Ý nghĩa của sự giảm giá Bitcoin: Chiến tranh thuế quan và khủng hoảng trái phiếu thử thách thị trường tiền mã hóa

2026年1月29日, Bitcoin đã giảm mạnh xuống dưới 89.000 USD, rõ ràng hơn về hình ảnh tâm lý rủi ro của nhà đầu tư lan tỏa toàn thị trường. Sự hỗn loạn trên thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản và mối đe dọa tăng thuế quan của chính quyền Trump đã tạo ra một giai đoạn đặt câu hỏi về chiến lược thị trường tối ưu và ý nghĩa của nó.

Hỗn loạn thị trường trái phiếu Nhật Bản tác động trực tiếp đến tài sản rủi ro

Nguyên nhân chính của đợt giảm này liên quan sâu sắc đến sự hỗn loạn đang diễn ra trên thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản. Nhiều nhà giao dịch đã đồng loạt bán tháo tài sản rủi ro để cố gắng tối đa hóa lợi nhuận trong tình hình này. Theo các nhà quan sát thị trường, trong khi Bitcoin có mối tương quan với giá trái phiếu Nhật Bản, vàng lại thể hiện mối liên hệ với lợi suất, tạo ra một động thái đặc biệt.

Tính đến thứ Ba, Bitcoin dao động quanh mức 88.08K USD, giảm 2.53% trong 24 giờ. Đây là giai đoạn thử thách xem liệu mức 87,586 USD có thể duy trì hay không từ đầu năm nay. Nếu phá vỡ mức này, tất cả lợi nhuận tăng giá trong năm 2026 sẽ bị mất đi — chỉ trong chưa đầy 3 tuần kể từ đầu năm.

Phản ứng của các nhà đầu tư tổ chức trong cơn hoảng loạn

Ethereum được giao dịch quanh mức 2.94K USD, Solana ở 122.93 USD, đều giảm lần lượt 3.34% trong 24 giờ. Chỉ số CoinDesk 20 giảm hơn 5%, trong khi các đồng tiền riêng tư như Monero và Dash giảm hơn 10%.

Các cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử cũng đồng loạt giảm. Công ty sở hữu Bitcoin lớn nhất Strategy giảm khoảng 7.8%, công ty sở hữu Ethereum lớn nhất Bitmine Immersion Technologies giảm 9.5%. Coinbase và Circle cũng giảm lần lượt 5.5% và 7.5%.

Ý nghĩa của việc cố gắng tối đa trong giai đoạn này không chỉ đơn thuần là tránh thua lỗ. Ông Arthur Hayes, đồng sáng lập BitMEX, nhận định rằng thị trường ngày càng chú ý đến sự hỗn loạn của thị trường trái phiếu Nhật Bản và khả năng lan rộng sang trái phiếu Mỹ. Ông Mike Novogratz, sáng lập Galaxy Digital, nói rằng “Mỹ đang mất dần vị thế dự trữ tiền tệ theo cấp số nhân. Việc bán trái phiếu dài hạn cũng đang diễn ra, và Bitcoin vẫn đang đối mặt với áp lực bán,” dự báo rằng việc vượt qua mức 100,000 USD đến 103,000 USD sẽ còn mất thời gian.

Mối đe dọa thuế quan của chính quyền Trump và bất ổn kinh tế vĩ mô

Một khía cạnh khác của sự hỗn loạn thị trường bắt nguồn từ chính trị Mỹ. Tổng thống Donald Trump đã tổ chức họp báo tại Nhà Trắng trước chuyến thăm Davos, nhấn mạnh chính sách kinh tế của chính quyền. Các phát biểu về tỷ lệ giảm giá thuốc, tỷ lệ lạm phát, số liệu việc làm và giảm thâm hụt thương mại đã liên tục được đưa ra.

Trong bối cảnh Tòa án tối cao chưa rõ phán quyết về thuế quan của chính quyền Trump, mối đe dọa tăng thuế quan đối với châu Âu liên tiếp xuất hiện. Rủi ro địa chính trị này đang thúc đẩy các nhà đầu tư tổ chức điều chỉnh vị thế của mình nhanh hơn.

Ông Anders Schelde, Giám đốc Đầu tư cao cấp của Quỹ lương hưu giáo viên Đan Mạch (AkademikerPension), đã bày tỏ nghi ngờ về tính bền vững của tài chính dài hạn của chính phủ Mỹ và tiết lộ quyết định giảm mạnh sở hữu trái phiếu Mỹ. Trong phân tích của Deutsche Bank, trong bối cảnh châu Âu nắm giữ 8 nghìn tỷ USD trái phiếu và cổ phiếu Mỹ, các lo ngại về sự bất ổn địa chính trị đang ngày càng gia tăng.

