БЕРЛІН, 6 лютого (Reuters Breakingviews) — Stellantis (STLAM.MI), відкриваючи нову сторінку, може здаватися, що використовує молоток для розбиття яйця, але це було велике яйце. Європейський автовиробник повідомив 6 лютого, що здійснить списання приблизно 22 мільярдів євро ($26 мільярдів) після скорочення свого бізнесу з електромобілів — майже еквівалентно його ринковій капіталізації у 24 мільярди євро перед оголошенням рішення. Це вписується у глобальний відступ від кліматичних регуляцій і реакцію споживачів, які відмовляються від витрат, пов’язаних із зміною звичок. Але це також шлях, який керівник Stellantis Антоніо Філоза знайти буде важко повернути назад.

Незважаючи на понад 20%-ний спад у ціні акцій Stellantis у п’ятницю, інвестори не перебільшують. Хоча дві третини списання є безготівковими, це все одно означає, що Stellantis витратить 6,5 мільярдів євро грошових коштів протягом наступних чотирьох років. Тим часом операційний прибуток і вільний грошовий потік на 2025 рік будуть нижчими за очікувані, і компанія скасовує дивіденди за 2026 рік. Більша частина грошових витрат піде на припинення виробництва певних моделей автомобілів і зменшення обсягів виробництва.

Рейтер Inside Track — це ваш основний гід у найбільших подіях світового спорту. Зареєструйтеся тут.

Очікувалося, що для групи буде здійснено своєрідне списання щодо її амбіцій у сфері електромобілів з політичних і ринкових причин. Президент США Дональд Трамп припинив федеральну підтримку електромобілів і очолив загальну реакцію проти кліматичних політик. А в грудні Європейська комісія послабила свій запланований заборону на автомобілі з двигунами внутрішнього згоряння до 2035 року. Але навіть попри те, що енергоефективні автомобілі продовжують здобувати частку ринку в Європі — батарейні автомобілі становили 17,4% нових реєстрацій у минулому році, а гібридні електромобілі — ще 34,5% — прогрес йде повільніше, ніж очікувалося.

Чому Stellantis обрав такий удар, що перевищує 20 мільярдів доларів, які Ford Motor (F.N) отримала в грудні, залишається загадкою, якщо дивитися лише на Європу. Але цей удар відповідає ставці, яку зробив попередній генеральний директор Карлос Таварес на електромобілі в Північній Америці, регіоні, що становить 40% продажів групи. Stellantis важко продавали повністю електричні пікапи ще до того, як політичні вітри змінилися з обранням Трампа у листопаді 2024 року — за місяць до відставки Тавареса.

Оголошення у п’ятницю відбувається всього через кілька місяців після того, як Stellantis оголосила про інвестиції в США на суму 13 мільярдів доларів, які тепер, ймовірно, будуть витрачені переважно на виробництво автомобілів з двигунами внутрішнього згоряння. Група сформулювала своє оголошення мовою, що відповідає нинішньому настрою у Вашингтоні, наполягаючи на “свободі вибору” любителів бензинових двигунів і стратегії, яка має керуватися “попитом, а не наказами”. Тим не менше, Stellantis є менш цінною компанією, ніж американські конкуренти, і має нижчі операційні маржі, ніж Renault (RENA.PA) і Volkswagen (VOWG.DE). Якщо регуляторні вітри знову зміняться в Європі або США, це зробить потенційне повернення до сектору ще дорожчим.

Слідкуйте за П’єром Бріанкон у Bluesky, відкриваючи нову вкладку, та LinkedIn.

Контекст новин

• Акції Stellantis знизилися до 24% 6 лютого після того, як європейський автовиробник повідомив, що здійснить списання близько 22,2 мільярдів євро ($26 мільярдів) у другій половині 2025 року, після скорочення своїх амбіцій щодо електромобілів.
• Це рішення слідує за подібними, хоча й меншими, списаннями конкурентів, зокрема американських Ford Motor і General Motors, оскільки багато західних автовиробників відступають від батарейних моделей у відповідь на політику адміністрації Трампа та слабкий попит.
• Витрати, які будуть зафіксовані у результатах за другу половину 2025 року, включають грошові платежі приблизно 6,5 мільярдів євро, очікувані протягом наступних чотирьох років, додали.

Для отримання додаткових аналітичних матеріалів натисніть тут, щоб безкоштовно спробувати Breakingviews.

Редагування: Джордж Хей; Продакшн: Стрейзанд Нето

• Запропоновані теми:
• Breakingviews

Breakingviews
Reuters Breakingviews — провідне джерело аналітики у сфері фінансів, що формує порядок денний. Як бренд Reuters для фінансових коментарів, ми аналізуємо великі бізнес- та економічні новини, що з’являються щодня по всьому світу. Глобальна команда з близько 30 кореспондентів у Нью-Йорку, Лондоні, Гонконгу та інших великих містах надає експертний аналіз у реальному часі.

Зареєструйтеся на безкоштовний пробний період нашої повної служби за посиланням і слідкуйте за нами у X @Breakingviews та на www.breakingviews.com. Всі висловлені думки належать авторам.

Поділитися

• X

• Facebook

• Linkedin

• Email

• Посилання

Придбати ліцензійні права

П’єр Бріанкон

Thomson Reuters

П’єр Бріанкон — колумніст Breakingviews, що пише про європейський бізнес і економіку. Раніше він був автором або редактором у Barron’s, Politico та Breakingviews, спершу як кореспондент і європейський редактор у Парижі. На початку своєї кар’єри він був закордонним кореспондентом і редактором у газеті Libération у Франції. Також він був економічним колумністом у Le Monde та французькому державному радіо.

• Email