Có phải bây giờ là thời điểm để đầu tư vào trái phiếu? Vanguard nghĩ vậy

Những điểm chính

• Vanguard đang khuyến khích một số khách hàng xem xét phân bổ hơn 50% danh mục đầu tư của họ vào trái phiếu, theo giám đốc đầu tư trưởng của quỹ tương hỗ này.
• Định giá cổ phiếu cao và rủi ro liên quan đến đầu tư AI có thể làm giảm hiệu suất thị trường chứng khoán trong thập kỷ tới, đưa lợi nhuận cổ phiếu về mức tương đương với trái phiếu an toàn hơn.

Trả lời của Investopedia

HỎI

Danh mục 60/40 đã trở lại. Hay là danh mục 40/60?

“Có thể đã đến lúc điều chỉnh danh mục của bạn thiên về trái phiếu hơn so với cổ phiếu Mỹ,” ông Gregory Davis, Chủ tịch kiêm giám đốc đầu tư của Vanguard, nói trong một buổi xuất hiện trên CNBC thứ Năm.

“Lợi suất 10 năm [tỷ lệ lợi nhuận] hiện tại là 4,2%. Bạn đang nhận được một khoản thưởng cao hơn so với mức lạm phát hiện tại,” ông Davis nói. “Đây là lần đầu tiên trong gần một thập kỷ bạn thực sự có lợi suất thực khi đầu tư vào trái phiếu.”

Tại sao điều này quan trọng

Một số nhà quan sát thị trường đã viết lời tiễn biệt cho danh mục 60/40—60% cổ phiếu và 40% trái phiếu—trong thị trường gấu năm 2022, khi các đợt tăng lãi suất mạnh mẽ của Fed đã gây thiệt hại cho nhà đầu tư ở cả hai thị trường. Gần đây, một số nhà quản lý quỹ đã đề xuất quay trở lại danh mục cổ điển—dù có một số cập nhật hiện đại.

Lợi suất trái phiếu đã duy trì ở mức thấp kỷ lục sau cuộc Khủng hoảng Tài chính Toàn cầu 2008, và còn giảm sâu hơn khi Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất để ứng phó với Covid-19. Lạm phát tăng vọt năm 2022 đã buộc Fed tăng lãi suất mạnh mẽ, đẩy lợi suất trái phiếu lên cao hơn. Lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm đã vượt 4% lần đầu tiên kể từ 2008 vào tháng 9 năm 2022, và duy trì trên mức đó trong phần lớn ba năm qua.

Trong thời gian đó, thị trường chứng khoán đã có bước tăng trưởng mạnh mẽ. Chỉ số S&P 500 đã tăng khoảng 90% kể từ khi thị trường bò hiện tại bắt đầu vào tháng 10 năm 2022. Đầu tư bùng nổ vào trí tuệ nhân tạo đã thúc đẩy ba năm liên tiếp lợi nhuận hai chữ số cho chỉ số chuẩn.

Tuy nhiên, thành tích xuất sắc của thị trường trong những năm gần đây có thể là con dao hai lưỡi. Cổ phiếu Mỹ “đã bị định giá quá cao trong một thời gian dài,” ông Davis nói vào thứ Tư. Đó là một trong những lý do ông dự đoán lợi nhuận cổ phiếu và trái phiếu sẽ “khá tương đương” trong thập kỷ tới. Vanguard dự đoán lợi nhuận cổ phiếu trung bình một chữ số trong thập kỷ tới trong dự báo thị trường 2026. Các nhà phân tích của Goldman Sachs cũng đưa ra dự báo tương tự một năm trước đó.

Sức hút của việc nắm giữ trái phiếu thay vì cổ phiếu đã thể hiện rõ ràng vào thứ Năm. Cổ phiếu giảm giá trong ngày thứ ba liên tiếp, khiến S&P 500 và Nasdaq giảm khoảng 2,5% và 4,5% kể từ thứ Hai. Ngược lại, giá trái phiếu, vốn ổn định tương đối trong phần lớn tuần, đã tăng mạnh vào thứ Năm.

Giáo dục liên quan

Trái phiếu: Cách hoạt động và cách đầu tư

Làm thế nào lãi suất và lạm phát ảnh hưởng đến giá và lợi suất trái phiếu

Một số ít nhà đầu tư dự đoán lợi suất trái phiếu sẽ tăng đáng kể trong tương lai gần. (Lợi suất và giá trái phiếu có mối quan hệ nghịch chiều.) Dự kiến, Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục giảm dần lãi suất trong năm nay trừ khi lạm phát tăng tốc hoặc thị trường việc làm bất ngờ mạnh lên. Một trong những rủi ro lớn nhất đối với nhà đầu tư trái phiếu là các cuộc tấn công của Tổng thống Trump vào sự độc lập của Fed hoặc gánh nặng nợ ngày càng tăng của Mỹ hoàn toàn làm mất niềm tin của nhà đầu tư vào thị trường trái phiếu, gây ra sự sụt giảm giá trái phiếu. Cả hai tình huống này đều được xem là khả năng xa vời.