Kyle Samani dự đoán: Vị thế nền tảng của Solana trên chuỗi được xác lập, giá SOL có thể đón nhận một vòng tái cấu trúc định giá mới

Vào ngày 11 tháng 2 năm 2026, dữ liệu của Gate cho thấy giá của Solana (SOL) là 80 USD, giảm 4,3% trong 24 giờ. Vốn hóa thị trường lưu hành của SOL hiện là 45,8 tỷ USD, xếp thứ 7 trên toàn thị trường. Mức giá này không phải là ngẫu nhiên — cựu đồng sáng lập của Multicoin Capital, Kyle Samani, gần đây đã khẳng định rằng: trong 18 tháng tới, tiến bộ về cấu trúc vi mô của thị trường trên chuỗi của Solana sẽ vượt xa bất kỳ giai đoạn nào khác trong lịch sử tiền điện tử.

Là nhà đầu tư tổ chức hàng đầu đã nắm giữ nhiều Solana từ rất sớm, dự đoán của Kyle hoàn toàn có cơ sở. Ông rõ ràng chỉ ra rằng, bảy nâng cấp lớn sắp tới gồm Alpenglow, ACE, MCL và các dự án khác đang biến Solana từ một “chuỗi công suất cao” thành “điểm nền tảng trên chuỗi của thị trường vốn nguyên sinh trên internet”. Bài viết này sẽ từ góc nhìn của Gate, phân tích sâu cách các tiến bộ công nghệ này sẽ thay đổi logic nền tảng của DeFi, đồng thời mang lại sự định giá lại có cấu trúc cho tài sản SOL.

Alpenglow: Tốc độ đồng thuận gần như Nasdaq

Solana sẽ bắt đầu nâng cấp quy mô lớn nhất trong lịch sử của lớp đồng thuận vào Quý 2 năm 2026 — đó chính là Alpenglow. Dự án này, được các nhà phát triển gọi là “tái cấu trúc tuyết lở”, sẽ loại bỏ Proof of History và Tower BFT đã sử dụng từ khi ra đời, thay vào đó là giới thiệu một cơ chế truyền khối và bỏ phiếu hoàn toàn mới.

Các bước nhảy chính:

• Thời gian xác nhận cuối cùng của khối: 12 giây → 100–150 mili giây
• Độ phức tạp của logic đồng thuận: giảm 70%
• Yêu cầu phần cứng: giảm thêm nữa, tạo điều kiện dễ dàng hơn cho các validator

Đối với các ứng dụng tài chính tần suất cao, 150 mili giây đồng nghĩa với việc độ trễ trên chuỗi của Solana đã gần như đạt tới mức của hệ thống khớp lệnh Nasdaq. Kyle nhấn mạnh: “Trước đây, CeFi đã chế giễu DeFi không thể xử lý luồng lệnh, nhưng với Alpenglow, khoảng cách đó sẽ hoàn toàn bị xóa bỏ.”

Dữ liệu từ Viện nghiên cứu của Gate cho thấy, hiện đã có 23 nhà tạo lập thị trường tổ chức dự kiến sẽ nâng tỷ lệ luồng lệnh trên chuỗi Solana lên trên 40% sau khi Alpenglow chính thức đi vào hoạt động.

ACE: Sắp xếp tùy chỉnh theo ứng dụng

Trong các chuỗi khối truyền thống, quyền sắp xếp giao dịch hoàn toàn bị các validator độc quyền, dẫn đến tình trạng MEV tràn lan và phân mảnh thanh khoản. ACE (Thực thi kiểm soát bởi ứng dụng) chính là vũ khí tối thượng trong lộ trình cốt lõi của Solana để chống lại vấn đề này.

