ARK Invest: Чотири великі тенденції підвищують цінність Біткоїна

Автор: ARK Invest

Переклад: Felix, PANews

У макроекономічному контексті 2026 року ARK Invest зазначає, що чотири основні тенденції сприяють зростанню цінності біткойна і вважає, що біткойн поступово перетворюється з «опційного» маргінального активу у стратегічний актив у портфелі інституційних інвесторів. Нижче наведено деталі.

У 2025 році біткойн продовжує глибоко інтегруватися у світову фінансову систему. Зі зростанням запуску та популяризації спотових ETF на біткойн у 2024 та 2025 роках, включенням цифрових активів у основні фондові індекси, а також з підвищенням прозорості регулювання, біткойн поступово переходить від маргінальної зони до нового класу активів, який ARK Invest вважає вартою для інституційного розподілу.

ARK Invest вважає, що основною темою цього циклу є трансформація біткойна: від «опційної» нової валютної технології до все більш стратегічного активу у погляді інвесторів. Чотири основні тенденції підсилюють його цінність:

Макроекономічний та політичний фон, що формує попит на дефіцитні цифрові активи

Структурні тенденції у володінні ETF, корпораціями та суверенними державами

Взаємовідносини між біткойном, золотом та більш широкими засобами збереження цінності

Зі зменшенням масштабів корекцій та волатильності у порівнянні з попередніми циклами

У цій статті детально розглянемо ці тенденції.

Макроекономічний фон 2026 року

Грошовий стан та ліквідність

Після тривалого періоду жорсткої монетарної політики макроекономічна ситуація змінюється: кількісне звуження (QT) у США завершилося минулого грудня, цикл зниження ставок Федеральною резервною системою ще на початковій стадії. Крім того, понад 10 трильйонів доларів у низькощільних грошових ринкових фондах та ETF з фіксованим доходом можуть незабаром перейти у ризикові активи.

Політика та регуляторна нормалізація

Прозорість регулювання є і обмеженням для інституційного впровадження, і потенційним каталізатором. У США та інших країнах законодавці просувають відповідні рамки, щоб чітко регулювати цифрові активи, стандартизувати процеси зберігання, торгівлі та розкриття інформації, а також надати більше керівних принципів для інституційних учасників.

Наприклад, законопроект США «CLARITY», якщо його реалізують — під регулюванням Комітету з товарних ф’ючерсів (CFTC) будуть цифрові товари, а під регулюванням Комісії з цінних паперів і бірж (SEC) — цифрові цінні папери, — значно знизить регуляторну невизначеність для компаній і інституцій, що зосереджені на цифрових активах. Цей законопроект пропонує дорожню карту для життєвого циклу цифрових активів із стандартизованим «тестом зрілості», що дозволяє токенам після децентралізації передавати контроль від SEC до CFTC. Закон передбачає двоєрегістрацію для брокерів-дилерів, що зменшує «правову вакуумність» у минулому для компаній, що працюють за межами юрисдикції.

Уряд США також вирішує питання, пов’язані з біткойном, через:

Обговорення законодавців і лідерів галузі щодо включення біткойна до національних резервів.

Нормалізацію управління заблокованими біткойн-активами (зараз більшість з них контролює федеральний уряд).

Провінційне впровадження біткойна, зокрема штат Техас, який вже купив і включив його до своїх резервів.

Структурний попит: ETF та DATs

Як структурний новий покупець — ETF

Масштабне розгортання спотових ETF на біткойн змінює баланс попиту та пропозиції на ринку. Як показано нижче, до 2025 року кількість біткойнів, що залучені у спотові ETF та DATs у США, становитиме 1,2-кратне від суми нововидобутого біткойна та «сплячих» біткойнів, що повернулися на ринок (зростання активного пропозиції). До кінця 2025 року загальна кількість біткойнів у ETF та DATs перевищить 12% від загального обігу. Хоча попит на біткойн зростає швидше за пропозицію, ціна тим не менш знизилася, що, ймовірно, пов’язано з зовнішніми факторами: масштабною ліквідацією через збій у програмному забезпеченні 10 жовтня, побоюваннями щодо четвертого циклу біткойна та негативною реакцією на загрози квантових обчислень для криптографії біткойна.

Джерело: ARK Investment Management LLC та 21Shares, прогноз 2026 року, дані з Glassnode станом на 31.12.2025.

У четвертому кварталі Morgan Stanley та Vanguard включили біткойн до своїх інвестиційних платформ. Morgan Stanley розширив канали залучення клієнтів до легальних продуктів на біткойн (у тому числі спотових ETF). Неочікувано, що Vanguard, який багато років відмовлявся від криптовалют і всіх товарів, також додав на свою платформу сторонній ETF на біткойн. Зі зрілістю ETF вони все більше виконуватимуть роль структурного мосту між ринком біткойна та традиційними фінансовими потоками.

Компанії, що входять до індексів, та рівень їхнього впровадження біткойна

Впровадження біткойна компаніями перестало бути прерогативою кількох ранніх прихильників. Акції Coinbase і Block вже включені до індексів S&P 500 і Nasdaq 100, що вводить біткойн-експозицію у мейнстрім-портфелі. Раніше компанія MicroStrategy, яка виступає як DAT-юридична особа, має значний запас біткойнів — 3,5% від загальної пропозиції. Крім того, компанія Bitcoin DAT наразі володіє понад 1,1 мільйонами BTC, що становить 5,7% від пропозиції (станом на кінець січня 2026 року, вартість близько 89,9 мільярдів доларів). Значна частина цих резервів належить довгостроковим власникам, а не спекулянтам.

