Сяопяосяо: 11 лютого провела дослідження відомств, у ньому взяли участь Ping An Securities та Yunnan Trust

Звіт Секюритіс Зірки: 12 лютого 2026 року компанія 香飘飘 (603711) опублікувала повідомлення про прийняття організаційного дослідження 11 лютого 2026 року, у якому брали участь Ping An Securities та Yunnan Trust.

Конкретний зміст наведено нижче:

Питання: Яка ситуація з продажами продуктів під час цьогорічного святкового періоду та станом запасів каналів на даний момент?

Відповідь: У зв’язку зі зміною термінів святкового періоду та відповідними коливаннями у сезонних продажах, враховуючи зміни на зовнішньому споживчому ринку, компанія дотримується принципу «стабільного розвитку», активно коригує темпи відвантаження продукції, суворо контролює обсяги запасів у каналах, підтримує стабільність цін і цінових діапазонів, забезпечує свіжість товару та захищає інтереси споживачів і дистриб’юторів. У четвертому кварталі доходи компанії зменшилися порівняно з трьома попередніми кварталами, і цей спад був значно менш вираженим.

2. Який нинішній обсяг пробних продажів та відгуки споживачів щодо «古方五红»?

«古方五红» — це перший функціональний продукт для підтримки здоров’я, створений компанією, що базується на традиційній концепції «ліки та їжа — одне джерело», розроблений у співпраці з Zhejiang University of Chinese Medicine. Наразі цей продукт переважно тестується на онлайн-платформах і отримує позитивні відгуки. Компанія сподівається, що через онлайн-просування зможе залучити більше споживачів, а також поступово досліджує можливості офлайн-каналів.

3. Який стан розвитку каналів ресторанного бізнесу Meco?

Канали ресторанного бізнесу — це один із ключових нових напрямків компанії. Продукт Meco у вигляді фруктового чаю у стаканах добре підходить для ресторанних сценаріїв. Враховуючи особливості цих каналів, компанія запустила кастомізовані продукти у стаканах Meco для деяких регіонів і проводить пробні продажі у окремих закладах, щоб досліджувати ринкові можливості.

4. Які плани компанії щодо продуктів для заварювання?

Компанія ставить на перше місце здоров’я ринку заварювальних продуктів: по-перше, забезпечити свіжість запасів у каналах; по-друге, підтримувати стабільність цін і підвищувати довіру дистриб’юторів; по-третє, вдосконалювати продукти у напрямках «здоров’я» та «молодіжність», розширюючи асортимент відповідно до потреб споживачів.

5. Як компанія планує підвищити ефективність використання виробничих потужностей для готових напоїв?

Підвищення ефективності використання виробничих потужностей для готових напоїв залежить від зростання обсягів продажів. У 2026 році компанія прагне зберегти стабільне зростання фруктового чаю, одночасно розширюючи асортимент продуктів для готових напоїв, розробляючи продукти з високим співвідношенням ціна-якість, активно досліджуючи канали збуту та інноваційні способи просування, підвищуючи впізнаваність бренду серед споживачів і збільшуючи обсяги продажів. Також компанія шукає можливості зовнішнього партнерства для виробництва та прагне підвищити рівень використання виробничих потужностей для стаканних напоїв.

6. Яка ситуація з співпрацею у каналах роздрібної торгівлі закусками?

Компанія приділяє особливу увагу розвитку каналів роздрібної торгівлі закусками та активно впроваджує нові напрямки. На даний момент кількість магазинів у системах провідних роздрібних мереж закусок перевищує 30 000. Крім того, частина магазинів охоплюється через дистриб’юторів. Щоб краще відповідати характеристикам каналів закусок, окрім власних брендів, компанія запустила кастомізовані продукти для цих каналів. Наразі співпрацює з брендами Wanchen, Henmang і Youming, випускаючи спільні продукти.

7. Яке нинішнє місце офлайн-магазинів чайних у бізнесі компанії та які плани щодо відкриття нових точок?

Компанія вже відкрила три чайні у Ханчжоу, які виконують функцію просування бренду та демонстраційних залів, спрямованих на донесення молодіжної та здорової концепції продукту, створення інтерактивного простору для спілкування з брендом. Це також дозволяє збирати зворотний зв’язок для досліджень і розробки нових продуктів. Щодо масштабного відкриття нових точок, цей план ще потребує перевірки та спостереження.

8. Які плани щодо міжнародного бізнесу та основних ринків у Таїланді?

Зараз на зовнішніх ринках є значний потенціал розвитку. Компанія активно працює над їх освоєнням і планує поступово розширювати присутність. Таїланд планується використовувати як виробничий центр для стаканних напоїв і як експортний хаб, орієнтуючись на ринки Камбоджі, Лаосу, М’янми, В’єтнаму та ширше — на регіон АСЕАН. Продукти будуть позиціонуватися як преміальні фруктові чаї з екзотичним тропічним смаком, натуральним соком, низьким вмістом цукру та жиру, у високоякісній прозорій упаковці, що відрізняє їх від пляшкових конкурентів і задовольняє потреби молоді у високоякісних здорових напоях. Компанія також планує активно використовувати якісні тропічні фрукти Таїланду для зниження витрат і стабілізації постачань, створюючи «тайське походження» як додаткову перевагу.

香飘飘 (603711) — основний напрямок діяльності: розробка, виробництво та продаж напоїв.

Згідно з тримісячним звітом за 2025 рік, доходи компанії склали 1,684 мільярда юанів, що на 13.12% менше порівняно з аналогічним періодом минулого року; чистий прибуток, що належить материнській компанії, становив -89,2072 мільйонів юанів, зниження на 603.07%; чистий прибуток за вирахуванням особливих статей — -107 мільйонів юанів, зменшення на 1752.64%. У третьому кварталі 2025 року доходи склали 649 мільйонів юанів, що на 14.53% менше, ніж у попередньому кварталі; чистий прибуток — 8.1837 мільйонів юанів, зниження на 82.67%; чистий прибуток за вирахуванням особливих статей — 4.6239 мільйонів юанів, зменшення на 87.64%. Залишкова заборгованість становить 30.1%, інвестиційний дохід — 8.2005 мільйонів юанів, фінансові витрати — -16.490 мільйонів юанів, валова маржа — 32.91%.

За останні 90 днів у цій ціновій категорії було дві аналітичні оцінки: одна — на купівлю, одна — на утримання.

Наведена інформація підготовлена на основі відкритих даних «Секюритіс Зірки» та згенерована AI-алгоритмом (реєстраційний номер: 310104345710301240019), і не є інвестиційною рекомендацією.