Звіт про надходження зовнішнього капіталу у січні щодо облігацій високого доходу США

У січні 2026 року іноземні інвестори досягли важливого рубежу: вони підписали американські облігації високого доходу з найшвидшими темпами за останні три роки. За даними JPMorgan Chase, ця гонка за покупками відображає оновлену стратегію портфеля, де пошук стабільних доходів і низькі витрати на хеджування зробили активи кредитного ринку США незамінними для глобальних управителів капіталом.

Чому міжнародні інвестори віддають перевагу облігаціям високого доходу компаній

Зовнішній попит на американські облігації високого доходу був підсилений сукупністю факторів. Стратеги Nathaniel Rosenbaum і Silvi Mantri з JPMorgan задокументували, що привабливі доходності у поєднанні зі зниженням витрат на валютне хеджування створили безпрецедентну можливість для тих, хто працює за межами США.

Обчислення просте: за умов ще відносно високих американських ставок і зниження валютної волатильності, вигідні можливості розширюються. Європейські, азіатські та інші інституційні інвестори змінили свої розподіли, спрямовуючи капітал у ринок корпоративних облігацій США з незвичайною агресивністю.

Дані JPMorgan: швидкість покупок за три роки

Цифри розповідають історію прискореного руху, що перейшов у консолідацію. У січні середньоденні чисті потоки склали 332 мільйони доларів, досягнувши максимуму з лютого 2023 року. Однак у кінці місяця швидкість значно знизилася: за останній тиждень середньоденні потоки знизилися до всього 240 мільйонів доларів, що на 59% менше ніж за попередні сім днів.

Ця динаміка — прискорення, за яким слідує сповільнення — свідчить про те, що інвестори розмістили свої позиції в облігаціях високого доходу протягом перших трьох тижнів січня, а потім закріпили їх наприкінці місяця. Це типовий поведінковий сценарій великих менеджерів фондів при завершенні значних стратегічних ребалансувань.

Ризик слабкого долара: тривога чи хибна тривога?

Уолл-стріт почала все уважніше стежити за можливим впливом ослаблення долара. Теза проста: якщо американська валюта продовжить знецінюватися, потоки капіталу з-за кордону можуть змінитися, що матиме суттєві наслідки для ринку корпоративних облігацій.

Однак поточні дані демонструють заспокійливу картину. Попри валютний тиск, іноземні розподіли в американські корпоративні облігації залишаються міцними і стабільними. Поки що слабкість долара не спричинила таких перерозподілів капіталу, що могли б дестабілізувати ринок. Іноземні інвестори продовжують вважати облігації високого доходу США достатньо привабливими, щоб виправдати валютний ризик.

Ця стійкість зовнішнього потоку може свідчити про те, що міф про «біженню від долара» був перебільшеним. Або ж, більш ймовірно, що доходності облігацій високого доходу залишаються головним фактором у рішеннях щодо розподілу капіталу, здатним компенсувати валютні ризики у середньостроковій перспективі.