Goldman Sachs прогнозує ціну золота $5,400 до грудня 2026 року та вказує на ризики капітальних потоків

Goldman Sachs зберігає свій оптимістичний погляд на дорогоцінні метали, прагнучи до цілі в 5400 доларів за унцію до грудня 2026 року. Однак останній аналіз інвестиційного банку виявляє більш нюансовану картину того, що саме рухає цінові коливання в короткостроковій перспективі. За даними ринку Jin10, волатильність, яка спостерігалася на початку 2026 року, переважно зумовлена змінами у західних потоках капіталу, а не традиційною спекулятивною торгівлею, що є значним зсувом у динаміці ринку.

Західні потоки капіталу замість спекуляцій визначають цінові рухи у січні

Різниця між рухами, зумовленими потоками капіталу, та торгівлею, яка базується на спекуляціях, має глибокі наслідки для інвесторів у золото. Хоча спекулятивні позиції зазвичай створюють шум у короткострокових цінових коливаннях, приплив і відтік інституційного капіталу з розвинених ринків чинить більш стійкий напрямний вплив. Ця ротація капіталу пояснює, чому у січні спостерігалися виразні напрямні коливання цін на золото, оскільки західні інвестори переглядали портфелі та коригували свою експозицію до дорогоцінних металів на основі ширших макроекономічних факторів, а не технічних торгових сигналів.

Срібло та золото демонструють різні тенденції на тлі тиску ліквідності у Лондоні

Ринок срібла демонструє протилежну картину, зазнаючи більш різких цінових коливань, ніж золото у той самий період. Це різночитання можна пояснити посиленням умов ліквідності у Лондоні, де обмежений обсяг торгів сприяє як зростанню, так і падінню цін. Тим часом, ринок золота також був під впливом бичачих опціонних структур, які у поєднанні з обмеженою ліквідністю у гуртових ринках Лондона створюють умови для екстремальних цінових рухів. Ці структурні фактори свідчать про те, що з наближенням грудня 2026 року дорогоцінні метали ймовірно залишатимуться чутливими до умов фінансування та рівнів стресу на капітальних ринках, а не лише до фундаментальних співвідношень попиту та пропозиції.