Báo cáo việc làm tháng 1 trì hoãn sẽ được công bố vào thứ Tư. Dưới đây là những gì bạn có thể mong đợi

Biển báo “đang tuyển dụng” được trưng bày trong cửa sổ một doanh nghiệp tại Manhattan vào ngày 9 tháng 1 năm 2026, ở Thành phố New York.

Spencer Platt | Getty Images

Báo cáo việc làm vào thứ Tư sẽ cung cấp cho thị trường nhiều điều để xem xét, khi các nhà đầu tư phân tích dữ liệu mới và một loạt các điều chỉnh.

Các nhà kinh tế dự đoán rằng báo cáo phi nông nghiệp tháng Một sẽ cho thấy mức tăng trưởng bằng không hoặc không đáng kể trong tháng. Thêm vào đó, các điều chỉnh hàng năm cũng có thể tiết lộ rằng nền kinh tế Mỹ từ đầu năm 2024 trở lại đây đã tạo ra ít hoặc không tạo ra việc làm ròng, làm tăng thêm nghi ngờ về sức khỏe của thị trường lao động.

“Tôi nghĩ dự báo bằng không,” ông Mark Zandi, nhà kinh tế trưởng tại Moody’s Analytics, nói. “Thống nhất chung có thể khoảng 50.000. Bất cứ điều gì quanh mức bằng không đều cho thấy tình hình rất mong manh, rất yếu ớt. Tất cả điều này xảy ra mà không có layoffs, nhưng layoffs sẽ tăng lên. Tôi nghĩ chúng ta có thể sẽ thấy mất việc làm khá sớm.”

Báo cáo việc làm sẽ được công bố lúc 8:30 sáng theo giờ miền Đông. Do bị trì hoãn năm ngày vì chính phủ tạm đóng cửa ngắn hạn.

xem ngay bây giờ

VIDEO3:2703:27

Krishna Guha của Evercore về dự đoán cho báo cáo việc làm đầu tiên của năm 2026

Chuyển động tiền tệ

Chính thức, dự báo của Thống nhất Dow Jones dự kiến sẽ tăng thêm 55.000 việc làm, một con số đã có xu hướng giảm và sẽ là sau mức tăng 50.000 trong tháng 12. Dự kiến, con số này đủ để giữ tỷ lệ thất nghiệp ở mức thấp 4,4%, với mức tăng lương hàng năm là 3,7%.

Tuy nhiên, một số nhà kinh tế phố Wall dự đoán con số thấp hơn dự báo. Ví dụ, Goldman Sachs dự kiến chỉ tăng 45.000 việc làm. Trong khi đó, Citigroup dự báo tăng 135.000, nhưng cho rằng con số này bị ảnh hưởng bởi các sai lệch theo mùa, với “tăng trưởng tuyển dụng đã được điều chỉnh phù hợp … gần bằng không.”

Xóa bỏ các thành quả trước đó

Tiếp đó là các điều chỉnh, một vấn đề gây khó chịu cho Cục Thống kê Lao động khi họ cố gắng có được dữ liệu kịp thời và phù hợp.

Tháng Chín năm ngoái, BLS ước tính trong điều chỉnh sơ bộ rằng các điều chỉnh chuẩn mực cho năm trước tháng 3 năm 2025 sẽ cho thấy ít hơn 911.000 việc làm so với báo cáo trước đó, chiếm khoảng một nửa tổng số. Cục sẽ công bố số cuối cùng vào thứ Tư, với kỳ vọng số cuối cùng sẽ thấp hơn nhưng vẫn đáng kể. Goldman, ví dụ, ước tính số này trong khoảng từ 750.000 đến 900.000, trong khi Chủ tịch Fed Jerome Powell vài tuần trước nói rằng có thể gần 600.000.

Mỗi tháng của năm 2025 đã có các điều chỉnh giảm, ban đầu ước tính giảm 624.000 việc làm, để lại mức tăng trung bình hàng tháng dưới 40.000. Báo cáo thứ Tư sẽ có điều chỉnh đầu tiên cho số liệu tháng 12.

