Chỉ mới đi qua nửa chặng đường của thị trường giảm giá? Phân tích đột phá của Nghiên cứu Kaiko: Bitcoin 60.000 USD có thể là "điểm trung tâm" quan trọng

Kể từ khi Bitcoin giảm mạnh xuống còn 59.930 USD vào đầu tháng 2 năm 2026, tâm lý thị trường liên tục ở trong trạng thái pha trộn giữa “trung tính” và “hoảng loạn cực độ”. Theo dữ liệu thị trường của Gate, tính đến ngày 11 tháng 2 năm 2026, giá Bitcoin (BTC) tạm thời là 66.840,3 USD, giảm nhẹ 3,41% trong 24 giờ, mức giảm theo tháng đã mở rộng lên đến 23,78%.

Về đợt điều chỉnh sâu vượt xa dự đoán của đa số nhà đầu tư này, tổ chức nghiên cứu danh tiếng Kaiko Research đã phát hành báo cáo quan trọng trong tuần này. Ý chính của họ chỉ ra: Bitcoin giảm xuống 60.000 USD có thể đánh dấu hơn một nửa quá trình giảm giá của chu kỳ giảm giá này. Quan điểm này nhanh chóng trở thành chủ đề trung tâm trong cộng đồng tiền mã hóa toàn cầu. Bài viết này của Gate sẽ kết hợp dữ liệu on-chain mới nhất, môi trường giao dịch vĩ mô và tiến trình hệ sinh thái của nền tảng Gate để tái hiện toàn diện logic của Kaiko, đồng thời đưa ra cái nhìn lý trí về xu hướng phía trước.

Định nghĩa kỹ thuật về “nửa chặng” của thị trường giảm giá: Từ sự hưng phấn sau giảm halving đến trạng thái ổn định giảm đòn bẩy

Trong báo cáo, Kaiko Research rõ ràng chỉ ra rằng, kể từ đỉnh lịch sử 126.080 USD vào tháng 10 năm 2025, mức giảm lớn nhất của Bitcoin đến đầu tháng 2 năm 2026 đã đạt 52%. Mặc dù mức giảm 52% về giá trị tuyệt đối gây lo ngại, nhưng Kaiko đã so sánh với các chu kỳ lịch sử 12 năm qua và nhận thấy: trong các chu kỳ giảm giá điển hình của Bitcoin, mức giảm trung bình thường nằm trong khoảng 60% đến 68%.

Dựa trên quy luật thống kê này, Kaiko cho rằng mức giá quanh 60.000 USD hiện tại không phải là đáy cuối cùng, nhưng mang ý nghĩa tượng trưng cao của một “điểm nửa chặng”. Họ còn nhấn mạnh rằng, một chu kỳ giảm giá hoàn chỉnh của Bitcoin thường gồm ba giai đoạn sau:

• Giai đoạn hưng phấn sau halving: giá tăng đột biến, tâm lý FOMO của nhà đầu tư nhỏ lẻ đạt đỉnh (quý 4 năm 2025).
• Giai đoạn đảo chiều xu hướng và giảm đòn bẩy: giá liên tục phá vỡ các mức hỗ trợ quan trọng, các vị thế long bị thanh lý hàng loạt, tỷ lệ đòn bẩy giảm rõ rệt (quý 1 năm 2026).
• Giai đoạn tích lũy dài hạn: giá dao động trong phạm vi thấp, các nhà đầu tư có chi phí cao dần dần thay đổi tay, chuẩn bị cho đợt tăng giá tiếp theo.

Biểu đồ lịch sử chu kỳ giảm halving của Bitcoin. Nguồn: Kaiko Research

Kaiko kết luận: thị trường hiện tại đang ở gần cuối của giai đoạn thứ hai, sắp chuyển sang giai đoạn thứ ba. Thời kỳ chuyển tiếp này thường kéo dài khoảng 12 tháng, nghĩa là ít nhất trong nửa năm tới, xu hướng chính của thị trường sẽ là “xây đáy” chứ không phải “đảo chiều”.

