Цінні папери CITIC: Вартість космічного фотогальванічного обладнання може зазнати стрибкоподібного зростання

Звіт CITIC Securities стверджує, що попит на космічну фотогальваніку може стрімко зростати. Ілон Маск робить ставку на виробництво фотогальваніки, прокладаючи шлях для енергопостачання орбітальної обчислювальної потужності та штучного інтелекту. Провідні китайські виробники фотогальванічного обладнання мають високий рівень ефективної ітерації та швидкої реакції, що дозволяє їм увійти до ланцюгів постачання відповідного обладнання для Tesla та SpaceX, отримати великі замовлення та відкрити нові можливості для зростання. Крім того, космічне фотогальванічне обладнання може мати явний інфляційний ефект, що спричинить значне підвищення його вартості. Рекомендується зосередитися на провідних виробниках обладнання у всіх ланках фотогальванічної галузі, які мають технологічні, продуктові та ринкові переваги.

Повний текст нижче

Електроніка та нові енергетичні технології | Космічна фотогальваніка може стати рушієм цінового прориву

Попит на космічну фотогальваніку може стрімко зростати. Ілон Маск робить ставку на виробництво фотогальваніки, прокладаючи шлях для енергопостачання орбітальної обчислювальної потужності та штучного інтелекту. Провідні китайські виробники фотогальванічного обладнання мають високий рівень ефективної ітерації та швидкої реакції, що дозволяє їм увійти до ланцюгів постачання відповідного обладнання для Tesla та SpaceX, отримати великі замовлення та відкрити нові можливості для зростання. Крім того, космічне фотогальванічне обладнання може мати явний інфляційний ефект, що спричинить значне підвищення його вартості. Рекомендується зосередитися на провідних виробниках обладнання у всіх ланках фотогальванічної галузі, які мають технологічні, продуктові та ринкові переваги.

▍ SpaceX орієнтується на орбітальну обчислювальну потужність, і попит на космічну фотогальваніку може зростати швидше, ніж очікувалося.

SpaceX веде розвиток комерційної космічної галузі, прискорює будівництво мережі Starlink та оновлення супутників, а також подала заявку на розгортання мільйонів супутників, офіційно виходячи на ринок космічних дата-центрів. Космічна фотогальваніка є єдиним джерелом енергії для супутників та орбітальної обчислювальної потужності на даний момент, і її попит та ринковий потенціал можуть стрімко зростати. За нашими оцінками, у консервативному сценарії до 2030 року глобальний попит і ринкова ємність космічної фотогальваніки можуть досягти 1 ГВт і понад 80 мільярдів юанів відповідно; у оптимістичному сценарії — 70 ГВт і майже 3 трильйони юанів. Ми прогнозуємо, що протягом наступних 5 років ринок P-type HJT та перovскітових батарей може зрости у сотні або навіть тисячі разів.

▍ Ілон Маск робить ставку на виробництво фотогальваніки, і провідні виробники обладнання мають великі можливості.

На форумі у Давосі 2026 року Маск повідомив, що Tesla і SpaceX планують у найближчі роки побудувати по 100 ГВт виробничих потужностей для фотогальваніки у наземних та космічних сегментах. Ми очікуємо, що наразі Tesla здебільшого використовуватиме технологію TOPCon, а SpaceX обере технологічний маршрут P-type HJT. Провідні китайські виробники обладнання мають високий рівень ефективної ітерації та швидкої реакції, що відповідає високим стандартам та вимогам Tesla і SpaceX. Очікується, що провідні компанії у всіх ланках зможуть отримати значну частку у ланцюгах постачання їх обладнання, а можливо, й домінувати на ринку, відкриваючи широкі можливості для зростання від землі до космосу.

▍ Відкриваються можливості для провідних виробників обладнання у галузі фотогальваніки, і їхня вартість може значно зрости.

Крім того, що SpaceX вже планує самостійно розвивати виробництво космічної фотогальваніки, інші внутрішні та міжнародні компанії також можуть прискорити свої плани щодо розширення потужностей. З урахуванням швидкого розвитку орбітальної обчислювальної потужності та поступової зрілості технології перовскітових батарей, попит на оновлення обладнання буде зростати, відкриваючи перспективи для ринку у сотні ГВт на рік у довгостроковій перспективі. Технології космічної фотогальваніки мають значно вищий рівень складності у виробничих процесах, ступені налаштування, стандартизації обладнання та резервування через низький коефіцієнт корисної дії, що може призвести до значного зростання їхньої вартості. Ринок космічної фотогальваніки може перевищити очікування.

Ризики:

• Темпи запуску супутників можуть бути нижчими за очікувані;
• Темпи розширення виробництва Tesla і SpaceX можуть бути повільнішими;
• Випадки реалізації замовлень внутрішніх виробників у domestичних умовах можуть бути непередбачуваними;
• Розвиток стандартів і процедур сертифікації може йти повільніше;
• Невизначеність у планах щодо орбітальної обчислювальної потужності.

Інвестиційна стратегія:

Ілон Маск робить ставку на виробництво фотогальваніки, прокладаючи шлях для енергопостачання орбітальної обчислювальної потужності та штучного інтелекту. Провідні китайські виробники мають високий рівень ефективної ітерації та швидкої реакції, що дозволяє їм увійти до ланцюгів постачання для Tesla та SpaceX, отримати великі замовлення та відкрити нові можливості для зростання. Крім того, космічна фотогальваніка може мати явний інфляційний ефект, що спричинить значне підвищення її вартості. Рекомендується зосередитися на провідних виробниках обладнання у галузі фотогальваніки.