Короткий огляд ринків: Чи завжди зниження ставок ФРС позитивно для акцій?

Індекс US Market від Morningstar піднявся на 0,4% після затримки з випуском індексу цін PCE, улюбленого показника інфляції Федерального резерву. Це останній важливий реліз перед засіданням Комітету з відкритого ринку ФРС цього тижня, який показав, що інфляція у вересні відповідала очікуванням. За даними CME FedWatch, ймовірність зниження ставки у грудні залишається на рівні 86%. Менш широко повідомлялося про слабкість споживчих витрат, які залишилися на рівні реальних показників і негативно вплинули на оцінки економічного зростання у третьому кварталі, згідно з оцінкою GDPNow Федерального резервного банку Атланти.

Чи підвищують відсоткові ставки цінники акцій?

З огляду на оптимізм інвесторів щодо цих даних інфляції, варто розглянути зв’язок між відсотковими ставками та цінами активів. Передбачається, що зниження ставок буде позитивним для акцій, оскільки зменшує необхідну дохідність для обґрунтування інвестицій у ризиковані активи. Це також сприяє споживанню та інвестиціям, знижуючи витрати для боржників — компаній і споживачів. Однак це надто спрощено, оскільки монетарна політика є грубим інструментом, який не підходить для тонкого регулювання економічного зростання.

Успішні інвестори повинні враховувати різні можливі сценарії та дивитися за межі негайної реакції цін активів на довгостроковий потенціал. Занизькі короткострокові відсоткові ставки можуть підвищити довгострокові очікування інфляції та відсоткових ставок, що призведе до зниження валютних і облігаційних цін.

Це було проілюстровано зниженням долара США на 0,5% за тиждень у поєднанні з підвищенням доходності 10-річних казначейських облігацій на 0,1%. Це спричинило розкол на ринках облігацій: індекс US Treasury Bond Morningstar знизився на 0,6%, а індекс US Core Bond — на 0,5%, тоді як індекс високоризикових облігацій США зріс на 0,2%.

Ці рухи цін нагадують, що доходність високоризикових облігацій зазвичай позитивно корелює з акціями і часто негативно — з казначейськими облігаціями США. Хоча це може підвищити доходність у разі оптимізму інвесторів, ці цінні папери менш ймовірно забезпечать диверсифікацію портфеля, якщо цей настрій погіршиться.

Як побудувати стабільний дохід

Диверсифікація особливо важлива при інвестуванні для отримання доходу, оскільки волатильність цін активів може нашкодити портфелю та його доходу. Morningstar опублікував свій звіт «Стан доходу від пенсійних накопичень», щоб допомогти інвесторам і радникам визначити стійкий рівень зняття коштів із портфеля. Щоб дізнатися більше про створення стабільного доходного портфеля, ознайомтеся з цією статтею Ніка Стенхоупа, старшого менеджера портфелів Morningstar Wealth.

Зниження долара за минулий тиждень сприяло зростанню індексу Morningstar Developed Markets ex-US на 0,6% та індексу Morningstar Emerging Markets на 1,2%. Особливо сильним був індекс Korea, який піднявся на 4,6%, оскільки інвестори залишаються ентузіастами щодо технологічних компаній за межами США.

Чи є угода Netflix новим AOL Time Warner?

На фоні американських ринків акції Netflix NFLX знизилися на 6,8% за тиждень через новини про намір придбати Warner Bros. Угода потребує регуляторного схвалення, яке є дуже невизначеним. Аналізатор Morningstar Метью Долгін оцінює ймовірність успіху у 50%. Декілька коментаторів порівнюють цю транзакцію з катастрофічним поглинанням Time Warner AOL на піку дот-ком бульбашки. Хоча є безперечні схожості, легкість, з якою цей аналіз веде до ширшого висновку про майбутній напрямок ринку, нагадує про небезпеку надмірних наративів при прийнятті інвестиційних рішень.

Комунальні послуги постраждали від невизначеності з центрами обробки даних

Зниження Netflix зменшило зростання сектору комунальних послуг у США, який все ж піднявся на 0,8%, оскільки вагомі компанії індексу Meta META та Alphabet GOOGL зросли. На відміну від цього, сектор комунальних послуг був найгіршим за минлий тиждень, оскільки інвестори, здавалося, поставили під сумнів масштаби можливостей, що відкриваються при будівництві дата-центрів. Однак, незважаючи на цей спад, акції сектору продовжують торгуватися вище за оцінки Morningstar щодо їх справедливої вартості, що є сезонним нагадуванням: те, що активи на розпродажі, не означає, що вони «дешеві».

Межа між інвестуванням і азартом

Хоча результат рішення щодо відсоткових ставок у середу, ймовірно, вже закладений у ціни активів, процес прийняття рішення, ймовірно, буде суперечливим, і без сумніву, коментатори ринку зосередяться на довгостроковому напрямку відсоткових ставок. Це може спричинити волатильність цін активів, посилювану відсутністю учасників ринку в цей період. Тому надзвичайно важливо зберігати фокус на довгостроковій перспективі, а не реагувати на кожен рух цін. Денні Нуун з Morningstar підкреслює небезпеки зосередження уваги на коливаннях цін і плутанини між азартом і інвестуванням у своєму останньому Market Minute.