф’ючерси на срібло у Нью-Йорку знизилися більш ніж на 5% і становили $72,34 за унцію. Ціни на цей білий метал досягли рекордного рівня цього року, перш ніж минулої п’ятниці впасти майже на 30%. З того часу він намагався відновити позиції, відскочив у вівторок і середу, але знову впав на 19% у четвер. Стратеги з UBS зазначили, що недавній обвал здається більше викликаним загальним настроєм ризик-оф, ніж колапсом фундаментальних показників, але попередили, що екстремальна волатильність робить короткострокові позиції ризикованими. «Оскільки одномісячна волатильність срібла тепер перевищує 100%, у найближчому часі ймовірні значні коливання цін», — йдеться у нотатці банку, опублікованій напередодні вечора четверга. UBS додав, що срібло може мати труднощі з утриманням рівня вище $85 за унцію без стабільного інвестиційного попиту. XAG= 1Рік гірської динаміки З початку року срібло зафіксувало 11 рухів на 5% і більше в будь-якому напрямку, показали дані LSEG. «З огляду на ці фактори та нинішню екстремальну волатильність, ми не вважаємо привабливим довгострокове вкладення у срібло за поточних рівнів», — заявили стратеги банку. Однак UBS вважає, що довгострокові фундаментальні показники залишаються цілісними. «Зниження номінальних і реальних процентних ставок, глобальні боргові проблеми та питання девальвації долара США, а також наш прогноз щодо відновлення світової економіки у 2026 році мають сприяти зростанню цін». Банк продовжує оцінювати ринковий дефіцит майже у 300 мільйонів унцій цього року, при цьому очікується, що інвестиційний попит перевищить 400 мільйонів унцій, попереджаючи, що високі ціни можуть стримати промислове використання. Різке зростання цін на опціони створило можливості для інвесторів отримати дохід, позиціонуючись на ціновий рівень підлоги, а не роблячи ставки на подальше зростання. З одномісячною волатильністю близько 80%, стратегії, що вигідні при утриманні срібла вище приблизно $65 за унцію, здаються більш привабливими у короткостроковій перспективі, що фактично відображає думку, що, хоча ціни можуть залишатися коливними, глибокий обвал нижче цього рівня малоймовірний у найближчому майбутньому. Нікі Шілс, керівник досліджень у MKS Pamp, зазначила, що остання поведінка срібла мало нагадує минулі бичачі ринки, викликані обмеженнями фізичних запасів. «Срібло, безумовно, зараз називають мем-активом або товаром через його надмірну волатильність», — сказала Шілс, додавши, що хоча срібло не є дешевим у абсолютних показниках, розширений роздрібний доступ посилив спекулятивні потоки. Вона очікує, що у найближчі тижні срібло перерахує надлишки ралі, а не почне негайне відновлення, і може опуститися до рівня $60 за унцію. Васу Менон з OCBC зазначив, що хоча короткостроковий настрій сильно постраждав, структурний фундамент для срібла залишається цілісним для інвесторів, здатних витримати волатильність. Директор з інвестиційної стратегії банку сказав, що гібридна природа металу часто робить його вразливим під час різких епізодів ризик-оф. «Срібло можна розглядати як гібридний актив із характеристиками дорогоцінного металу, промислового металу та елементів спекуляції», — сказав Менон. «Здається, що це мем-актив, особливо коли є значні роздрібні потоки, але слід пам’ятати, що у нього є фундаментальні драйвери». Довгострокова цільова ціна Менона на срібло становить $134 за унцію до березня 2027 року. Білий метал широко використовується у різних промислових і технологічних сферах, включаючи сонячну енергетику, каталізатори та електроніку.