Hợp đồng kỳ hạn vĩnh viễn: cách hoạt động của các hợp đồng vĩnh viễn và tại sao điều này lại rủi ro

Bạn có muốn giao dịch dựa trên biến động của tiền điện tử mà không cần phải mua chúng một cách vật lý và không bị ràng buộc bởi thời hạn cố định? Hợp đồng tương lai không kỳ hạn là một công cụ tài chính cho phép chính xác điều đó. Đây là các sản phẩm phái sinh tiền điện tử, mang lại cho nhà giao dịch khả năng mở vị thế với mức rủi ro cao và tiềm năng lợi nhuận lớn. Tuy nhiên, sự đơn giản của việc giao dịch có thể gây hiểu lầm — trước khi sử dụng các hợp đồng này, bạn cần hiểu rõ cơ chế hoạt động và các rủi ro có thể xảy ra.

Thực chất hợp đồng tương lai không kỳ hạn là gì

Hợp đồng tương lai không kỳ hạn là một loại công cụ tài chính phái sinh tiền điện tử, cho phép mở vị thế mua (đặt cược vào tăng giá) hoặc bán (đặt cược vào giảm giá) đối với bất kỳ tài sản nào. Điểm khác biệt chính so với hợp đồng kỳ hạn thông thường là chúng không có ngày hết hạn. Nhà giao dịch có thể giữ vị thế bao lâu tùy ý, miễn là đủ tiền để đảm bảo các khoản lỗ tiềm năng.

Giống như hợp đồng kỳ hạn truyền thống, hợp đồng không kỳ hạn cung cấp đòn bẩy — khả năng giao dịch với số tiền vượt quá số dư hiện có. Điều này giúp tăng cả lợi nhuận và rủi ro thua lỗ. Tuy nhiên, điểm đặc biệt của hợp đồng không kỳ hạn là không có ngày thanh toán cố định, mang lại cho nhà giao dịch toàn quyền kiểm soát quản lý vị thế của mình.

Tại sao hợp đồng không kỳ hạn lại trở nên phổ biến

Trong những năm gần đây, hợp đồng không kỳ hạn đã trở thành một trong những công cụ được ưa chuộng nhất trên thị trường tiền điện tử. Có nhiều lý do thuyết phục cho điều này:

Thời hạn giữ vị thế không giới hạn. Ưu điểm lớn nhất của hợp đồng không kỳ hạn là tính linh hoạt tuyệt đối. Khác với hợp đồng kỳ hạn sẽ hết hạn vào một ngày cố định, hợp đồng không kỳ hạn tồn tại mãi mãi. Điều này cho phép nhà giao dịch giữ vị thế bao lâu tùy ý, chờ đợi sự chuyển động thuận lợi của thị trường mà không cần phải gia hạn hợp đồng liên tục.

Số lượng người tham gia lớn trên thị trường. Thị trường hợp đồng không kỳ hạn có tính thanh khoản cao. Hàng nghìn nhà giao dịch cùng lúc mua bán các hợp đồng này. Điều này có nghĩa là bạn có thể nhanh chóng vào hoặc thoát khỏi vị thế gần như không ảnh hưởng đáng kể đến giá thị trường — gọi là trượt giá.

Đa dạng các mức đòn bẩy. Các nền tảng cung cấp khả năng sử dụng đòn bẩy để tăng cường kết quả giao dịch. Đòn bẩy cao thu hút các nhà đầu cơ tìm kiếm lợi nhuận nhanh từ biến động ngắn hạn của giá. Tuy nhiên, đòn bẩy càng cao, rủi ro mất toàn bộ số dư càng lớn.

Bảo vệ khỏi giảm giá của tài sản. Mặc dù chủ yếu hợp đồng không kỳ hạn được dùng để đầu cơ, chúng cũng là công cụ phòng ngừa rủi ro (hedging). Chủ sở hữu tiền điện tử có thể mở vị thế bán trong hợp đồng tương ứng để bảo vệ mình khỏi sự giảm giá đột ngột của thị trường. Như vậy, các thiệt hại tiềm năng được cân bằng.

Sự khác biệt giữa hợp đồng không kỳ hạn và hợp đồng kỳ hạn

Thường xuyên có câu hỏi: hai loại hợp đồng này khác nhau như thế nào? Hãy cùng phân tích các điểm chính.

