Chiến lược arbitrage của Phố Wall có sự thay đổi, lợi nhuận biến mất do chênh lệch thu hẹp

Theo báo cáo mới nhất của Bloomberg, thị trường phái sinh tiền điện tử đang bước vào giai đoạn chuyển đổi lớn. Trước đây, các hoạt động arbitrage do các nhà đầu tư tổ chức dẫn dắt đang mất dần hiệu quả đáng kể, và các công ty lớn trên phố Wall lần lượt xem xét lại chiến lược của mình. Sự thay đổi này không chỉ là điều chỉnh thị trường đơn thuần mà còn là một tín hiệu quan trọng cho thấy sự trưởng thành về cấu trúc của thị trường tài sản kỹ thuật số.

Sụt giảm từ 17% xuống còn 4.7% hàng năm, sự suy giảm của chiến lược Cash-and-Carry

Giao dịch cash-and-carry, lợi nhuận từ chênh lệch giá giữa mua Bitcoin tại thị trường giao ngay và bán hợp đồng tương lai, đã từng được biết đến như một chiến lược ít rủi ro hấp dẫn nhất trong vài năm gần đây. Tuy nhiên, do dòng vốn lớn đổ vào thị trường khiến spread nhanh chóng co lại, lợi nhuận hàng năm của chiến lược này đã giảm từ khoảng 17% một năm trước xuống còn 4.7% hiện tại. Chi phí vay vốn gần như đã bù đắp hết lợi nhuận này, khiến nguồn thu chính từ hoạt động arbitrage gần như biến mất.

Giá Bitcoin hiện tại là $89,170, còn Ethereum là $3,010. Trong môi trường không còn kỳ vọng lợi nhuận cao như trước, các nhà đầu tư tổ chức không còn thể biện minh cho việc duy trì các chiến lược truyền thống nữa.

Giảm mạnh vị thế mở trên CME, rút lui chiến lược của các nhà đầu tư tổ chức

Cùng với sự mất đi của cơ hội lợi nhuận này, vị thế mở hợp đồng tương lai Bitcoin trên Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago (CME) đã giảm mạnh so với đỉnh, và bị Binance vượt mặt. Điều này phản ánh sự chuyển hướng chiến lược có chủ đích của các quỹ phòng hộ lớn tại Mỹ và các tổ chức vận hành khác.

Việc giảm vị thế mở trên CME không chỉ là điều chỉnh tạm thời mà còn cho thấy các nhà đầu tư tổ chức đang rút lui khỏi các chiến lược truyền thống như arbitrage, vốn là các chiến lược ít rủi ro. Sự giảm biến động toàn thị trường và thu hẹp chênh lệch giá giữa các sàn giao dịch đã khiến các cơ hội arbitrage sinh lợi cao gần như không còn tồn tại nữa.

Thúc đẩy phân bổ đầu tư vào Ethereum, kết thúc thời kỳ Bitcoin thống trị

Môi trường đầu tư “gần như không rủi ro và lợi nhuận cao” trước đây có khả năng sẽ không bao giờ trở lại nữa. Các nhà giao dịch hiện đang chuyển sang các chiến lược phức tạp hơn trong thị trường phi tập trung. Theo thông báo của nhóm CME, các nhà đầu tư tổ chức đang đa dạng hóa danh mục đầu tư từ Bitcoin sang Ethereum và các token khác, bắt đầu áp dụng các phương pháp vận hành tiên tiến hơn.

Cùng với sự trưởng thành của thị trường, các lựa chọn của nhà đầu tư chắc chắn sẽ ngày càng phong phú hơn. Thời kỳ kỳ vọng lợi nhuận ổn định từ arbitrage đơn giản đã kết thúc, mở ra một kỷ nguyên mới đòi hỏi đa dạng hóa danh mục và phân tích thị trường phức tạp hơn. Chính sự chuyển đổi này là bằng chứng cho thấy thị trường tài sản kỹ thuật số đang hướng tới sự chính thức hóa thực sự.