ACE cho phép hợp đồng thông minh tự quyết định:

• Logic sắp xếp giao dịch (như ưu tiên theo thời gian, theo giá, theo quyền riêng tư)
• Ưu tiên thanh toán (như ưu tiên lệnh lớn, chống thao túng)
• Các cơ chế chống MEV (như đấu giá theo lô, sắp xếp ngẫu nhiên)

Điều này có nghĩa là các giao thức như Jupiter, Raydium, Drift sẽ không còn bị động chấp nhận kết quả sắp xếp của các nhà sản xuất khối nữa, mà sẽ tự thiết lập bộ máy khớp lệnh như các sàn giao dịch truyền thống. Kyle nhận xét: “ACE giúp DeFi trên Solana có khả năng kiểm soát thị trường vi mô ở cấp độ của Nasdaq, CME.”

Gate đã ra mắt khu vực giao dịch spot của hệ sinh thái Solana vào tháng 1 năm 2026, và dự kiến sẽ tích hợp các DEX hỗ trợ sắp xếp luồng lệnh tùy chỉnh ngay sau khi ACE chính thức ra mắt mainnet.

MCL: Tốc độ xử lý không còn giới hạn

Mô hình leader đơn hiện tại của Solana tuy nhanh, nhưng vẫn tồn tại giới hạn về độ trễ do “đề xuất khối đơn điểm”. MCL (Đề xuất khối đồng thời đa luồng) sẽ cho phép nhiều leader cùng đề xuất khối song song, sau đó hợp nhất thành một chuỗi chuẩn duy nhất qua thuật toán tổng hợp.

Lợi ích trực tiếp:

• Thời gian xử lý giao dịch giảm hơn 50%
• Tăng cường khả năng chống kiểm duyệt — một leader đơn không thể chặn các giao dịch cụ thể
• Tốc độ xử lý không còn bị giới hạn bởi phần cứng của một node đơn lẻ

Đối với các ứng dụng cần xử lý đồng thời lượng lớn giao dịch tức thì như phát hành quyền chọn, đúc NFT, đấu giá tài sản thực (RWA), MCL biến “mở rộng vô hạn” từ khẩu hiệu thành hiện thực.

PropAMMs: Nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp lên chuỗi

Nếu Alpenglow, ACE, MCL là những tuyến đường cao tốc nền tảng, thì PropAMMs (Nhà tạo lập thị trường tự động sở hữu độc quyền) chính là chiếc Ferrari chạy trên đó.

Khác với các pool cố định theo nguyên lý nhân tích truyền thống của Raydium, Orca, PropAMMs:

• Được các nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp như Jump, Wintermute triển khai riêng biệt
• Sử dụng giá từ các oracle theo thời gian thực để chủ động báo giá, chênh lệch chỉ còn 0,5–1 điểm cơ bản
• Không chấp nhận gửi tiền không phép, thanh khoản hoàn toàn do các tổ chức quản lý

Hiện tại, PropAMMs chiếm tới 62% tổng khối lượng giao dịch trên các DEX của Solana (theo The Block, tháng 2 năm 2026), và trên các cặp chính như SOL–USDC, giá còn tốt hơn cả các mức giá trên sổ lệnh spot của Gate.

Kyle thẳng thắn: “PropAMMs giúp giá trên các DEX của Solana lần đầu tiên vượt qua các sàn tập trung về hiệu quả giá cả.”

Các aggregator: Liên kết thanh khoản toàn diện

Phân tán thanh khoản là vấn đề muôn thuở của DeFi. Jupiter, Dflow và các aggregator khác sẽ phân chia các lệnh từ hàng chục DEX, AMM, PropAMM để thực hiện theo dõi và tối ưu hóa đường đi với mức trượt giá thấp nhất toàn mạng.

Tính đến ngày 11 tháng 2, khối lượng giao dịch hàng ngày của Jupiter đã đạt 1,87 tỷ USD, vượt cả phiên bản Ethereum của Uniswap V3. Chỉ số thanh khoản của Gate cho thấy, các giao dịch trên chuỗi Solana thực hiện qua các aggregator có mức trượt giá trung bình đã giảm xuống dưới 0,08%, đạt tiêu chuẩn của các nhà giao dịch chuyên nghiệp.

