Hiểu về Hợp đồng Tương lai Vĩnh viễn: Hướng dẫn đầy đủ về giao dịch phái sinh không giới hạn

Hãy tưởng tượng bạn có thể đầu cơ trên thị trường tiền điện tử mà không cần phải sở hữu thực sự các đồng coin, và không phải lo lắng về ngày đáo hạn. Các hợp đồng tương lai vĩnh viễn (perpetual futures) cho phép điều này. Những công cụ tài chính sáng tạo này mang lại sự linh hoạt và cơ hội, nhưng cũng đi kèm với những rủi ro đáng kể. Trước khi bắt đầu giao dịch perpetual futures, điều quan trọng là phải hiểu rõ cơ chế, lợi ích và các nguy cơ liên quan.

Perpetual futures là gì? Cơ bản và Cơ chế

Perpetual futures là các hợp đồng phái sinh tiền điện tử cho phép nhà giao dịch mở vị thế mua hoặc bán trên các tài sản cơ sở mà không cần phải sở hữu chúng thực sự. Đặc điểm nổi bật nhất là không có ngày đáo hạn: trong khi các hợp đồng futures truyền thống có ngày kết thúc cố định, perpetual futures có thể được giữ vô hạn miễn là nhà giao dịch còn đủ ký quỹ.

Sự khác biệt căn bản này khiến perpetual futures trở nên hấp dẫn đặc biệt đối với các nhà đầu cơ muốn duy trì vị thế dài hạn mà không cần liên tục gia hạn hợp đồng. Cơ chế của perpetual futures dựa trên chi phí tài chính và giá đánh dấu (marking price) để giữ giá của hợp đồng gần với giá spot của tài sản cơ sở.

Lợi ích và Ưu điểm của Perpetual Futures

Perpetual futures ngày càng phổ biến vì nhiều lý do thực tế:

• Không có hạn ngày đáo hạn: Điểm mạnh lớn nhất là perpetual futures có thể được giữ vô hạn. Điều này mang lại sự linh hoạt lớn cho các nhà giao dịch tiền điện tử, giúp họ duy trì vị thế miễn là họ tin rằng thị trường sẽ diễn biến theo hướng có lợi, mà không bị áp lực phải gia hạn hợp đồng liên tục.

• Thanh khoản cao: Các nền tảng lớn cung cấp perpetual futures thường có thanh khoản cao. Điều này có nghĩa là có nhiều người tham gia thị trường, giúp nhà giao dịch dễ dàng vào hoặc thoát khỏi vị thế mà không gây ra trượt giá đáng kể.

• Đòn bẩy cao: Perpetual futures thường cung cấp đòn bẩy đáng kể, cho phép nhà giao dịch có thể tiếp xúc với quy mô lớn hơn số vốn ban đầu ít hơn. Điều này có thể mang lại lợi nhuận lớn cho các nhà giao dịch có kinh nghiệm, nhưng cũng đi kèm rủi ro lớn về quản lý rủi ro.

• Cơ hội phòng ngừa rủi ro (hedging): Mặc dù chủ yếu dành cho mục đích đầu cơ, perpetual futures cũng có thể dùng để phòng ngừa rủi ro. Nhà giao dịch có thể mở vị thế bán để bảo vệ mình khỏi các đợt giảm giá của các tài sản khác.

Các rủi ro chính khi giao dịch perpetual futures

Perpetual futures mang lại nhiều lợi ích, nhưng cũng đi kèm với các rủi ro đáng kể, đặc biệt đối với các nhà giao dịch chưa có kinh nghiệm:

• Nguy cơ thanh lý: Sử dụng đòn bẩy trong perpetual futures có thể dẫn đến thanh lý nếu thị trường đi ngược lại vị thế của bạn quá nhiều. Điều này có thể khiến bạn mất toàn bộ số vốn đã ký quỹ và thậm chí ảnh hưởng đến tài khoản của bạn.

• Cơ chế tài chính phức tạp: Chi phí tài chính có thể gây nhầm lẫn. Khi hợp đồng perpetual được giao dịch trên mức giá spot, nhà mua dài (long) sẽ phải trả phí tài chính cho nhà bán ngắn (short), hoặc ngược lại. Các khoản phí này có thể tích tụ đáng kể theo thời gian.

