Các thợ mỏ đầu hàng, câu chuyện cảm xúc lớn hơn tác động thực tế

Trong thị trường thường có một câu nói — “Thợ mỏ đầu hàng là tín hiệu đáy”. Câu này có căn cứ lịch sử nhất định, nhưng không phải lúc nào cũng đúng. Thợ mỏ thực sự là nguồn cung quan trọng, nhưng họ không phải là lực lượng quyết định giá cả duy nhất.
Khi độ khó khai thác giảm, thường đi kèm với việc một số mỏ đóng cửa hoặc di chuyển. Nhưng điều này chủ yếu là sự lựa chọn hợp lý dựa trên lợi nhuận, chứ không phải bán tháo do cảm xúc. Nhiều thợ mỏ lớn có các chiến lược phòng hộ, quản lý tồn kho và hợp đồng điện dài hạn, không dễ dàng bán tháo coin trong hoảng loạn.
Thực tế, áp lực bán của thợ mỏ chiếm tỷ lệ hạn chế trong tổng khối lượng giao dịch của thị trường. Những yếu tố thực sự ảnh hưởng đến giá là thanh khoản vĩ mô, sở thích rủi ro và cấu trúc vốn. Việc hạ độ khó trực tiếp xem như là dấu hiệu sắp sụp đổ là quá đơn giản hóa.
Điều thú vị là hành vi của thợ mỏ thường chậm hơn thị trường. Giá biến động trước, thợ mỏ mới phản ứng, chứ không phải thợ mỏ dẫn dắt xu hướng. Do đó, có thể xem dữ liệu ngành khai thác như một chỉ số tham khảo, nhưng không thể dựa vào đó làm căn cứ duy nhất.
Xét từ góc độ trò chơi, thị trường thích phóng đại “câu chuyện đầu hàng” vì cảm xúc dễ lan truyền hơn. Nhưng nhà đầu tư lý trí quan tâm hơn đến tính liên tục của dữ liệu, chứ không phải các biến động đơn lẻ.
Giảm độ khó là tín hiệu, nhưng không phải là phán quyết. Nó cho thấy ngành đang điều chỉnh, chứ không phải sụp đổ.
#比特币挖矿难度下降