Hướng dẫn kết quả không đạt kỳ vọng, cổ phiếu nhà cung cấp phần mềm của Nvidia giảm mạnh 20%！

Do kết quả hoạt động quý IV không đạt kỳ vọng và triển vọng năm 2026 yếu ớt kéo dài, tập đoàn phần mềm công nghiệp Pháp Dassault Systèmes SE đã giảm mạnh 21% trong phiên sáng đầu tuần tại châu Âu, gần mức giảm lớn nhất kể từ khi niêm yết. Cổ phiếu này đã tạm ngừng giao dịch ngắn hạn ngay sau khi mở cửa tại Sở Giao dịch Chứng khoán Paris, hiện vẫn giảm khoảng 19%.

Theo dữ liệu tổng hợp của Bloomberg, doanh thu quý IV của Dassault Systèmes đạt 1,68 tỷ euro (khoảng 2 tỷ USD), giảm 4,1% so với cùng kỳ, thấp hơn dự báo của thị trường là 1,74 tỷ euro. Công ty dự kiến tăng trưởng doanh thu không tính IFRS năm 2026 từ 3% đến 5%, cũng không đạt kỳ vọng của các nhà phân tích. Công ty này từng được CEO Nvidia Huang Renxun gọi là “trung tâm tiên phong về AI công nghiệp”, nhưng hiện đang đối mặt với lo ngại về việc các phần mềm truyền thống bị các công cụ AI mới nổi thay thế nhanh chóng.

Dù trước đó, công ty xem làn sóng công nghệ AI là động lực quan trọng để nâng cấp phần mềm công nghiệp, kết quả mới nhất cho thấy quá trình chuyển đổi của họ chưa đạt kỳ vọng. Nhà phân tích Toby Ogg của JPMorgan trong báo cáo nhận định, dự báo tăng trưởng của công ty “thậm chí còn thấp hơn cả kỳ vọng bi quan nhất của các nhà đầu tư.” Trước sự cạnh tranh từ các công cụ AI sinh tạo như Generative AI, hướng dẫn yếu kém của Dassault Systèmes càng làm gia tăng lo ngại về việc rào cản cạnh tranh của phần mềm công nghiệp truyền thống đang thu hẹp.

Nhà cung cấp của Nvidia gặp khó khăn

Dù Nvidia là một trong những khách hàng của Dassault Systèmes, cung cấp phần mềm môi trường 3D ảo sinh tạo, nhưng mối quan hệ hợp tác này không thể làm dịu phản ứng tiêu cực của thị trường đối với kết quả yếu kém.

CEO Nvidia Huang Renxun trong cuộc phỏng vấn với CNBC tuần trước cho biết, công ty lần đầu tiên tích hợp toàn diện công nghệ CUDA-X, AI và nền tảng Omniverse vào bộ công cụ của Dassault Systèmes, gọi đây là “hoàn toàn cách mạng”. Tuy nhiên, tâm lý lạc quan của thị trường về sự hợp tác công nghệ này nhanh chóng bị xóa bỏ bởi các dự báo doanh thu yếu kém.

Trước những nghi ngại của nhà đầu tư, Dassault Systèmes đang thúc đẩy nhanh quá trình thương mại hóa sản phẩm AI công nghiệp 3D UNIV+RSES, gọi nền tảng này là “dẫn đầu chuyển đổi AI công nghiệp”. CEO Pascal Daloz cho biết:

“Dassault Systèmes sẽ dẫn đầu chuyển đổi AI công nghiệp thông qua sản phẩm AI công nghiệp 3D UNIV+RSES. Đây không phải là mục tiêu ngắn hạn, mà là cam kết dài hạn nhằm định hình lại cách các ngành đổi mới, vận hành và cạnh tranh. Trong năm 2025 và 2026, chúng tôi sẽ tập trung vào thực thi nghiêm túc, phân bổ nguồn lực xung quanh các ưu tiên chiến lược để đạt được tác động có thể đo lường và mang ý nghĩa ngành nghề.”

Kết quả hoạt động thấp hơn dự kiến toàn diện

Dassault Systèmes công bố báo cáo tài chính quý IV vào thứ Tư cho thấy, doanh thu phần mềm giảm 5% so với cùng kỳ, kéo theo tổng doanh thu cả năm giữ ở mức 62,4 tỷ euro (khoảng 74,3 tỷ USD), thấp hơn dự báo của Refinitiv là 63 tỷ euro. Trong đó, doanh thu phần mềm cả năm đạt 5,64 tỷ euro, tăng trưởng chung vẫn trì trệ.

Báo cáo cũng tiết lộ, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh và doanh thu 17,5 tỷ euro trong quý IV đều không đạt kỳ vọng của các nhà phân tích theo FactSet. Công ty đưa ra dự báo thận trọng cho năm 2026, dự kiến doanh thu cả năm từ 6,29 tỷ đến 6,41 tỷ euro, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu từ 1,30 đến 1,34 euro, trong khi thị trường dự đoán lần lượt là 6,58 tỷ euro và 1,37 euro.

Do nhu cầu giảm trong hai ngành ô tô và dược phẩm chủ chốt, kết quả quý IV và dự báo cả năm của Dassault Systèmes đều không đạt kỳ vọng. Công ty lần đầu tiên công bố chỉ số hoạt động hàng năm (ARR) để đo lường doanh thu đăng ký và định kỳ, nhưng chỉ số này chỉ tăng 6% kể từ quý IV năm 2023.

Nhà phân tích Charles Brennan của Jefferies nhận định, trong bối cảnh ngành phần mềm đang chuyển dịch nhanh sang mô hình đăng ký, tốc độ tăng này “có thể bị xem là thất vọng”.

Trước áp lực tăng trưởng chậm lại, CEO Pascal Daloz trong tuyên bố nhấn mạnh công ty đang thúc đẩy chiến lược chuyển đổi dài hạn. Ông nói:

“Tầm nhìn của chúng tôi dựa trên nền tảng kiến thức công nghiệp và khoa học hàng chục năm, và chúng tôi đang xây dựng khả năng biến tầm nhìn đó thành hiện thực.”

Xu hướng “SaaS ngày tận thế” lan rộng

Giá cổ phiếu Dassault Systèmes giảm mạnh, trở thành hình mẫu của đợt bán tháo rộng rãi trong ngành phần mềm dịch vụ (SaaS) gần đây. Tuần trước, do Anthropic ra mắt công cụ AI mới, gây lo ngại về cạnh tranh trong lĩnh vực phần mềm và cung cấp dữ liệu, cổ phiếu của công ty này đã giảm hơn 4% trong tuần đó.

Chuyên gia đầu tư cao cấp của Moneta, Aoifinn Devitt, nhận định rằng đợt giảm mạnh hôm thứ Tư là biểu hiện mới nhất của “xu hướng ngày tận thế SaaS”. Bà nói:

“Thị trường đang lo ngại chung về nhóm các nhà thắng lớn đã dẫn đầu trong năm ngoái.”

Dù các lãnh đạo của Dassault Systèmes xem làn sóng AI là cơ hội mở rộng chiến lược cho phần mềm công nghiệp, nhưng nhà đầu tư vẫn còn nhiều nghi ngờ về tốc độ chuyển đổi và hiệu quả thực thi của họ. Trong bối cảnh các doanh nghiệp phần mềm châu Âu đối mặt với sự thay thế nhanh chóng của các công cụ AI mới, niềm tin của thị trường cần những tín hiệu cơ bản rõ ràng hơn để phục hồi.