Dự báo giá vàng sẽ đạt 8.900 đô la vào năm 2030, phân tích tích cực từ công ty Incrementum

Báo cáo thường niên của Incrementum, In Gold We Trust, chỉ ra rằng thị trường vàng có thể đạt 8.900 USD vào cuối năm 2030. Báo cáo phân tích rằng thị trường vàng hiện tại không chỉ là một sự tăng trưởng ngắn hạn, mà còn là một sự thay đổi cơ cấu lớn trong trật tự tài chính toàn cầu.

Lý do thị trường vàng đã thay đổi: từ ngoại vi đến trung tâm

Tại sao vàng, từ lâu được coi là tài sản lỗi thời, giờ đây lại thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư? Nguyên nhân nằm ở sự thay đổi mạnh mẽ trong trật tự chính trị và kinh tế của thế giới.

Dựa trên Lý thuyết Dow, có ba giai đoạn trưởng thành trên thị trường. Giai đoạn tích lũy đầu tiên, sau đó là giai đoạn mà các nhà đầu tư bình thường tham gia, và cuối cùng là giai đoạn điên cuồng. Thị trường vàng hiện tại được coi là đang ở giữa giai đoạn thứ hai. Ở giai đoạn này, các phương tiện truyền thông ngày càng trở nên lạc quan hơn, giao dịch đầu cơ trở nên tích cực hơn và các sản phẩm đầu tư mới lần lượt xuất hiện.

Trong 5 năm qua, giá vàng đã tăng 92%. Trong khi đó, sức mua thực tế của đồng đô la Mỹ đã giảm tới 50%. So với dự báo dài hạn về giá vàng vào năm 2020 (“thập kỷ vàng”), đà tăng hiện tại đang di chuyển với tốc độ nhanh hơn nhiều so với giả định ban đầu. Vào năm 2024, vàng đạt mức cao mới 43 lần và vào năm 2025, nó đạt giá mới 22 lần trong bốn tháng đầu năm.

Dự báo thị trường vàng cuối năm 2030: Nhiều kịch bản

Dự báo của sự gia tăng về giá vàng vào cuối năm 2030 phụ thuộc nhiều vào xu hướng lạm phát toàn cầu.

Trong trường hợp cơ sở, giá vàng dự kiến sẽ vào khoảng 4.800 USD vào cuối năm 2030 và mục tiêu trung hạn vào cuối năm 2025 là 2.942 USD (đã bị vi phạm). Ngược lại, một kịch bản lạm phát đang diễn ra cho thấy khả năng đạt 8.900 đô la vào cuối năm 2030 và 4.080 đô la vào cuối năm 2025.

Hiện tại, giá vàng vẫn cao hơn mục tiêu trung hạn của kịch bản cơ sở và tùy thuộc vào xu hướng lạm phát trong 5 năm đến cuối năm 2030, nó có khả năng nằm ở giữa cả hai kịch bản. Mặc dù có nguy cơ điều chỉnh trong ngắn hạn, báo cáo cảnh báo về khả năng giảm xuống khoảng 2.800 đô la, nhưng tin rằng đây chỉ là một phần của quá trình ổn định thị trường tăng giá.

Các ngân hàng trung ương và sự thay đổi trật tự thế giới hỗ trợ thị trường vàng

Yếu tố lớn nhất hỗ trợ xu hướng tăng giá trên thị trường vàng là việc các ngân hàng trung ương mua vàng quy mô lớn. Kể từ năm 2009, ngân hàng trung ương đã liên tục mua quá mức trên thị trường vàng, một xu hướng đã tăng tốc nhanh chóng kể từ khi đóng băng dự trữ ngoại hối của Nga vào tháng 2 năm 2022.

Đặc biệt đáng chú ý là thực tế là các ngân hàng trung ương trên thế giới đã mua hơn 1.000 tấn vàng trong năm thứ ba liên tiếp. Theo Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), dự trữ vàng toàn cầu đạt 36.252 tấn tính đến tháng 2/2025, chiếm 22% tổng dự trữ ngoại hối. Đây là mức cao nhất kể từ năm 1997.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng tăng trưởng ở châu Á và Trung Đông đang thúc đẩy việc mua vàng của ngân hàng trung ương. Ba Lan trở thành người mua lớn nhất vào năm 2024, nhưng người ta cho rằng Trung Quốc sẽ tiếp tục mua vàng với tốc độ khoảng 40 tấn mỗi tháng, tương đương gần 500 tấn mỗi năm.

Những thay đổi địa chính trị cũng rất quan trọng. Như đã đề xuất trong bài báo “Bretton Woods III” của Zoltan Pozar, thế giới hiện đang hướng tới một trật tự tiền tệ mới được hỗ trợ bởi vàng. Vàng là một tài sản trung lập, không thuộc về bất kỳ quốc gia nào và không có rủi ro đối tác. Vào năm 2024, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày sẽ là 229 tỷ USD, thanh khoản hơn trái phiếu chính phủ.