Chứng cứ kép on-chain và off-chain: Giảm khối lượng giao dịch và số hợp đồng chưa thanh lý đột biến

Để chứng minh rằng “quá trình giảm giá đã đi qua nửa chặng” không phải là điều vô căn cứ, Kaiko Research đã tiết lộ hai nhóm chỉ số định lượng quan trọng, và tác giả đã thực hiện đối chiếu chéo:

Thanh khoản thị trường spot cạn kiệt

Dữ liệu của Kaiko cho thấy, tổng khối lượng giao dịch spot của 10 sàn tập trung lớn nhất (CEX) đã giảm từ 1 nghìn tỷ USD vào tháng 10 năm 2025 xuống còn 700 tỷ USD vào tháng 11 năm 2025, giảm tới 30%. Dù nền tảng Gate nhờ các sản phẩm sáng tạo như Gate TradFi đã tăng trưởng ngược dòng, tổng khối lượng giao dịch đã vượt qua 33 tỷ USD, nhưng nhìn chung toàn ngành, dòng tiền đầu cơ đang rút lui rõ rệt.

Khối lượng hợp đồng chưa thanh lý của Bitcoin và Ethereum trên top 10 sàn, nguồn: Kaiko Research

Giảm đòn bẩy quy mô lớn trong thị trường phái sinh

Một tín hiệu quan trọng khác đến từ thị trường hợp đồng tương lai. Khối lượng hợp đồng chưa thanh lý (OI) của Bitcoin và Ethereum đã giảm từ đỉnh 29 tỷ USD xuống gần đây còn 25 tỷ USD, trong vòng một tuần giảm 14%. Gate nhận thấy, kể từ đầu tháng 2, tốc độ thanh lý đòn bẩy rõ ràng tăng lên, phù hợp cao với đặc điểm “giảm đòn bẩy nửa chặng của thị trường giảm giá” mà Kaiko đề cập.

Thị trường có ý kiến trái chiều: 60.000 USD là “đáy” hay “điểm trung chuyển”?

Mặc dù Kaiko thiên về mô tả mức giá hiện tại là “nửa chặng” chứ không phải “đáy”, nhưng tranh luận về việc 60.000 USD có phải là đáy cuối cùng hay không vẫn rất sôi nổi.

Quan điểm tích cực (đáy cục bộ)

Các nhà giao dịch như Michaël van de Poppe, sáng lập của MN Capital, cho rằng mức 60.000 USD đã hình thành đáy cục bộ. Căn cứ của họ là chỉ số sức mạnh tương đối RSI của Bitcoin khi chạm mức 59.930 USD đã rơi xuống mức thấp nhất kể từ năm 2018 và 2020, cho thấy tâm lý cực đoan này thường báo hiệu sự cạn kiệt của đợt bán tháo ngắn hạn.

Quan điểm thận trọng (cần tiếp tục khám phá đáy)

Kaiko tự giữ quan điểm thận trọng hơn. Tổ chức này chỉ ra rằng, nếu dựa theo mô hình giảm giá dựa trên lịch sử (60%-68%), đáy chu kỳ của Bitcoin có thể nằm trong khoảng 40.000 đến 50.000 USD. Nhà nghiên cứu Nicolai Sondergaard của Nansen cũng nói với Cointelegraph rằng, hiện tại rất khó xác định thị trường đã hoàn toàn quay về chu kỳ 4 năm, và biến động trong tương lai vẫn còn cao.

Phân tích của Gate

Dữ liệu hiện tại của Gate cho thấy, trung bình động 200 tuần của Bitcoin (200W MA) hiện ở quanh mức 68.400 USD, sau khi bị phá vỡ tạm thời vào ngày 4 tháng 2 rồi nhanh chóng hồi phục, cho thấy sức mạnh kỹ thuật khá tốt. Mức 61.467,85 USD là dự báo thấp nhất trong mô hình dự đoán giá của Gate năm 2026, đóng vai trò là mức hỗ trợ tâm lý quan trọng của các nhà đầu tư dài hạn.