Tâm lý thị trường và chiến lược tối ưu

Để hiểu ý nghĩa của đợt giảm này, các chỉ số tâm lý thị trường trở nên quan trọng. Chỉ số sợ hãi và tham lam vẫn nằm trong vùng sợ hãi, phản ánh sự thay đổi từ tâm lý lạc quan khi giá đạt khoảng 96.000 USD.

Các đồng coin đầu cơ cũng giảm mạnh. Monero (XMR) giảm 11.6% từ đỉnh cao 713 USD, Zcash (ZEC) giảm 6% còn 364.32 USD. Trong khi đó, Canton Network tăng 4.73%, cho thấy sự phân hóa trong ngành.

Thị trường DeFi vẫn thể hiện sức mạnh bất ngờ trước áp lực bán này. Tổng giá trị khóa (TVL) của các giao thức vẫn duy trì xu hướng tăng từ tháng 10 năm 2023, cho thấy nhu cầu tạo lợi nhuận vẫn còn mạnh mẽ. Các nhà giao dịch đang chọn chiến lược giữ vị thế trung lập bằng cách sử dụng stablecoin, phản ánh sự thận trọng của các nhà tham gia thị trường tối ưu.

Ý nghĩa của việc tăng vị thế short

Xu hướng trong thị trường phái sinh đang làm rõ các cơ chế sâu xa của thị trường. Open interest của hợp đồng tương lai Bitcoin tăng từ 28.5 tỷ USD lên 29.3 tỷ USD trong đợt bán tháo này, cho thấy các nhà giao dịch đang chọn xây dựng vị thế short dự đoán giảm giá thay vì bán thực.

Ngược lại, Ethereum thể hiện hình thái khác biệt. Mặc dù giảm 6% trong 24 giờ, open interest đã giảm mạnh. Điều này cho thấy các hoạt động mua bán thực đang dẫn dắt đà giảm của ETH. Trong 24 giờ qua, khối lượng giao dịch ETH đạt 36.8 tỷ USD, vượt qua 34.1 tỷ USD của Bitcoin.

Trong 24 giờ qua, tổng các vị thế long bị thanh lý đạt 486 triệu USD, đứng thứ hai sau 637 triệu USD của ngày hôm trước. Đây là hai ngày thanh lý lớn nhất trong năm nay liên tiếp.

Vàng và Bitcoin: Nhu cầu trú ẩn khác nhau

Một so sánh thú vị là vàng đã tăng thêm 3% vào thứ Ba, đạt gần 4,750 USD. Bạc cũng vượt 95 USD/ounce, tăng hơn 7%. Ông James Harris, CEO của Tập đoàn Tesseract, nhận định rằng “Căng thẳng địa chính trị, bất ổn về tài chính Mỹ và sự hỗ trợ mạnh mẽ từ các ngân hàng trung ương đang củng cố vai trò của vàng như một công cụ phòng thủ.”

Trong khi đó, Bitcoin có tính thanh khoản cao hơn và dễ bị ảnh hưởng bởi tâm lý rủi ro giảm. Mặc dù vẫn mang tính tài sản thực, nhưng Bitcoin đang được giao dịch như một tài sản rủi ro cao, giống như các tài sản có beta cao. Các nhà đầu tư tìm kiếm giá trị dự trữ thường ưu tiên vàng và bạc vật lý hơn là token kỹ thuật số, điều này góp phần vào sự dịch chuyển nhu cầu trong ngành và là một trong những nguyên nhân khiến Bitcoin giảm giá.

Chiến lược tối ưu cho nhà đầu tư

Trong tình hình phức tạp này, ý nghĩa của việc các nhà đầu tư tối đa hóa lợi ích là gì? Đội ngũ CoinDesk nhận định rằng việc theo dõi xem Bitcoin có giảm xuống dưới mức 87,586 USD hay không là rất quan trọng, và duy trì mức này là điều cần thiết. Một số nhà phân tích còn dự đoán khả năng giảm xuống 58,000 – 62,000 USD, với dữ liệu quyền chọn cho thấy khả năng giảm dưới 80,000 USD đến cuối tháng 6 là khoảng 30%.

Trong khi các dự án mới như Pudgy Penguins thể hiện sự lạc quan, toàn thị trường đang có xu hướng phân cực rõ rệt. Nhà đầu tư nhỏ lẻ có xu hướng hoảng loạn bán tháo, trong khi các nhà tổ chức điều chỉnh vị thế dài hạn.

Cuối cùng, ý nghĩa của đợt giảm này cho thấy thị trường tiền điện tử không tồn tại độc lập mà đã hoàn toàn hòa nhập trong môi trường vĩ mô và địa chính trị rộng lớn hơn. Khủng hoảng trái phiếu Nhật Bản, bất ổn về tài chính Mỹ, và mối đe dọa chiến tranh thuế quan — tất cả đều làm nổi bật thực tế rằng Bitcoin đang được xem như một tài sản rủi ro chứ không chỉ là tài sản thực.