Різниця у відсоткових ставках між Японією та США підтримує курс долара — фактори, що стають предметом уваги ринку

Різниця процентних ставок між Японією та Сполученими Штатами й надалі суттєво впливає на валютний ринок. На початку лютого фінансові аналітики вказали, що той факт, що вартість позик у США значно перевищує вартість позик у Японії, є підтримуючим фактором для курсу долара. Ця структурна різниця у відсоткових ставках є ключовим фактором, що впливає на інвестиційну поведінку учасників ринку.

Розширення різниці процентних ставок ~ Політичний переломний момент між Сполученими Штатами та Японією

Федеральна резервна система наразі зберігає процентні ставки без змін на рівні 3,50~3,75%. З іншого боку, Банк Японії нещодавно вирішив перейти з політики нульової процентної ставки і підвищив ставку до 0,75%. Цей рівень у 0,75% досі є низьким у глобальному кліматі процентних ставок, з майже 3% різницею між Японією та США.

Ця значна різниця у процентних ставках є не просто числом, а прямим чинником у інвестиційних рішеннях учасників ринку. Це пов’язано з тим, що стратегія підвищення низькоприбуткових єн і інвестування в активи США з відносно високою дохідністю залишається привабливою.

Ринок, підтримуваний керрі-трейдом ~ Продовження арбітражних можливостей

У середовищі з великою різницею відсоткових ставок стратегії керрі-трейдингу стають більш активними. Зокрема, це метод позики єни, валюти з низькою відсотковою ставкою, та інвестування в валюту або активи з високими відсотками. Ця стратегія й надалі приваблюватиме інвесторів, які шукають маржу, доки існують відмінності у процентних ставках.

Нинішня велика різниця у процентних ставках між Японією та Сполученими Штатами є чинником продовження такої арбітражної торгівлі, і попит на долар залишається стійким. Багато учасників ринку очікують, що ця тенденція збережеться у найближчому майбутньому, і ефект підтримки для долара триватиме.

Зростаюча нестабільність ринку ~ Слідкування за ризиками волатильності

Однак існують потенційні ризики, притаманні цьому ринковому середовищу. Через свою природу керрі-трейдинг дуже чутливий до коливань ринку і має тенденцію швидко перемотувати позиції у разі несподіваних коливань цін. Якщо різниця процентних ставок звужується або відбувається різке коливання ринку, гравець, який раніше прагнув прибутку, може одразу здійснити угоду у протилежному напрямку, і ринок може суттєво змінитися.

Ще однією проблемою є ризик втручання у купівлю єни з боку японського уряду та Банку Японії. Якщо єна впадає вище певного рівня, влада може втрутитися на ринку, і якщо це втручання буде реалізовано, це може прискорити ліквідацію позицій інвесторами керрі-трейду.

Майбутній фокус ~ Тенденції політики в Японії та Сполучених Штатах

Те, як розвиватиметься політика щодо процентних ставок у Японії та США, буде головним фокусом для валютних ринків у майбутньому. Якщо США продовжать подальше зниження процентних ставок, різниця ставок звузиться, а якщо Японія продовжить підвищувати ставки, різниця також зменшиться. У будь-якому з цих сценаріїв поточне середовище керрі-торгівлі може бути піддано змінам, і учасникам ринку слід залишатися дуже пильними щодо майбутніх змін політики.