ГОНКОНГ, 9 лютого (Reuters Breakingviews) — Санае Такаїчі здолала конкуренцію. Її Ліберально-демократична партія здобула 316 із 465 місць у позачергових виборах до нижньої палати парламенту Японії в неділю, забезпечивши архіконсервативному прем’єр-міністру першу післявоєнну однопартійну супербільшість у країні. Інвестори можуть сподіватися, що історичний повернення правлячої партії зменшить тиск на співпрацю з фіскально безрозсудною опозицією. Але заявлені Такаїчі амбіції щодо відновлення важко боргованої економіки вартістю 4 трильйони доларів показують, що їй не потрібен привід для різкого збільшення державних витрат, що може спричинити додаткові потрясіння на ринках.

Її власні слова, виголошені під час оголошення результатів, узагальнюють цю рішучість: «Ці вибори включали суттєві політичні зміни — зокрема, значний зсув у економічній та фіскальній політиці, а також у посиленні безпекової політики». Це попри те, що йена знизилася більш ніж на 6% щодо долара США з моменту її призначення в жовтні, а доходність довгострокових державних облігацій досягла рекордних рівнів через побоювання щодо витрат. Тепер вона налаштована подвоїти зусилля, роблячи кожен аспект своєї політичної тріади серйозним.

Розсилка Reuters Inside Track — ваш незамінний гід у найбільших подіях світового спорту. Підпишіться тут.

Прем’єр-міністр стверджує, що економіка Японії потребує імпульсу для підвищення заробітних плат, щоб вони перевищили зростаючі витрати і відновили довіру. Але дані, опубліковані в понеділок, показують, що реальні заробітки знижувалися щомісяця у 2025 році. Обіцянка Такаїчі призупинити 8% податку з продажів на продукти харчування, ймовірно, сприятиме зростанню інфляції.

Вона також підтримала повернення до масштабної фіскальної стимуляції, яку застосовував колишній прем’єр-міністр Сіндзо Абе, що теоретично дозволить Японії витратити на зростання, достатнє для подолання будь-яких проблем із зростаючим боргом або новими прогалинами у податковій базі.

Ці побоювання також стосуються її третього великого зсуву — у безпековій політиці. Її кабінет уже затвердив рекордні 9 трильйонів ієн (57 мільярдів доларів) на оборону у відповідь на військовий тиск з боку Китаю та вимоги США. Новий супербільшості знімає один із головних бар’єрів для перегляду пацифістської конституції Японії, дозволяючи її силам самооборони стати справжньою армією. Необхідна дві третини голосів у верхній палаті та національний референдум роблять це малоймовірним у найближчому майбутньому. Але бажання Такаїчі створити регулярну армію робить більш ймовірною дороговартісну військову модернізацію.

Позичання, необхідне для фінансування всього цього, ймовірно, підвищить вартість випуску облігацій, підвищуючи доходність і послаблюючи йену. Це додатково збільшить витрати для Японії, залежної від імпорту, посилюючи інфляцію у тренді, який уже попереджала центральна банка, що може спричинити швидше підвищення процентних ставок, що зробить випуск боргу ще дорожчим.

Індекс Nikkei 225 (.N225) у понеділок досяг нового рекордного рівня через перспективу стимулювання, але опір з боку інвесторів у облігації та Банку Японії може зрештою обмежити найбільш фіскально безвідповідальні цілі Такаїчі. З політичним мандатом у руках будь-які сподівання, що вона не надасть своїм політичним цілям серйозного ставлення, здаються дуже неправдоподібними.

Слідкуйте за Хадсоном Локетом у Bluesky, відкривається нова вкладка, та X, відкривається нова вкладка.

Контекст новин

• Правляча Ліберально-демократична партія Японії здобула 316 із 465 місць у позачергових виборах 8 лютого до нижньої палати парламенту, забезпечивши супербільшість прем’єр-міністру Санае Такаїчі.
• Архіконсервативний лідер пообіцяв призупинити 8% податку з продажів на продукти харчування, закликав повернутися до масштабної фіскальної стимуляції, яку застосовував колишній прем’єр-міністр Сіндзо Абе, і заявив, що хоче переглянути пацифістську конституцію Японії.
• Очікування зростання державних витрат спричинили рекордне зростання доходності довгострокових японських державних облігацій і знецінення йени більш ніж на 6% щодо долара з моменту, коли Такаїчі стала лідером LDP у жовтні.

Для отримання додаткових аналітичних матеріалів натисніть тут, щоб спробувати Breakingviews безкоштовно.

Редагування Антоні Керрі; виробництво Адитіа Срівастав

• Запропоновані теми:
• Breakingviews