BLS cũng đang điều chỉnh mô hình ước tính số việc làm do các doanh nghiệp mở cửa hoặc đóng cửa trong tháng, điều này cũng có thể ảnh hưởng đến số liệu.

Trong mọi trường hợp, các điều chỉnh sẽ cho thấy thị trường lao động đang gặp khó khăn và có thể sẽ nhận được sự chú ý nhiều hơn từ Powell và các đồng nghiệp khi họ lập kế hoạch cho chính sách tiếp theo.

Giảm kỳ vọng

Ngay cả các quan chức Nhà Trắng cũng đã dành thời gian trong tuần này để cố gắng hạ thấp kỳ vọng.

Kevin Hassett, giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia, người từng là ứng viên cho vị trí Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang tiếp theo, nói với CNBC rằng có nhiều yếu tố đang hội tụ để giữ mức tăng trưởng việc làm thấp, ít nhất trong thời gian này.

Trong số đó, chính là nỗ lực của chính quyền trong việc giải quyết vấn đề nhập cư bất hợp pháp. Hassett cũng đề cập đến năng suất tăng lên do cải tiến trí tuệ nhân tạo, đang hạn chế nhu cầu tuyển dụng của các doanh nghiệp.

“Tôi nghĩ rằng bạn nên kỳ vọng số lượng việc làm nhỏ hơn một chút, phù hợp với mức tăng trưởng GDP cao hiện nay. … Không nên hoảng loạn nếu bạn thấy một chuỗi số thấp hơn mức bạn quen thuộc,” ông nói vào thứ Hai. “Bởi vì, một lần nữa, tăng trưởng dân số đang giảm và năng suất đang tăng vọt. Đây là một tập hợp các hoàn cảnh bất thường.”

Hassett còn nói rằng có thể xảy ra kịch bản “tạo việc làm chậm lại, năng suất tăng vọt, lợi nhuận tăng vọt, GDP tăng vọt.”

xem ngay bây giờ

VIDEO8:3508:35

Xem toàn bộ cuộc phỏng vấn của CNBC với Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Nhà Trắng Kevin Hassett

Chương trình Squawk Box

Gần đây còn có những dấu hiệu khác cho thấy thị trường lao động đang xấu đi.

Các vị trí tuyển dụng đã giảm mạnh trong tháng 12 xuống mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm 2020, theo BLS. Đồng thời, các đợt sa thải và tuyển dụng dự kiến đều có tháng Một tồi tệ nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2009, theo Challenger, Gray & Christmas. Ngoài ra, ADP báo cáo chỉ có 22.000 việc làm tư nhân trong tháng Một. Ở mặt tích cực, Homebase cho biết các doanh nghiệp nhỏ đã tuyển thêm việc làm với tỷ lệ 3,3% tháng trước, cao hơn mức 3,1% của tháng Một năm 2025 và vượt xa mức 1,3% của cùng tháng năm 2024.

Từ góc nhìn của Fed, các nhà hoạch định chính sách xem xét xu hướng việc làm trong một khoảng thời gian, chứ không phải theo từng tháng. Hầu hết các quan chức dự kiến việc tuyển dụng chậm lại kết hợp với tỷ lệ sa thải thấp hơn, điều này không nhất thiết phản ánh sự yếu đi rõ rệt mà chủ yếu là sự ổn định.

Trong các bài phát biểu vào thứ Ba, các Chủ tịch khu vực Lorie Logan của Dallas và Beth Hammack của Cleveland đều cho biết họ nghĩ rằng nền kinh tế đang tiến triển tốt nhưng lo ngại hơn về lạm phát so với thất nghiệp. Họ cũng hoài nghi về khả năng cắt giảm lãi suất thêm nữa.

“Họ không muốn điều chỉnh quá mức lãi suất quỹ liên bang, mà muốn kiên nhẫn hơn khi đánh giá tác động của các đợt giảm lãi suất gần đây và theo dõi cách nền kinh tế hoạt động,” bà Hammack nói. “Theo dự báo của tôi, chúng ta có thể sẽ giữ nguyên trong một thời gian khá dài.”