Chiến lược đầu tư mới: Xác định lại danh mục đầu tư 60/40

Incrementum đề xuất một danh mục đầu tư mới đại tu phân bổ tiêu chuẩn truyền thống là “60% vốn chủ sở hữu và 40% trái phiếu”.

Phân bổ mới là 45% cho cổ phiếu, 15% cho trái phiếu, 15% cho vàng (tài sản an toàn), 10% cho vàng hiệu suất (chẳng hạn như bạc và cổ phiếu khai thác), 10% cho hàng hóa và 5% cho Bitcoin. Đằng sau sự phân bổ này là thực tế mất niềm tin vào các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống, đặc biệt là trái phiếu chính phủ.

Điều quan trọng là có sự khác biệt giữa vàng và vàng hiệu suất (chẳng hạn như bạc và cổ phiếu khai thác). Cái trước là một tài sản ổn định phòng thủ, trong khi cái sau là một tài sản có tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ. Nhìn vào thị trường của những năm 1970 và 2000, cổ phiếu bạc và khai thác mỏ đã trở lại đáng kể hơn vàng, và chúng tôi nghĩ rằng chúng có khả năng sẽ trở lại trong những năm tới.

Kết hợp với Bitcoin: Vai trò của vàng kỹ thuật số

Báo cáo tập trung vào Bitcoin như một tài sản kỹ thuật số đóng vai trò khác với vàng.

Hiện tại, giá trị thị trường của vàng được khai thác trên toàn thế giới là khoảng 23 nghìn tỷ USD, trong khi giá trị thị trường của Bitcoin là khoảng 1,9 nghìn tỷ USD. Báo cáo chỉ ra khả năng Bitcoin sẽ đạt 50% vốn hóa thị trường của vàng vào năm 2030, trong trường hợp đó giá mỗi BTC sẽ đạt khoảng 900.000 đô la.

Về chiến lược kết hợp giữa vàng và Bitcoin, báo cáo ủng hộ nguyên tắc “vàng là ổn định, Bitcoin là lồi” (lợi nhuận sử dụng biến động). Sự hiện diện của đối thủ cạnh tranh không nhất thiết là một bất lợi, mà có khả năng tăng lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro.

Rủi ro ngắn hạn và triển vọng dài hạn

Mặc dù xu hướng tăng của giá vàng đến năm 2030 dự kiến sẽ tiếp tục, nhưng có nhiều yếu tố rủi ro trong ngắn hạn.

Thứ nhất, có nguy cơ nhu cầu của ngân hàng trung ương giảm bất ngờ so với mức trung bình hàng quý hiện tại là 250 tấn. Sau đó, có thể có sự sụt giảm về phí bảo hiểm địa chính trị (kết thúc cuộc chiến ở Ukraine, giảm căng thẳng ở Trung Đông, kết thúc sớm cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung, v.v.). Ngoài ra, nếu nền kinh tế Mỹ mạnh hơn dự kiến, Fed có thể thắt chặt lãi suất.

Các nhà đầu cơ cũng có thể giảm vị thế của họ một cách nhanh chóng và không thể bỏ qua rủi ro kỹ thuật và cảm xúc. Giá vàng có thể chững lại trong ngắn hạn hoặc thậm chí điều chỉnh lên khoảng 2.800 USD. Tuy nhiên, điều này không phủ nhận xu hướng tăng dài hạn và được xem là quá trình ổn định trên thị trường.

Kết luận: Thị trường vàng là lối vào một kỷ nguyên mới

Tóm tắt phân tích của báo cáo, vàng vẫn đang trong giai đoạn đầu của thị trường tăng giá, với nhiều dư địa để tăng giá vào năm 2030. Vàng đang phát triển từ một tài sản phòng thủ trong danh mục đầu tư thành một tài sản chiến lược trong việc định hình lại trật tự tài chính toàn cầu.

Nhiều yếu tố củng cố lẫn nhau. Thứ nhất, sự tái cấu trúc tất yếu của hệ thống tài chính và tiền tệ toàn cầu. Thứ hai, các chính sách định hướng lạm phát của chính phủ và ngân hàng trung ương. Thứ ba, dòng vốn chảy ra từ các tài sản truyền thống của Mỹ như đô la Mỹ, cổ phiếu Mỹ và trái phiếu kho bạc Mỹ. Và thứ tư, mối quan hệ ngày càng tăng đối với vàng ở châu Á và Trung Đông.

Liệu vàng có đạt 8.900 USD vào năm 2030 hay không sẽ phụ thuộc phần lớn vào xu hướng lạm phát trong tương lai và chính sách của ngân hàng trung ương. Tuy nhiên, chắc chắn rằng ít nhất xu hướng tăng giá hiện nay trên thị trường vàng không chỉ là sự nhiệt tình đầu cơ, mà còn được hỗ trợ bởi những thay đổi cơ bản trong kinh tế chính trị toàn cầu. Khả năng vàng sẽ một lần nữa lấy lại vị thế là một tài sản thanh toán siêu quốc gia như một đối trọng với quyền lực nhà nước là một kịch bản thực tế trong bối cảnh niềm tin vào hệ thống tiền tệ hiện tại đang suy giảm.