Triển vọng dài hạn và con đường phát triển hệ sinh thái của Gate

Dù tâm lý thị trường hiện tại khá tiêu cực, nhưng cả Kaiko lẫn Gate đều không xem đây là giai đoạn “suy thoái”, mà gọi là “định giá lại”.

Giá trị nền tảng vẫn vững chắc

Trong báo cáo gần đây, JPMorgan cho biết tỷ lệ biến động của Bitcoin so với vàng đã giảm xuống mức thấp nhất lịch sử là 1,5, và về lý thuyết, giá trị hợp lý dài hạn của Bitcoin có thể lên tới 266.000 USD. Mặc dù mục tiêu này hiện tại là không thực tế, nhưng nó phản ánh sự công nhận của giới tài chính chính thống về Bitcoin như một phương tiện lưu trữ giá trị dài hạn.

Chiến lược chống chu kỳ của Gate

Trong tháng 2 năm 2026, khi thị trường chịu áp lực, Gate vẫn không chậm lại trong đổi mới. Tổng giao dịch của Gate TradFi đã vượt qua 33 tỷ USD, khối lượng giao dịch cao nhất trong ngày vượt quá 6 tỷ USD, bao gồm các hợp đồng chênh lệch về vàng, chứng khoán Mỹ, ngoại hối, trở thành công cụ để người dùng phòng hộ rủi ro của các loại tài sản truyền thống. Ngoài ra, thị trường trái phiếu token hóa (RWA) đã vượt mốc 10 tỷ USD, Gate cho rằng RWA sẽ trở thành động lực tăng trưởng chính của tài chính on-chain trong giai đoạn tiếp theo.

Phân tích và dự báo giá

Theo dữ liệu mới nhất của Gate:

Giá Bitcoin (BTC) thời gian thực:

• Giá spot: 66.840,3 USD (thay đổi trong 24h -3,41%)
• Khối lượng giao dịch 24h: 913,27 triệu USD
• Vốn hóa thị trường: 1,38 nghìn tỷ USD (chiếm 55,93%)
• Giá cao nhất lịch sử: 126.080 USD / thấp nhất: 67,81 USD

Dự báo giá năm 2026 của Gate:

• Mức thấp dự kiến: 61.467,85 USD
• Mức cao dự kiến: 98.762,95 USD
• Trung bình trong năm: 69.065 USD

Dữ liệu thời gian thực của Ethereum (ETH):

• Giá spot: 1.946,71 USD (thay đổi trong 24h -3,73%)
• Tâm lý thị trường: lạc quan
• Trung bình dự báo trong năm: 2.095,27 USD

Kết luận

Ý kiến của Kaiko Research về việc “Bitcoin giảm xuống 60.000 USD hoặc đánh dấu hơn một nửa quá trình giảm giá” không đơn thuần là dự đoán bi quan, mà còn là một “liều thuốc tỉnh thức” dựa trên phân tích dữ liệu lớn. Nó nhắc nhở thị trường rằng, trong giai đoạn này, việc bảo toàn vốn và phân bổ tài sản chống chu kỳ là ưu tiên hàng đầu hơn việc đoán đáy một cách mù quáng.

Đối với nhà đầu tư, chiến lược hiện tại không phải là dự đoán “điểm thấp nhất”, mà là tận dụng các công cụ như Gate TradFi, RWA và phương pháp đầu tư định kỳ để dần xây dựng vị thế dài hạn trong phạm vi 60.000 đến 70.000 USD. Quãng thời gian của một nửa chặng giảm đã bắt đầu, ánh sáng phía chân trời có thể còn xa, nhưng đối với những người có tư duy lý trí, sự chuẩn bị đã chính thức mở ra.