Không có ngày đáo hạn là điểm khác biệt chính

Điểm rõ ràng nhất là không có ngày hết hạn. Hợp đồng kỳ hạn có ngày đáo hạn cố định, khi đó hợp đồng sẽ kết thúc và thực hiện thanh toán. Trong khi đó, hợp đồng không kỳ hạn không có ngày đó. Chúng tồn tại mãi mãi, miễn là nhà giao dịch còn đủ tiền để tránh bị thanh lý — tức là bị buộc phải đóng vị thế do lỗ quá mức.

Sự khác biệt này thay đổi hoàn toàn cách tiếp cận giao dịch. Với hợp đồng kỳ hạn, bạn cần lên kế hoạch trước dựa trên ngày đáo hạn. Với hợp đồng không kỳ hạn, bạn chỉ cần tập trung vào biến động giá, không cần quan tâm đến lịch trình.

Phí tài trợ: cơ chế liên kết giá hợp đồng với thực tế

Điểm khác biệt thứ hai liên quan đến cách giá hợp đồng liên kết với giá thực của tài sản. Hợp đồng kỳ hạn tự động hội tụ về giá spot khi đến ngày đáo hạn. Trong khi đó, hợp đồng không kỳ hạn không có cơ chế này vì không có ngày đáo hạn.

Thay vào đó, hệ thống phí tài trợ được sử dụng — các khoản thanh toán giữa các nhà giao dịch để giữ cho giá hợp đồng gần với giá thực của tài sản. Cơ chế hoạt động đơn giản như sau:

Nếu giá hợp đồng không kỳ hạn tăng cao hơn giá spot của tài sản cơ sở, lãi suất tài trợ sẽ dương. Trong trường hợp này, các nhà mở vị thế mua dài hạn (đặt cược tăng giá) sẽ trả phí cho các nhà mở vị thế bán ngắn hạn (đặt cược giảm giá). Điều này thúc đẩy các nhà mở vị thế mua đóng vị thế hoặc chuyển sang bán, làm giảm giá hợp đồng.

Ngược lại, nếu giá hợp đồng giảm thấp hơn giá spot, lãi suất tài trợ sẽ âm. Các nhà bán ngắn hạn sẽ trả phí cho các nhà mua dài hạn. Điều này khuyến khích nhà giao dịch chuyển sang vị thế mua, đẩy giá hợp đồng lên.

Hệ thống phí tài trợ này giúp duy trì giá hợp đồng không kỳ hạn gần với giá thực của tiền điện tử. Nếu không có cơ chế này, các nhà giao dịch sẽ mất động lực mở các vị thế trái chiều, và giá hợp đồng sẽ lệch xa khỏi thực tế.

Quản lý vị thế: gia hạn hay vĩnh viễn

Hợp đồng kỳ hạn đòi hỏi quản lý chủ động. Khi gần đến ngày đáo hạn, nhà giao dịch cần đóng vị thế cũ và mở vị thế mới với ngày đáo hạn muộn hơn. Quá trình này gọi là rollover hoặc gia hạn.

Các thao tác này đi kèm chi phí và rủi ro. Giá có thể biến động trong khoảng thời gian chuyển đổi — gọi là trượt giá. Ngoài ra, mỗi lần gia hạn còn phải trả phí cho hợp đồng mới.

Trong khi đó, hợp đồng không kỳ hạn không gặp phải vấn đề này. Vị thế có thể tồn tại bao lâu bạn muốn mà không cần gia hạn liên tục. Điều này giúp đơn giản hóa giao dịch và giảm thiểu chi phí giao dịch.

Những rủi ro chính khi giao dịch hợp đồng vĩnh viễn

Dù hấp dẫn, hợp đồng không kỳ hạn tiềm ẩn nhiều rủi ro nghiêm trọng. Trước khi bắt đầu, bạn cần hiểu rõ rằng chúng có thể dẫn đến mất toàn bộ vốn.

Rủi ro đòn bẩy cao. Đây là rủi ro lớn nhất. Nhiều nền tảng cung cấp đòn bẩy lên tới 100x hoặc hơn nữa, nghĩa là bạn có thể giao dịch với số tiền gấp trăm lần số dư của mình. Trong trường hợp giá đi ngược hướng, chỉ cần biến động 1% là có thể mất toàn bộ số tiền gửi. Tính chất biến động mạnh của thị trường tiền điện tử làm đòn bẩy cao trở thành mối đe dọa lớn.

Thanh lý và vòng xoáy thua lỗ. Khi lỗ tăng đến một mức nhất định, vị thế sẽ tự động bị đóng — gọi là thanh lý. Trong thị trường biến động mạnh, điều này có thể xảy ra đột ngột, đặc biệt khi giá thị trường biến động mạnh do thanh khoản thấp tại thời điểm thanh lý.