Thanh khoản có điều kiện: Thanh khoản thông minh

Trong các AMM truyền thống, các lệnh giới hạn của nhà tạo lập thường dễ bị tấn công sandwich, buộc họ phải mở rộng spread. Thanh khoản có điều kiện (Conditional Liquidity) cho phép chỉ khi được “front-end đáng tin cậy” hoặc “dòng lệnh không độc hại” gọi đến, thì thanh khoản mới có thể hoạt động.

Các ví dụ điển hình:

• Chỉ cho phép các lệnh từ front-end của Jupiter và đã qua xác thực chống nữ quỷ mới được thực hiện
• Chỉ mở cho các địa chỉ nắm giữ token hơn 30 ngày

Loại “thanh khoản thông minh” này khiến các nhà tạo lập sẵn sàng thu hẹp spread hơn 70%, cuối cùng mang lại lợi ích cho người dùng phổ thông. Kyle nhận định: “Thanh khoản có điều kiện là phần quan trọng giúp trải nghiệm người dùng bán lẻ trên Solana vượt qua CEX.”

SVM và bộ lập lịch

SVM (Solana Virtual Machine) là môi trường thực thi hợp đồng thông minh. Nâng cấp bộ lập lịch vào năm 2026 sẽ mang lại:

• Thực thi bất đồng bộ (APE): các thao tác đọc ghi không còn gây chặn chờ
• Tối ưu hóa phân bổ tài nguyên theo đơn vị tính toán: giảm 30% tiêu thụ tài nguyên cho mỗi giao dịch
• Thuật toán lập lịch AI: dự đoán tắc nghẽn mạng để phân bổ không gian khối linh hoạt hơn

Những cải tiến này, dù có vẻ rất nền tảng, nhưng trực tiếp nâng cao số lượng lệnh phức tạp có thể thực thi mỗi giây. Đối với các ứng dụng đòi hỏi tính toán nặng như xác minh ZK, mã hóa toàn hàm, suy luận AI, SVM đang chuyển từ “đủ dùng” sang “dư thừa”.

Tóm lại

Dự đoán của Kyle Samani không chỉ đáng tin cậy vì ông từng dự đoán chính xác về Solana, mà còn vì ông đã nắm bắt chính xác các điểm chuyển đổi của ngành: cuộc cạnh tranh blockchain đang chuyển từ “xếp chồng chức năng” sang “điêu khắc cấu trúc vi mô của thị trường”.

Bảy nâng cấp lớn vạch ra một lộ trình rõ ràng:

• Cơ sở hạ tầng: Alpenglow + MCL → xác nhận siêu nhanh
• Mức trung gian: ACE + bộ lập lịch → thực thi tùy chỉnh theo ứng dụng
• Ứng dụng: PropAMMs + Aggregators + Thanh khoản có điều kiện → thanh khoản cấp tổ chức

Khi Solana có thể đồng thời cung cấp tốc độ của Nasdaq, độ sâu của CME và khả năng ghép nối của DeFi, nó không còn chỉ là một chuỗi công khai nữa, mà trở thành lớp vật lý và lớp tài chính của thị trường vốn internet thế hệ tiếp theo.

Đối với người dùng của Gate, việc theo dõi thời điểm các mã code này được hợp nhất, tiến trình thử nghiệm trên mạng lưới, cũng như các nhà tạo lập thị trường hàng đầu chuyển đổi, có thể mang lại giá trị dài hạn lớn hơn so với việc chỉ đoán định biến động giá ngắn hạn. Bởi lẽ, khi “tiến bộ lớn nhất trong lịch sử” theo lời Kyle trở thành hiện thực, câu chuyện của SOL sẽ hoàn toàn được viết lại.