Суверенні держави та стратегічні резерви

У 2025 році, після Сальвадору, уряд Трампа створив у США стратегічний резерв біткойнів (SBR), використовуючи конфісковані активи. Наразі цей резерв налічує близько 325 437 BTC, що становить 1,6% від загальної пропозиції, вартістю 25,6 мільярдів доларів.

Біткойн і золото як засоби збереження цінності

Золото лідирує, а біткойн слідує?

Останні роки золото і біткойн реагують по-різному на макроекономічні фактори, такі як девальвація валюти, негативні реальні ставки та геополітичні ризики. У 2025 році через побоювання інфляції та девальвацію фіатних валют ціна золота зросла на 64,7%. Неочікувано, ціна біткойна знизилася на 6,2%, що є не унікальним явищем.

У 2016 і 2019 роках зростання ціни золота випереджало зростання біткойна. У період початку пандемії COVID-19 у 2020 році, коли зросли фіскальні та монетарні стимули, ціна золота також зросла разом із біткойном. Як показано нижче, ця «золото-біткойн» модель була особливо помітною у 2017 і 2018 роках. Чи повториться історія? За історичними даними, біткойн є високобета-активом (High-beta), цифровим продовженням традиційної ролі золота у макроекономічних умовах.

Джерело: ARK Investment Management LLC та 21Shares, прогноз 2026 року, дані з Glassnode і TradingView станом на 31.01.2026.

Обсяг активів ETF: зростання частки біткойна

Загальний чистий потік у ETF дає ще один вимір порівняння з золотом. За даними Glassnode і World Gold Council, спотовий ETF на біткойн за менше ніж два роки досяг рівня, який для золота був досягнутий за понад 15 років, як показано нижче. Іншими словами, фінансові радники, інституції та роздрібні інвестори все більше визнають роль біткойна як засобу збереження цінності, інструменту диверсифікації та нового класу активів.

Джерело: ARK Investment Management LLC та 21Shares, прогноз 2025 року, дані з Glassnode і World Gold Council станом на 31.12.2025.

Варто зазначити, що з 2020 року кореляція доходів біткойна і золота у попередньому циклі була дуже низькою. Це означає, що золото може бути передвісником.

Примітка: Вищенаведена матриця кореляцій використовує тижневі доходи з періоду з 1 січня 2020 року по 6 січня 2026 року.

Структура ринку та поведінка інвесторів

Корекції, волатильність і зрілість ринку

Хоча біткойн є високоволатильним активом, його корекції зменшуються з часом. У попередніх циклах падіння від піку до дна часто перевищували 70–80%. У цьому циклі з початку 2022 року (станом на 8 лютого 2026) падіння від історичного максимуму не перевищувало приблизно 50% (як показано нижче). Це свідчить про те, що навіть при серйозних корекціях (як у перший тиждень лютого 2026) ринок став більш стабільним завдяки зростанню участі та поглибленню ліквідності.

Джерело: ARK Investment Management LLC та 21Shares, прогноз 2025 року, дані з Glassnode станом на 31.01.2026.

Ці спостереження свідчать, що біткойн поступово перетворюється з спекулятивного активу у глобальний торгований макроінструмент, його власники стають дедалі різноманітнішими, а інфраструктура торгівлі, ліквідності та зберігання посилюється.

Довгострокове утримання проти таймінгу входу

За даними Glassnode, якщо уявити найгіршого інвестора у біткойн, який з 2020 по 2025 рік щороку інвестував по 1000 доларів у найвищий момент, то його інвестиції становитимуть близько 6000 доларів, а станом на 31.12.2025 вони зросли до приблизно 9660 доларів, а станом на 31.01.2026 — до близько 8680 доларів, з прибутковістю відповідно близько 61% і 45% (як показано нижче). Навіть з урахуванням корекції на початку лютого, станом на 8 лютого ця сума становитиме близько 7760 доларів, з прибутковістю близько 29%.

Джерело: ARK Investment Management LLC та 21Shares, прогноз 2026 року, дані з Glassnode станом на 31.01.2026.

З цього випливає, що з 2020 року довгостроковий тримінг і розмір позиції важливіші за момент входу: ринок зазвичай приносить прибуток тим інвесторам, які зосереджуються на цінності біткойна, а не на його волатильності.

Стратегічні питання щодо біткойна у 2026 році

У 2026 році сценарій щодо біткойна вже не стосується питання «чи виживе він», а — його ролі у диверсифікації портфеля. Біткойн є:

дефіцитним, недержавним активом у контексті глобальної еволюції монетарної політики, державних дефіцитів і торгових дисбалансів

високобета-розширенням традиційних засобів збереження цінності (золотом)

глобальним макроінструментом, доступним через регульовані інструменти

Зі зростанням регуляторних і інфраструктурних можливостей, що знижують бар’єри входу, довгострокові власники, включаючи ETF, корпорації та суверенні держави, вже акумулювали значну кількість нових біткойнів. Історичні дані також свідчать, що через низьку кореляцію з іншими активами (зокрема з золотом), розподіл біткойна може підвищити ризик-скоригований дохід портфеля, особливо коли його волатильність і корекції зменшуються протягом повного ринкового циклу.

ARK Invest вважає, що у 2026 році, оцінюючи цей новий клас активів, інвестори вже не ставитимуть питання «чи» вкладати у біткойн, а — «скільки» і «яким чином».