Я не впевнений, що ми досягли справжньої капітуляції в біткоїні, каже експерт з деривативів

Омкар Годболе

Вівторок, 10 лютого 2026, 18:30 за Грінвічем+9 2 хв читання

У цій статті:

BTC-USD

-0.51%

Близько тижня тому біткоїн (BTC) знизився більш ніж на 10% за день до приблизно 60 000 доларів, після чого відновився до 70 000 доларів у останні дні. Питання в тому, чи означає цей спад “капітулювання”, коли тримачі панічно продають з збитками, виснажують бичачий тиск і готують ґрунт для нового бичачого ралі?

Ринок ф’ючерсів каже ні, вказуючи на можливість ще одного зниження, згідно з директором з деривативів Amberdata Грегом Магадіні.

“Відсутність ‘реакції’ у базисі ф’ючерсів не дає мені впевненості, що ми досягли справжнього моменту капітуляції,” сказав Магадіні у ринковій ноті в понеділок.

Магадіні має на увазі, як ф’ючерси зазвичай торгуються у співвідношенні з спотовою ціною під час бичачих трендів і фаз капітуляції.

Ф’ючерси — це стандартизовані деривативні контракти на купівлю або продаж базового активу, наприклад, біткоїна, за заздалегідь визначеною ціною на майбутню дату. Трейдери використовують ф’ючерси для ставок на напрямок ціни, купуючи контракти, коли очікують зростання, або короткую позицію, коли передбачають падіння, не володіючи фактично активом.

Різниця у ціні, або базис, між ф’ючерсами та спотовим ринком відображає ринкові настрої та позиціонування трейдерів. Коли ф’ючерси торгуються з істотним преміумом до спотових цін, це сигналізує про бичачий оптимізм серед інвесторів. Навпаки, знижка вказує на бичачий тиск.​

Історично, ведмежі ринки біткоїна зазвичай досягають дна, коли стандартні ф’ючерси та перпетуальні ф’ючерси торгуються з істотними знижками до споту на основних біржах. Ці великі знижки означали капітуляцію і були останнім етапом ведмежого ринку.

Однак минулого тижня ф’ючерси знизилися лише на короткий час у знижку.

“Хоча 90-денний базис знижувався з кожним падінням BTC, ці рухи майже не перевищували -100 базисних пунктів. Сьогодні фіксований базис залишається близько 4% для BTC (відповідно до безризикових доходностей казначейських облігацій),” сказав Магадіні.

Порівняйте це з кінцем ведмежого ринку 2022 року, коли 90-денні ф’ючерси торгувалися з дисконтом у 9%, а ціна біткоїна опустилася нижче 20 000. Тож, якщо історія є орієнтиром, біткоїн може ще раз знизитися, і трейдери ф’ючерсів капітулюють, опустивши ціну у значну знижку щодо спотової ціни.

Останнім часом біткоїн торгувався близько 69 000 доларів, що на 1% менше з опівночі за UTC, згідно з даними CoinDesk.

Умови та Політика конфіденційності

Панель управління конфіденційністю

Детальніше