Прогнози інфляції в зоні Євро за січень не досягли цілі, останній аналіз з німецького поля

Згідно з останнім аналізом Pantheon Macroeconomics, оприлюдненим через Jin10, інфляція в зоні євро за січень показує тенденцію вище за початкові очікування. Поточний діапазон цифр досягає 1,8%, перевищуючи попередні прогнози на рівні 1,6%. Ці дані свідчать, що економічна ситуація на місцях, особливо з точки зору Німеччини з її динамічним ринком, створює сильніший інфляційний тиск, ніж передбачали аналітики.

Аналіз, проведений Клаусом Вістесеном та Анкитою Амаджурі з Pantheon Macroeconomics, ілюструє складний макроекономічний стан зони євро. Четвертий квартал 2025 року демонструє стабільне зростання ВВП, тоді як рівень безробіття залишається стабільним по всьому регіону. Поєднання цих факторів створює сценарій, за яким монетарні органи схильні утримуватися від рішень щодо зниження процентних ставок найближчим часом.

Інфляційний тиск у Німеччині: більше ніж енергетика

Хоча ціни на електроенергію та газ значно знизилися, Німеччина стикається з викликами інфляції в інших сегментах. Вибух цін на продукти харчування став головним чинником, за ним слідує зростання цін на основні товари. Постійна інфляція у секторі послуг збалансувала вигоди від зниження тарифів на енергоносії, створюючи динаміку цін, що залишаються високими на споживчому ринку Німеччини.

Динаміка цін у Іспанії: прихована стабільність

Ситуація в Іспанії демонструє іншу картину, але залишається предметом уваги. Загальний рівень інфляції знизився під впливом базових статистичних факторів, але показник базової інфляції—що виключає волатильні компоненти, такі як продукти харчування та енергія—залишається стабільним. Ця стабільність у базових метриках свідчить про те, що фундаментальний ціновий тиск у іспанській економіці ще не зменшився повністю.

Наслідки для монетарної політики

Об’єднена перспектива щодо даних з Німеччини та Іспанії формує більш обережний підхід для політиків у зоні євро. Сильне економічне зростання у поєднанні з стійкою базовою інфляцією створює дилему для Європейського центрального банку у визначенні подальших кроків. Цей сценарій свідчить, що зниження процентних ставок може відбутися повільніше, ніж раніше очікувалося ринком.