З 2011 по 2026 рік: Чому зміна голови ФРС спричинила падіння Біткоїна та золота?

Нещодавно Дональд Трамп оголосив про кандидатуру Кевіна Воша на посаду голови Федеральної резервної системи США (ФРС), і одразу ж ринки криптовалют та золота почали різко падати. Ця подія не є випадковою, а є реакцією інвесторів на значущу зміну у перспективі глобальної монетарної політики. Щоб краще зрозуміти ситуацію, потрібно повернутися до історії і зрозуміти, що 2011 рік був важливим рубежем — саме тоді Кевін Вош почав брати участь у прийнятті економічних рішень у США.

Кевін Вош: Шлях з 2011 року та стратегія жорсткішої монетарної політики

Кевін Вош не є новачком у фінансовій сфері. Він здобув освіту у двох провідних університетах світу — Стенфорді та Гарварді — перед тим, як приєднатися до Morgan Stanley, одного з найпрестижніших інвестиційних банків США. Період 2006-2011 років був для нього ключовим, коли він входив до Ради керуючих ФРС. У ці роки, особливо під час фінансової кризи 2008 року, Вош безпосередньо спостерігав, як ФРС використовує інструмент кількісного пом’якшення (Quantitative Easing) для стимулювання економіки. Тоді ФРС купувала великі обсяги державних облігацій США та вливала величезні кошти у фінансову систему.

Досвід 2008-2011 років сформував у нього власне бачення управління монетарною політикою під час криз. Відмінністю є те, що Вош вважає, що лише підвищення або зниження процентних ставок — підхід Джерома Пауелла — недостатньо для боротьби з інфляцією. Він підтримує більш жорсткий підхід: зменшення кількості грошей в обігу через скорочення резервів ФРС (Quantitative Tightening).

Два кардинально різні підходи до монетарної політики

Метод Пауелла: гнучкий і поступовий

Джером Пауелл, нинішній голова ФРС, термін його повноважень закінчується у травні 2026 року, здебільшого використовує інструмент регулювання процентних ставок. Коли інфляція зростає, він підвищує ставки, роблячи американські державні облігації більш привабливими (з вищою безпечністю доходу). Інвестори продають інші ризикові активи — включно з Біткоїном і золотом — щоб купити державні облігації, тим самим витягуючи гроші з ринку і стримуючи інфляцію.

Метод Воша: рішучий і всеохоплюючий

Кевін Вош виступає за збереження ставок на відносно низькому і стабільному рівні, але натомість зосереджується на скороченні балансу ФРС. Після того, як державні облігації, куплені ФРС раніше, досягнуть терміну погашення, Вош не буде реінвестувати отримані кошти, а дозволить їм виходити з системи. Це означає, що загальна кількість грошей в обігу суттєво зменшиться.

Зменшення ліквідності = падіння Біткоїна і золота

Саме через це ціна Біткоїна і золота одразу почали падати після оголошення про кандидатуру Воша.

За роки, коли ФРС вливала гроші у економіку (2008-2023), надлишкова ліквідність сприяла тому, що інвестори шукали динамічні активи, такі як Біткоїн і золото. Коли ринок став менш «грошовим», інвестори почали обмежувати вкладення у ці активи, віддаючи перевагу більш безпечним або базовим інвестиціям.

Одразу після оголошення Біткоїн впав до $66,03K (-2,24%), а золото (PAXG) — до $4,94K (-2,53%), що відображає побоювання ринку щодо можливого «жорсткішого» (tightening) режиму ФРС під керівництвом Воша. Трейдери переоцінюють свої портфелі, прогнозуючи світ із меншим обігом грошей у економіці.

Інші потоки капіталу, інші підходи

Зміна на посаді голови ФРС — це не лише зміна особи, а й зміна філософії монетарної політики. Досвід Воша з 2011 року навчив його, що жорстке обмеження грошей має сильний ефект у контролі інфляції. Тоді як Пауелл схиляється до більш збалансованого підходу між зростанням економіки та стабільністю цін.

З огляду на кандидатуру Воша, інвестори по всьому світу — особливо ті, хто вкладає у Біткоїн і золото — усвідомлюють, що США готуються до періоду меншого обігу грошей. Це важливий поворот, що ознаменовує перехід від економіки «дешевих грошей» до «жорстких грошей» — і саме цей перехід безпосередньо впливає на цінність Біткоїна, золота та інших активів у всьому світі.

У найближчі тижні ринок продовжить стежити за процесом підтвердження кандидатури Воша Сенатом, а кожне рішення ФРС буде формувати поведінку інвесторів по всьому світу.