Розуміння причин падіння криптовалютних ринків сьогодні — детальний огляд ліквідацій та кредитного плеча

Недавнє падіння ринку криптовалют відкриває історію, яка виходить далеко за межі одноденної волатильності. Станом на 12 лютого Біткоїн знизився до 67,63 тисячі доларів, зменшившись на 2,17% за останні 24 години, тоді як ширший сектор альткоїнів демонструє ще більший тиск: Ethereum впав на 3,23%, Solana — на 4,58%, а XRP — на 2,82%. Але чому сьогодні криптовалюта падає? Відповідь полягає не у будь-якій новинній події, а у систематичному розгортанні позицій з високим рівнем кредитного плеча, яке накопичувалося протягом тижнів.

Ланцюг ліквідацій: як примусове продаження посилює збитки

Коли Біткоїн почав падати з вищих рівнів, це не сталося ізольовано. Це падіння спричинило хвилю ліквідацій, оскільки трейдери з кредитним плечем отримали маржові виклики. За останні 24 години було закрито приблизно 237 мільйонів доларів довгих позицій у BTC із збитками. Щоб зрозуміти масштаб: за останній тиждень ліквідації, пов’язані з BTC, склали близько 2,16 мільярда доларів, а за весь місяць ця цифра перевищила 4,4 мільярда доларів.

Цей ланцюговий ефект показує, чому тиск на криптовалюту залишається. Кожне ліквідаційне закриття відкритих позицій перетворює їх у ринкові ордери на продаж, що тисне на ціну вниз, викликаючи наступний раунд примусових закриттів. Оскільки Біткоїн домінує в деривативній екосистемі, цей доміно-ефект поширюється на альткоїни, оскільки трейдери систематично зменшують ризикове навантаження. Масштаб ліквідацій показує, що це не паніка роздрібних трейдерів — це систематичне очищення професійного кредитного плеча, яке накопичувалося під час бичого тренду.

Тижні зменшення кредитного плеча, а не одноденна подія

Поточний стрес на ринку відображає щось набагато ширше, ніж рухи сьогодні. Відкритий інтерес у перпетуальних ф’ючерсах за останні 24 години знизився на 4,4%, знищивши приблизно 26 мільярдів доларів загального деривативного експозиції. За місяць загальний відкритий інтерес у деривативах зменшився приблизно на 34%, що свідчить про те, що причина падіння криптовалюти пов’язана з довгостроковим циклом зменшення кредитного плеча.

Це тривале зменшення кредитного плеча має психологічні наслідки. Великі власники показують значні нереалізовані збитки — наприклад, команда стратегічних інвестицій тримає позиції у Bitcoin із майже 900 мільйонами доларів у паперових збитках. Коли основні гравці стикаються з такими збитками, навіть без примусових продажів ринок стає вразливим. Настрій ризику швидко поширюється, посилюючи тиск на продажі понад фундаментальні чинники.

Загальний контекст ринку: понад криптовалюту

Зниження криптовалют не існує у вакуумі. Європейські акції послабшали, а побоювання щодо жорсткішої монетарної політики створюють середовище з підвищеним рівнем ризик-аверсії для всіх класів активів. Цей макроекономічний фон додає терміновості ліквідації позицій і небажанню тримати кредитне плече. Коли інституційний капітал масово тікає з ризикових активів у всьому світі, криптовалюта — як актив з високою волатильністю — зазнає непропорційного тиску.

Настрій змістився у зону крайнього страху. Альткоїни, більш чутливі до ризикового апетиту, зазнали більшого стиснення, ніж Біткоїн. Технічна картина залишається незмінною: стабілізація або подальше ослаблення Біткоїна, ймовірно, визначить, чи зможе ширший ринок знайти опору.

Що потрібно для стабілізації ринку

Щоб зменшити тиск на продажі, Біткоїн має закріпитися на підтримці. Рівень у 75 000 доларів залишається критичним — утримання вище цієї зони може дозволити ринку консолідуватися і стабілізуватися. Прорив нижче цього рівня змінить фокус на рівень у 70 000 доларів як наступну важливу підтримку.

Крім ціни, потрібно зменшити швидкість ліквідацій. Поки триває примусове продаження, відскоки будуть важко закріпитися, а волатильність залишатиметься високою. Майбутній шлях багато в чому залежить від того, чи зможуть великі позиції стабілізувати свої нереалізовані збитки, чи не почнуть зростати нові рівні кредитного плеча, і чи зможе макроекономічний настрій змінитися з оборонної позиції.

Сьогоднішнє падіння ринку криптовалют зумовлене збігом кількох сил: технічним тиском Біткоїна, тижнями накопиченого зменшення кредитного плеча та глобальним ризик-аверсійним настроєм, що виходить далеко за межі цифрових активів. Розуміння причин падіння криптовалюти сьогодні вимагає визнання того, що це не паніка через один каталізатор — це неминучий результат тривалого надлишку кредитного плеча, що зустрівся з технічною слабкістю у вже вразливому середовищі ризиків. Вирішення залежить від того, чи утримаються ключові рівні підтримки і чи завершиться процес зменшення кредитного плеча або лише починається.