Традиційні гіганти азартних ігор виходять на ринок прогнозування, прагнучи нанести удар по Уолл-стріт зменшеною мірою

Це стаття з Sportico

Редакторська обробка｜Odaily 星球日报（@OdailyChina）；Перекладач｜Azuma（@azuma_eth）

Зі зростанням популярності ринку прогнозів, дві групи гравців уважно спостерігають — вони походять відповідно з Уолл-стріт та Мортон-стріт (головний офіс букмекерської компанії Fanatics), одна з них — професійні фінансові трейдингові компанії, інша — традиційні букмекери. Обидві сторони вважають, що мають потенціал стати провідними хижаками у цій галузі.

Букмекери виходять на ринок маркет-мейкінгу

Три традиційні провайдери спортивних ставок — DraftKings, Fanatics і FanDuel — вже зайнялися ринком прогнозів, щоб протистояти цій новій формі бізнесу, яка загрожує їхнім основним напрямкам. Після охолодження інвесторських настроїв ці компанії прискорюють свої зусилля і розглядають багатий досвід у сфері ставок як потенційну конкурентну перевагу.

DraftKings, Fanatics і FanDuel вже почали або мають намір використовувати пов’язаних маркет-мейкерів у своїх застосунках для ринку прогнозів, пропонуючи “коефіцієнти”. Це схоже на їхню діяльність у традиційних спортивних ставках, але основна різниця полягає в тому, що — у ринку прогнозів — їм доводиться конкурувати з третімі сторонами, які також можуть виставляти ордери.

За даними Sportico та спілкуючись з керівниками компаній і галузевими аналітиками, наразі немає єдиної думки щодо того, чи зможе букмекерська компанія, безпосередньо займаючись маркет-мейкінгом, отримати вищий дохід, ніж професійні фінансові трейдингові компанії, але букмекери впевнені у потенціалі прибутковості цієї діяльності.

Генеральний директор Flutter Entertainment, материнської компанії FanDuel, Пітер Джексон під час звіту за третій квартал у листопаді зазначив: “Ключова здатність маркет-мейкера — це здатність точно оцінювати складні та взаємопов’язані результати. Це саме те, що ми робимо щодня у нашому основному бізнесі.”

Fanatics вже має активного пов’язаного маркет-мейкера — Morton St. Market Maker LLC, назва якого походить від офісної вулиці Мортон-стріт у Нью-Йорку, звідки можна пішки дійти до частини Уолл-стріт. Morton St. Market Maker виступає на Crypto.com, пропонуючи коефіцієнти для купівлі-продажу контрактів, що є частиною платформи прогнозів, інтегрованої у Fanatics.

Одночасно DraftKings і FanDuel натякають на існування пов’язаних команд маркет-мейкінгу, які ведуть торги проти своїх клієнтів, але наразі неясно, чи були вони офіційно створені.

Щоб забезпечити швидкий і справедливий доступ користувачів до ринку, маркет-мейкери зазвичай надають ліквідність на обох сторонах “YES / NO” у визначені періоди, отримуючи прибуток від різниці між цінами “купити зараз” і “продати зараз”. Наприклад, якщо користувач купує контракт на перемогу Нью-Йорк Метс за 0,50 долара, а маркет-мейкер раніше купив цей контракт за 0,47 долара через лімітний ордер, він може заробити 0,03 долара.

Ультиматум Уолл-стріт: зворотне оточення

З іншого боку — від професійних трейдингових структур з Уолл-стріт.

Хоча компанії, такі як Susquehanna International Group, мають великий досвід у маркет-мейкінгу фінансових деривативів, деякі галузеві експерти, спілкуючись із Sportico, вважають, що у встановленні коефіцієнтів для спортивних подій Уолл-стріт поступається традиційним букмекерам.

Альфонсо Страфон, який працював і у сфері маркет-мейкінгу у сфері боргових цінних паперів і спортивних ставок, зазначив: “Я б попередив компанії з Уолл-стріт не недооцінювати цю галузь — спортивний беттінг — це вже давно сформована екосистема.”

Змагання у спортивних подіях створюють додаткові складнощі у управлінні ризиками для маркет-мейкерів, особливо під час самого матчу, коли будь-який розвиток — травми, погодні умови або рішення тренерів — може різко змінити реальну цінність ставок. “Паралельні ордери” додають ризиків, і одна помилка може спричинити значні збитки. Якщо біржа підтримує торгівлю з використанням кредитного плеча, ці ризики ще більше зростають.

Переваги традиційних букмекерів — це передові моделі даних і здатність отримувати інформацію раніше за публіку, що є важливими для зниження ризиків.

Однак це не означає, що букмекери гарантовано виграють у прогнозних ринках. Інший засновник спортивної букмекерської компанії вважає, що завдяки більшому капіталу і досвіду у різних фінансових ринках, Уолл-стріт у підсумку отримає вищий дохід.

Компанії, такі як Susquehanna і Jump Trading, які не мають довгого досвіду у спорті, активно наймають фахівців із спортивного маркет-мейкінгу. Останні місяці платформи прогнозів, такі як Crypto.com і Polymarket, також публікували вакансії для своїх пов’язаних торгових підрозділів; Rothera під Robinhood згадує у правилах активну пов’язану команду маркет-мейкінгу (джерела стверджують, що це може бути Susquehanna); за повідомленням Bloomberg, Jump Trading інвестує одночасно у Kalshi та Polymarket.

Раніше Sportico повідомляв про деталі Kalshi Trading (пов’язаної з Kalshi), яка також намагається компенсувати брак досвіду у спортивній сфері — співзасновниця Kalshi Луана Лопес Лара у Twitter зазначила, що у спортивному бізнесі Kalshi поки що не отримує прибутку, і у листопаді спорт становив менше 6% її “маркет-мейкінгу”.

Конкурентні переваги або тенденція до зближення

Маркет-мейкінг — це не високоприбутковий бізнес. Конкуренція у одному й тому ж прогнозному ринку, що змагається у ціновій політиці, природно зменшує можливий прибуток. Іншими словами, чим більше маркет-мейкерів у ринку, тим менше прибутку з однієї ставки.

Проте, хоча на прогнозних ринках з пов’язаними маркет-мейкерами може існувати бажання обмежити їх кількість, на практиці ситуація набагато складніша. Без підтримки капіталу з боку інституційних гравців, ринок може страждати від низької ліквідності, і лише значні інвестиції пов’язаних маркет-мейкерів (з відповідними ризиками) здатні заповнити цю прогалину, інакше це негативно вплине на досвід користувачів.

Це означає, що букмекери неминуче змагатимуться з фінансовими інституціями за потік ордерів від роздрібних гравців.

З часом, коли у команду з Уолл-стріт наймуть фахівців із спортивного бекграунду (і навпаки), їхні конкурентні переваги можуть почати зближуватися. Але при цьому, поки що, букмекери, що входять до прогнозних ринків, впевнені у своїй перемозі.