Quan điểm: Thời kỳ "đầu cơ" của ngành công nghiệp tiền mã hóa có thể sẽ kết thúc, RWA sẽ mang lại lợi nhuận ổn định hơn

Ngày 11 tháng 2 năm 2026, Hội nghị Tài chính Kỹ thuật số CNBC New York trở thành chứng kiến cho sự chuyển đổi của chu kỳ cũ mới trong ngành công nghiệp tiền mã hóa. CEO Galaxy Mike Novogratz phát biểu rõ ràng: Khi các nhà đầu tư tổ chức có xu hướng rủi ro thấp hơn liên tục tham gia, thời kỳ đầu tư mạo hiểm “rủi ro cao, lợi nhuận cao” của ngành tiền mã hóa đang dần kết thúc.

Đây không phải là một lời dự báo bi quan, mà là lễ trưởng thành của ngành. Khi dữ liệu từ nền tảng Gate cho thấy lĩnh vực RWA (tài sản thế giới thực) đã tích cực hấp thụ vốn dài hạn trong tháng 1, ngay cả trong bối cảnh thị trường “rất sợ hãi”, chúng ta nhận thức rõ rằng: Sau khi các câu chuyện thổi phồng giảm nhiệt, giá trị thực sự đang dần lộ diện.

Từ sự sụp đổ niềm tin đến quá trình tự nhiên thanh lọc

Phán đoán của Novogratz không phải là không có căn cứ. Ông nhắc lại đỉnh điểm của chu kỳ gây sốc đó: vụ sụp đổ FTX năm 2022, giá Bitcoin từ đỉnh 69.000 USD đã giảm một cách chóng mặt xuống còn 15.700 USD, mất 78%, khiến hàng chục nghìn tỷ đô la niềm tin thị trường bốc hơi.

Và bước ngoặt thực sự xảy ra vào ngày 11 tháng 10 năm 2025. Novogratz đặc biệt đề cập đến vụ thanh lý ký quỹ này — không có “kẻ chủ mưu”, không có hacker tấn công, thậm chí không có tin tức tiêu cực rõ ràng từ cơ quan quản lý. “Đây là quá trình tự nhiên của sự thanh lọc sau khi các câu chuyện thổi phồng giảm nhiệt.” Nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ và nhà tạo lập thị trường bị loại bỏ, thị trường lần đầu tiên nhận ra rằng: Sự thịnh vượng dựa trên đòn bẩy cảm xúc rồi sẽ trở về trung bình.

Nhà đầu tư nhỏ mong đợi những câu chuyện làm giàu nhanh gấp nhiều lần hoặc hàng chục lần, còn các tổ chức lại hướng tới lợi nhuận ổn định khoảng 10% mỗi năm. Khi nhóm sau bắt đầu kiểm soát quyền định giá, đặc tính lợi nhuận của thị trường đang được viết lại.

RWA đang trở thành “lĩnh vực nghịch chiều duy nhất”

Nếu chỉ là dự đoán, thì dữ liệu trong báo cáo minh bạch tháng 1 năm 2026 của Gate chính là chân lý thực tế.

Tháng 1 vừa qua, tâm lý chung của thị trường tiền mã hóa rơi vào trạng thái “rất sợ hãi”, Bitcoin giảm 9.7% trong tháng, Ethereum giảm 9.9%. Nhưng trong bối cảnh giảm giá chung này, các dự án và dự đoán liên quan đến RWA thể hiện sức bền rất mạnh mẽ.

Theo dữ liệu từ nguồn hợp tác của Gate là RWA.xyz, tính đến ngày 6 tháng 2 năm 2026, tổng giá trị thị trường RWA trên chuỗi đã tăng nhanh lên đến 24.4 tỷ USD, số lượng người sở hữu tăng vọt lên 83.39 nghìn. Điều quan trọng hơn là: tốc độ tăng trưởng của người sở hữu (+36.52%) vượt xa tốc độ mở rộng quy mô (+13.06%). Động lực tăng trưởng đã chuyển từ mở rộng quy mô vốn sang mở rộng số lượng người dùng — đây là bằng chứng rõ ràng cho thấy thực sự đã có sự chấp nhận thực tế chứ không chỉ là giá tăng ảo.

Người đồng sáng lập Chainlink Sergey Nazarov trong phát biểu cùng ngày còn đưa ra dự đoán táo bạo hơn: Tổng giá trị của tài sản thế giới thực token hóa trong tương lai sẽ vượt qua các tài sản mã hóa truyền thống. Đây không phải là sự ăn mòn, mà là sự dịch chuyển căn bản của trọng tâm ngành.

Tại sao RWA lại có thể tiếp nhận?

Tại sao là RWA? Bởi vì nó giải quyết được điểm yếu chết người của ngành tiền mã hóa: không tạo ra dòng tiền ổn định.

Novogratz rõ ràng chỉ ra rằng, động lực tăng trưởng của ngành trong tương lai sẽ chuyển từ đầu cơ đòn bẩy cao sang token hóa tài sản thế giới thực và các ứng dụng thực tế khác. Hạ tầng mã hóa sẽ được sử dụng để xây dựng hệ thống ngân hàng và dịch vụ tài chính toàn cầu, chứ không chỉ phục vụ cho giao dịch các tài sản có độ biến động cao.

Sự chuyển đổi này đã rõ ràng trong hệ sinh thái Gate. Sự hợp nhất giữa TradFi và Crypto đã vượt qua “ngưỡng cửa”, bước vào giai đoạn tăng tốc của tài chính lập trình được. Hiệu quả thanh toán T+1 của tài chính truyền thống đang dần bị thay thế bởi logic hoạt động của blockchain 7×24, gần như theo thời gian thực.

