ETF: Giá trị tài sản ròng (NAV) và Giá thị trường

Hiểu về NAV và Giá

ETF mô phỏng cơ chế đầu tư của một quỹ. Mặc dù được giao dịch tương tự như tài sản giao ngay, chúng đại diện cho cổ phần của quỹ chứ không phải là việc nắm giữ tiền mã hóa thực tế.

Ví dụ, nếu bạn mua 300 token BTC3L với giá 1 USDT mỗi token, bạn đang sở hữu 300 USDT giá trị cổ phiếu ETF BTC3L. Tuy nhiên, đây không tương đương với việc nắm giữ 300 USDT giá trị BTC giao ngay. Thay vào đó, giá 1 USDT phản ánh Giá trị Tài sản Ròng (NAV) của BTC3L, không phải giá BTC giao ngay.

Cách tính NAV

NAV (Giá trị Tài sản Ròng) phản ánh giá trị thị trường hợp lý của mỗi ETF và quyết định giá giao dịch. Công thức tính như sau:

NAV = NAV lần cân bằng trước x (1 + Biến động tài sản cơ sở × Hệ số đòn bẩy)

Mỗi lần cân bằng lại, mốc tính NAV sẽ thay đổi.

Ví dụ:

• Lúc 06:00 (UTC), NAV là 1 USDT.
• NAV biến động theo giá của tài sản cơ sở.
• Nếu NAV giảm xuống 0.7 USDT và xảy ra sự kiện cân bằng lại, mốc tham chiếu mới sẽ là 0.7 USDT.
• NAV sau đó tiếp tục được cập nhật dựa trên công thức, sử dụng 0.7 USDT làm điểm tham chiếu mới.

Lưu ý về cân bằng lại NAV:

NAV lần cân bằng trước là NAV đã được điều chỉnh gần nhất khi có sự kiện cân bằng lại không theo lịch trình (ví dụ: khi tỷ lệ đòn bẩy vượt quá 3x hoặc giá biến động ±20% so với lần cân bằng trước). Nếu không có sự kiện cân bằng lại nào trong vòng 24 giờ, Giá trị Tài sản Ròng (NAV) tại 16:00 (UTC) của ngày hôm trước sẽ được áp dụng.

Giá Thị Trường so với NAV

1. Giá giao dịch thực tế của ETF trên thị trường thứ cấp được neo theo NAV nhưng có thể chênh lệch nhẹ do cung cầu.
2. Ví dụ: Nếu BTC3L có NAV là 1 USDT, giá thị trường có thể là 1.01 USDT hoặc 0.99 USDT.
3. Nhà đầu tư nên tránh giao dịch với mức chênh lệch quá lớn so với NAV để hạn chế rủi ro thua lỗ.

Chia tách và Gộp NAV

Để nâng cao trải nghiệm giao dịch và độ nhạy giá, Gate có thể thực hiện chia tách hoặc gộp NAV khi đạt đến các ngưỡng nhất định.

Quy tắc điều chỉnh NAV:

• Nếu NAV giảm dưới ngưỡng, sẽ thực hiện gộp: NAV được nhân với N. Số lượng ETF chia cho N.
• Nếu NAV tăng vượt ngưỡng, sẽ thực hiện chia tách: NAV chia cho N. Số lượng ETF nhân với N.

Ví dụ:

• Bạn có 1.000 đơn vị ETF, mỗi đơn vị trị giá 1 USDT, tổng giá trị là 1.000 USDT.
• Nếu xảy ra gộp với tỷ lệ 100:1, số lượng bạn nắm giữ sẽ chuyển thành 10 đơn vị, mỗi đơn vị trị giá 100 USDT, tổng giá trị vẫn là 1.000 USDT.
• Việc này không ảnh hưởng đến tổng giá trị tài sản bạn nắm giữ—chỉ thay đổi số lượng đơn vị và NAV.

Lưu ý:

Do biến động thị trường, giá ETF có thể xuất hiện chênh lệch tạm thời so với NAV. Khi đặt lệnh, hãy đảm bảo giá giao dịch không chênh lệch quá lớn so với NAV để tránh rủi ro thua lỗ.