• Biến động thị trường cao: Thị trường tiền điện tử cực kỳ biến động. Các biến động giá đột ngột có thể nhanh chóng dẫn đến thanh lý, đặc biệt khi sử dụng đòn bẩy cao.

• Áp lực tâm lý: Khả năng sử dụng đòn bẩy và giữ vị thế không giới hạn có thể khiến nhà giao dịch hành xử rủi ro hơn, nhất là khi cố gắng gỡ lại các khoản lỗ.

Tổng thể, sự linh hoạt và thanh khoản của perpetual futures khiến chúng hấp dẫn, nhưng không thể bỏ qua các rủi ro tiềm ẩn.

Perpetual so với Futures có ngày đáo hạn: So sánh chi tiết

Hai loại hợp đồng futures chính có những điểm khác biệt rõ ràng:

Ngày đáo hạn: điểm khác biệt chính

Điểm khác biệt chính là futures có ngày đáo hạn cố định, được xác định từ đầu. Trong khi đó, perpetual futures có thể kéo dài vô hạn. Điều này mang lại nhiều tự do hơn cho nhà giao dịch perpetual futures, nhưng đồng thời yêu cầu duy trì ký quỹ đầy đủ để tránh bị thanh lý.

Cơ chế chi phí tài chính

Khi hợp đồng futures có ngày đáo hạn tiến gần đến ngày kết thúc, giá sẽ tự động hội tụ về giá spot. Perpetual futures không có cơ chế tự nhiên này. Thay vào đó, chúng sử dụng chi phí tài chính – các khoản thanh toán giữa nhà mua dài và nhà bán ngắn – để giữ giá hợp đồng gần với giá spot.

Các khoản phí này dựa trên chênh lệch giữa giá perpetual và giá spot. Khi hợp đồng perpetual giao dịch trên mức giá spot, nhà mua dài sẽ trả phí cho nhà bán ngắn (tỷ lệ phí dương). Ngược lại, khi giá perpetual thấp hơn giá spot, nhà mua dài sẽ nhận phí hoặc trả phí âm (tỷ lệ phí âm).

Nếu không có cơ chế này, các nhà giao dịch sẽ không có động lực để giữ các vị thế cực đoan của mình, và hợp đồng perpetual sẽ không còn liên kết chặt chẽ với tài sản cơ sở.

Quản lý vị thế: Gia hạn hay giữ lâu dài

Nhà giao dịch futures có ngày đáo hạn phải đóng vị thế trước ngày đáo hạn và mở vị thế mới ở hợp đồng khác – gọi là “roll over”. Quá trình này gây ra chi phí giao dịch bổ sung và có thể tạo ra trượt giá khi thời điểm đóng và mở không trùng khớp hoàn hảo.

Trong khi đó, perpetual futures loại bỏ hoàn toàn việc này. Miễn là còn ký quỹ, bạn có thể giữ vị thế vô thời hạn. Điều này đặc biệt hữu ích cho các nhà đầu cơ dài hạn.

Kết luận và các điểm cần chú ý thực tế

Perpetual futures là một bước tiến quan trọng trong lĩnh vực phái sinh tiền điện tử, mang lại nhiều lợi ích so với hợp đồng futures truyền thống. Không có ngày đáo hạn, thanh khoản cao và đòn bẩy linh hoạt khiến chúng trở thành lựa chọn hấp dẫn cho nhiều nhà giao dịch.

Tuy nhiên, rủi ro cũng không nhỏ. Thanh lý, thua lỗ do đòn bẩy, và biến động thị trường có thể dẫn đến mất toàn bộ vốn đầu tư. Hiểu rõ cách hoạt động của perpetual futures là điều kiện tiên quyết trước khi bắt đầu giao dịch.

Đối với những ai muốn tham gia perpetual futures: bắt đầu từ quy mô nhỏ, nắm rõ rủi ro, và có chiến lược quản lý rủi ro chặt chẽ. Chỉ những nhà giao dịch có kinh nghiệm và đủ vốn mới nên sử dụng đòn bẩy cao. Sức mạnh của perpetual futures nằm ở sự linh hoạt, nhưng phải luôn được sử dụng một cách cẩn trọng và có trách nhiệm.