Традиційні гіганти азартних ігор виходять на ринок прогнозування, прагнучи нанести удар по Уолл-стріт зменшеною мірою

Це стаття з Sportico

Переклад｜Odaily 星球日报（@OdailyChina）；Перекладач｜Azuma（@azuma_eth）

Зі спалахом ринку прогнозів, дві групи гравців уважно спостерігають — вони походять відповідно з Уолл-стріт і Мортон-стріт (головний офіс букмекерської компанії Fanatics), одна — професійні фінансові трейдингові компанії, інша — традиційні букмекери, обидві вважають, що мають здатність стати топ-хижаком.

Букмекери виходять на ринок маркет-мейкінгу

Три традиційні букмекери — DraftKings, Fanatics і FanDuel — вже залучені до ринку прогнозів, щоб протистояти цій новій галузі, яка загрожує їхнім основним бізнесам. Після охолодження інвесторських настроїв ці компанії прискорюють свої зусилля і розглядають багатий досвід у букмекерській галузі як потенційну конкурентну перевагу.

DraftKings, Fanatics і FanDuel вже почали або мають намір через своїх асоційованих маркет-мейкерів пропонувати коефіцієнти у своїх застосунках для прогнозів. Це схоже на їхній бізнес у традиційних спортивних ставках, але основна різниця полягає в тому, що — у ринках прогнозів — їм потрібно конкурувати з третімі сторонами, які також можуть виставляти ордери.

Згідно з обміном думками між Sportico, керівниками компаній і аналітиками галузі, зараз немає консенсусу щодо того, чи може букмекер безпосередньо зайнятися маркет-мейкінгом і отримати вищий дохід, ніж професійні фінансові трейдингові компанії, але букмекери впевнені у прибутковості цієї діяльності.

Генеральний директор Flutter Entertainment, материнської компанії FanDuel, Пітер Джексон під час телефонної конференції з фінансовими результатами за третій квартал у листопаді заявив: «Ключова здатність маркет-мейкера — це здатність точно оцінювати складні та взаємопов’язані результати. Це саме те, що ми робимо щодня у нашому основному бізнесі.»

Fanatics вже має активного асоційованого маркет-мейкера — Morton St. Market Maker LLC — назва походить від офісної вулиці Мортон-стріт у Нью-Йорку, звідки можна пішки дійти до частини Уолл-стріт. Morton St. Market Maker виступає на Crypto.com, пропонуючи коефіцієнти для купівлі-продажу контрактів, що є частиною платформи прогнозів, інтегрованої у Fanatics.

Тим часом DraftKings і FanDuel натякають на існування асоційованої команди маркет-мейкерів, яка веде протистояння з клієнтами, але наразі неясно, чи вже створили вони відповідні юридичні особи.

Щоб забезпечити швидкий вихід і входження користувачів за приблизно справедливою ціною, маркет-мейкери зазвичай надають ліквідність на обох сторонах — “YES / NO” — і отримують прибуток за рахунок різниці між цінами “миттєвого купівлі” і “миттєвого продажу”. Наприклад, якщо користувач купує контракт на перемогу Нью-Йорк Метс за 0,50 долара, а маркет-мейкер раніше виставив цю ціну за 0,47 долара, то він заробить 0,03 долара.

Уолл-стрітські вовки проти оточення

З іншого боку букмекерів — професійні трейдингові організації з Уолл-стріт.

Хоча компанії, такі як Susquehanna International Group, мають багатий досвід у маркет-мейкінгу фінансових деривативів, деякі фахівці, що спілкувалися з Sportico, вважають, що у встановленні коефіцієнтів для спортивних подій Уолл-стріт поступається традиційним букмекерам.

Альфонсо Страфон, який працював у галузі маркет-мейкінгу на ринках боргових цінних паперів і спортивних ставок, зазначив: «Я б попередив компанії з Уолл-стріт не недооцінювати цю галузь, оскільки спортивний беттінг — це вже давно існуюча екосистема.»

Спортивні події створюють для маркет-мейкерів складніші виклики у управлінні ризиками, особливо під час гри, коли будь-який прогрес — наприклад, травми, погодні умови або рішення тренерів — може різко змінити реальну цінність ставок. “Розподіл” ордерів створює додаткові ризики, і одна помилка може призвести до значних збитків. Якщо біржа підтримує торгівлю з кредитним плечем, ці ризики ще зростають.

Передові моделі даних і здатність отримувати інформацію раніше за публіку — це саме ті переваги, які мають традиційні букмекери, і вони є ключовими для зниження ризиків.

Однак це не означає, що букмекери гарантовано виграють у прогнозних ринках. Інший засновник спортивної букмекерської компанії схиляється до думки, що завдяки більшому капіталу і досвіду у різних фінансових ринках, Уолл-стріт у кінцевому підсумку отримає вищий дохід.

Компанії, такі як Susquehanna і Jump Trading, які не мають довгострокового досвіду у спорті, активно наймають фахівців із цієї галузі. Останнім часом Crypto.com і Polymarket також публікували вакансії для своїх підрозділів, що займаються асоційованими торгівлями; Rothera під Robinhood згадує у своєму керівництві активного асоційованого маркет-мейкера (джерела стверджують, що це може бути Susquehanna); за повідомленням Bloomberg, Jump Trading інвестує одночасно у Kalshi і Polymarket.

Раніше Sportico повідомляв про деталі Kalshi Trading (асоційованої маркет-мейкерської структури Kalshi), яка також намагається компенсувати недостатній досвід у спорті — співзасновниця Kalshi Луана Лопес Лара у Twitter зазначила, що у спортивному бізнесі Kalshi Trading не отримує прибутку, і у листопаді спорт становив менше 6% її “обсягу маркет-мейкінгу”.

Конкурентні переваги або поступове зближення

Маркет-мейкінг — не дуже прибуткова справа. Конкуренція між кількома компаніями у одному прогнозному ринку природно зменшує можливий прибуток через звуження різниці у цінових пропозиціях. Іншими словами, чим більше маркет-мейкерів у прогнозному ринку, тим менше прибутку з однієї ставки.

Однак, хоча ринки з асоційованими маркет-мейкерами можуть прагнути обмежити їх кількість, на практиці ситуація набагато складніша. Без підтримки капіталу з боку інституцій, ринок може страждати від недостатньої ліквідності, і без значних інвестицій у капітал (і відповідних ризиків) це може негативно вплинути на досвід користувачів.

Це означає, що букмекери неминуче змагатимуться з фінансовими інституціями за потік ордерів від роздрібних гравців.

Зрештою, зі зростанням кількості фахівців із спортивного досвіду у складі Уолл-стріт і навпаки, їхні конкурентні переваги можуть поступово зближуватися. Але принаймні наразі букмекери, що входять до прогнозних ринків, впевнені у своїх шансах на успіх.