Hiện tại, các sản phẩm RWA trên thị trường đã không còn là khái niệm:

• Trái phiếu chính phủ token hóa và quỹ thị trường tiền tệ: quy mô khoảng 8-9 tỷ USD, mang lại lợi suất ổn định 4%-6%;
• Cho vay tư nhân: quy mô 2-6 tỷ USD, lợi nhuận có thể đạt 8%-12%;
• Cổ phiếu và ETF token hóa: các giao thức như Ondo Finance đã hỗ trợ hơn 200 loại cổ phiếu Mỹ token hóa, bao gồm Nvidia, Tesla và các mục tiêu khác.

Đối với các tổ chức quản lý hàng tỷ đô la vốn nhàn rỗi, việc chuyển đổi tiền mặt trên chuỗi từ stablecoin không lãi suất sang tài sản RWA sinh lời là một lựa chọn không cần do dự.

Chiến lược của Gate: Từ nền tảng giao dịch đến hệ sinh thái tài chính đa tài sản

Đối mặt với sự chuyển đổi cấu trúc của ngành, Gate không chỉ thích nghi một cách bị động mà còn có chiến lược dự báo dài hạn trong nhiều năm.

Tháng 2 năm 2026, số người dùng đăng ký của Gate đã vượt 49 triệu, thị phần thị trường phái sinh đã vươn lên đứng trong top 3 toàn cầu. Nhưng bên cạnh khối lượng giao dịch ấn tượng, lợi thế cạnh tranh thực sự của Gate nằm ở khả năng “hệ thống hóa việc chuyển đổi các vị thế phái sinh chuyên nghiệp thành dạng token hóa đơn giản”.

Hiện tại, Gate đã hỗ trợ 244 loại ETF đòn bẩy, phục vụ hơn 200.000 nhà giao dịch. Quan trọng hơn, Gate đang nâng cấp từ “nền tảng giao dịch chuyên nghiệp dễ sử dụng” thành “hệ sinh thái giao dịch đa dạng lấy người dùng làm trung tâm”. Khối lượng giao dịch tổng cộng của Gate TradFi đã vượt 20 tỷ USD, người dùng có thể giao dịch kim loại, ngoại hối, chỉ số, hàng hóa và cổ phiếu trong cùng một hệ thống.

Điều này chính là hình ảnh vi mô của “hạ tầng tài chính toàn cầu của tiền mã hóa” mà Novogratz đề cập.

Lợi nhuận ổn định không đồng nghĩa với lợi nhuận tầm thường: lãi kép là con đường mới để giàu có

Đối với những người dùng quen chạy theo các đồng tiền mã hóa có tỷ lệ sinh lợi hàng trăm lần trên Gate, lợi nhuận 10% mỗi năm nghe có vẻ thiếu hấp dẫn. Nhưng chính Novogratz đã chỉ ra sai lầm trong nhận thức của nhà đầu tư nhỏ lẻ: trong ngành tiền mã hóa, bảo toàn vốn chính là vượt trội.

Vụ thanh lý ký quỹ tháng 10 năm 2025 đã chứng minh rõ: lợi nhuận kỳ vọng gấp 100 lần từ đòn bẩy cao thường sẽ dẫn đến mất sạch vốn thực tế khi xảy ra. Trong khi đó, trái phiếu chính phủ Mỹ token hóa mang lại lợi suất không rủi ro 4.5%, được xác thực theo thời gian thực trên chuỗi và có thể phân chia thành các phần nhỏ.

Đây không phải là sự bảo thủ, mà là sự trưởng thành.

Ngân hàng quản lý tiền tệ Hong Kong đã tuyên bố sẽ cố gắng cấp phép cho các stablecoin đầu tiên vào tháng 3 năm 2026, CME đang thử nghiệm token hóa tiền mặt cùng Google, giám đốc điều hành của BlackRock gọi blockchain là “bước đột phá tài chính lớn nhất kể từ phương pháp ghi sổ tự động”. Ngành tài chính truyền thống đang thể hiện bằng hành động, trong khi hệ thống dự trữ bằng chứng (PoR) của Gate với tỷ lệ dự trữ tổng hợp lên tới 125% và dự trữ Bitcoin đạt 140% chính là nền tảng công nghệ để tiếp nhận dòng vốn từ các tổ chức tuân thủ quy định.

Tóm lại

Ngày 11 tháng 2 năm 2026, có thể chúng ta đang đứng ở ngã ba của hai thời đại.

Thời kỳ đầu tư mạo hiểm dựa vào whitepaper và câu chuyện để huy động hàng chục triệu USD đang dần lùi xa, nhường chỗ cho một thời đại lợi nhuận thực sự từ lợi suất trái phiếu chính phủ, cổ tức cổ phiếu, lợi nhuận cho thuê và lãi suất tín dụng.

Tại Gate, chúng ta thấy hành vi người dùng đang thay đổi: dòng vốn chiến lược bắt đầu dịch chuyển sang các tài sản liên quan đến RWA, thời gian giữ vị thế dài hơn từ vài giờ đến vài tuần, và các cuộc thảo luận về “lợi nhuận 10% mỗi năm” dần thay thế cho việc săn lùng “hàng trăm lần”.

Mike Novogratz nói rằng thị trường tiền mã hóa về bản chất là “tài sản dựa trên câu chuyện”. Và ngày hôm nay, câu chuyện hấp dẫn nhất đã trở thành: không cần dựa vào thoái lui thanh khoản để kiếm lời, vì chính tài sản đã tạo ra giá trị.

Thời kỳ đầu cơ đã kết thúc, thời kỳ đầu tư mới đã bắt đầu.