Стратегія Huajin: весняний ринок ще не завершився, можна тримати акції під час свят. Технології зростання та циклічні сектори все ще можуть бути відносно переважними

Ключові моменти інвестицій

Короткостроковий рух ринку А-акцій перед святом Весни може впливати на післясвятковий ринок. За 16 років з 2010 року, у 9 випадках перед святом Весни протягом перших 5 торгових днів індекс Shanghai Composite демонстрував зростання (слабкість), а у перший торговий день після свят — падіння (зростання); у 12 випадках рух індексу перед святом і після нього був співпадаючим за напрямком.

Весняний ринок ще не завершився, ризики під час свят можуть бути обмеженими, можна тримати акції під час свят. (1) Цього року під час свят очікується покращення економічних і прибуткових прогнозів. По-перше, дані про поїздки та споживання під час свят можуть бути більш сприятливими. По-друге, продажі нерухомості під час свят можуть дещо відновитися: по-перше, через низьку базу, зростання продажів у порівнянні з минулим роком може бути більш виразним; по-друге, очікується посилення політики стимулювання продажів нерухомості в різних регіонах, що може сприяти подальшому відновленню ринку під час свят. (2) Ліквідність під час свят може залишатися у стані зручності. По-перше, зовнішній ринок: 11 лютого США оприлюднять дані про індекс споживчих цін за січень, 17 лютого — дані про роздрібний товарообіг, що може вплинути на подальший курс ФРС щодо зниження ставок, але за прогнозами Trading Economics, індекс споживчих цін залишатиметься на низькому рівні близько 2.7%, тому очікування щодо зниження ставок залишаються високими; по-друге, доларовий індекс ймовірно залишатиметься у низькому діапазоні, що обмежує зовнішній тиск на внутрішню ліквідність. По-друге, внутрішній ринок: перед святами через сезонні фактори ЦБ може збільшити чисті інвестиції у ринок. (3) Ризикова перевага під час свят може залишатися нейтральною. По-перше, зовнішні геополітичні ризики все ще можуть існувати, але їхній вплив на внутрішній ринок обмежений: по-перше, ризик конфлікту між США та Китаєм під час свят є малоймовірним; по-друге, геополітичні ризики, такі як конфлікт між США та Іраном, можуть залишатися, але їхній вплив на глобальні фінансові ринки обмежений. По-друге, очікування щодо подальшої активної політики з боку урядів і регуляторів залишаються високими.

Після короткострокової корекції технології зростають і циклічні сектори можуть залишатися переважними. (1) Аналіз історії показує, що після корекції основні галузі, підтримувані політикою та галузевими трендами, можуть знову отримати перевагу. По-перше, після корекції весняного ринку 2016, галузі, що були лідерами до корекції, знову повернулися до лідерства, зокрема, електроніка та легка промисловість. По-друге, галузі з низькими оцінками або настроями після корекції можуть наздогнати своїх конкурентів. (2) Зараз, після короткострокової корекції, технології зростають і циклічні сектори залишаються переважними. По-перше, ці галузі отримують підтримку політики та мають позитивний тренд: зокрема, політичні ініціативи щодо розвитку 6G, квантових технологій, біомануфактури, водню, інтерфейсів мозок-комп’ютер, штучного інтелекту; галузеві каталізатори, такі як комерційний космос, AI, металургія та хімія, продовжують активізовуватися, ціни на товари коливаються вгору. По-друге, у короткостроковій перспективі можливе відновлення цін у фармацевтиці, комп’ютерній техніці, хімії, фінансових послугах та споживчому секторі, оскільки ці галузі мають низькі оцінки та потенціал для догоняючого зростання.

Галузеве розподілення: перед святами рекомендується збалансовано інвестувати у технології зростання, циклічні та споживчі сектори. (1) Автомобілі, оборона, косметика, машини, телекомунікації — можливо, у 2025 році їхні фінансові результати будуть кращими, і вони можуть показати короткостроковий приріст. (2) Споживчий сектор може мати короткострокове відновлення через корекцію оцінок, але його стійкість ще потрібно оцінити: по-перше, індекс споживчої впевненості залишається слабким; по-друге, точка перелому у прибутковості ще не настала; по-третє, оцінки сектору вже значно відновилися. (3) Зараз галузі з низькими оцінками — фармацевтика, автомобілі, комп’ютери, машини. (4) Перед святами рекомендується купувати на зниження: політичні та галузеві тренди підтримують електроніку (наприклад, напівпровідники, AI-обладнання), медіа (AI-додатки, ігри), комп’ютери (AI), військову промисловість (космічні технології), телекомунікації (AI-обладнання), машини (роботи), енергетичні технології (ядерний синтез, зберігання енергії, космічна фотоелектрика), фармацевтику (інноваційні ліки), металургію та хімію — галузі з потенціалом для догоняючого зростання та покращення фундаменту.

Ризики: історичний досвід не завжди застосовний, політичні події можуть перевищити очікування, економіка може відставати від прогнозів.

(Джерело: Huajin Securities)