Phí tài trợ như chi phí ẩn. Giữ vị thế lâu dài đồng nghĩa bạn liên tục trả hoặc nhận phí tài trợ. Nếu lãi suất cao và bạn giữ vị thế sai hướng, các khoản phí này có thể tiêu hết phần lớn số dư của bạn.

Biến động mạnh của thị trường tiền điện tử. Tiền điện tử nổi tiếng với độ biến động cực cao. Những biến động 10-20% trong vòng một giờ là chuyện bình thường. Với đòn bẩy cao, các dao động này có thể gây thiệt hại thảm khốc.

Các yếu tố thực tiễn khi chọn nền tảng

Nếu bạn quyết định giao dịch hợp đồng không kỳ hạn, việc chọn nền tảng phù hợp là cực kỳ quan trọng. Các yếu tố chính cần xem xét:

Thanh khoản và khối lượng giao dịch. Nền tảng cần có khối lượng giao dịch hàng ngày lớn đối với tài sản bạn quan tâm. Điều này đảm bảo bạn có thể vào hoặc thoát vị thế nhanh chóng mà không bị trượt giá quá nhiều.

Tùy chọn đòn bẩy linh hoạt. Nền tảng tốt cung cấp các mức đòn bẩy từ thấp (2x-5x) đến trung bình (10x-50x), giúp bạn kiểm soát rủi ro phù hợp chiến lược. Đòn bẩy tối đa không phải là yếu tố quan trọng nhất, quan trọng là bắt đầu từ mức nhỏ.

Hệ thống yêu cầu ký quỹ rõ ràng. Nền tảng cần hiển thị rõ yêu cầu ký quỹ ở các mức khác nhau của vị thế để tránh bị thanh lý bất ngờ.

Giá tham chiếu và cơ chế bảo vệ. Nền tảng uy tín sử dụng các chỉ số giá tổng hợp thay vì một giá duy nhất để tránh thao túng và thanh lý sai lệch khi giá biến động mạnh.

Tính toán theo thời gian thực. Các nền tảng hiện đại cung cấp theo dõi lợi nhuận/lỗ theo thời gian thực, giúp bạn kiểm soát tốt hơn vị thế của mình.

Minh bạch về phí. Đảm bảo bạn hiểu rõ tất cả các khoản phí: phí mở/đóng vị thế, phí tài trợ và các khoản phí khác.

Bắt đầu từ đâu: những bước đầu trong giao dịch

Nếu bạn quyết định thử sức với hợp đồng không kỳ hạn, hãy bắt đầu từ quy mô nhỏ:

1. Chọn nền tảng uy tín, cung cấp các công cụ quản lý rủi ro phù hợp.

2. Bắt đầu với đòn bẩy thấp — tối đa 2x-5x. Điều này giúp bạn làm quen với cơ chế hợp đồng mà không gặp rủi ro mất toàn bộ vốn.

3. Xác định mức vốn có thể chấp nhận mất. Sử dụng lệnh stop-loss để hạn chế thiệt hại.

4. Tìm hiểu cơ chế phí tài trợ của nền tảng và các loại tài sản bạn chọn. Lãi suất cao có thể làm giảm lợi nhuận của bạn.

5. Luyện tập trên tài khoản demo hoặc vị thế nhỏ cho đến khi tự tin hơn.

6. Không bao giờ giao dịch số tiền bạn không thể mất.

Kết luận: hợp đồng không kỳ hạn là công cụ mạnh mẽ nhưng rủi ro cao

Hợp đồng không kỳ hạn thực sự cung cấp cho nhà giao dịch công cụ để dự đoán biến động của tiền điện tử mà không cần sở hữu trực tiếp tài sản. Tính linh hoạt về thời hạn, thanh khoản cao và khả năng sử dụng đòn bẩy khiến chúng hấp dẫn.

Tuy nhiên, thực tế là: hợp đồng không kỳ hạn là các công cụ rủi ro cao, dành cho các nhà giao dịch có kinh nghiệm, hiểu rõ cơ chế thị trường và khả năng kiểm soát tâm lý của mình. Người mới nên tích lũy kinh nghiệm trên thị trường spot và hiểu rõ cách hoạt động của giao dịch tiền điện tử trước khi bắt đầu.

Nếu quyết định giao dịch hợp đồng không kỳ hạn, hãy nghiên cứu kỹ cơ chế hoạt động của từng nền tảng, bắt đầu với đòn bẩy nhỏ nhất và luôn nhớ rằng khả năng mất toàn bộ số dư là hoàn toàn có thể xảy ra.