Phân tích sâu Q4 của FRSH: Việc chấp nhận AI và Đà phát triển doanh nghiệp bù đắp triển vọng lợi nhuận thận trọng

Phân tích sâu Q4 của FRSH: Việc chấp nhận AI và Đà phát triển doanh nghiệp bù đắp triển vọng lợi nhuận thận trọng

Jabin Bastian

Thứ Tư, ngày 11 tháng 2 năm 2026 lúc 21:51 GMT+9 6 phút đọc

Trong bài viết này:

FRSH

+1.16%

Nhà cung cấp phần mềm doanh nghiệp Freshworks (NASDAQ:FRSH) báo cáo doanh thu vượt kỳ vọng của Phố Wall trong Quý 4 năm tài chính 2025, với doanh số tăng 14,5% so với cùng kỳ lên 222,7 triệu USD. Dự báo doanh thu cho quý tiếp theo tốt hơn mong đợi ở mức 223,5 triệu USD trung bình, cao hơn 1,3% so với ước tính của các nhà phân tích. Lợi nhuận không GAAP của công ty là 0,14 USD trên mỗi cổ phiếu, cao hơn 23,8% so với dự báo của các nhà phân tích.

Có phải đã đến lúc mua cổ phiếu FRSH? Tìm hiểu trong báo cáo nghiên cứu đầy đủ của chúng tôi (miễn phí).

Những điểm nổi bật của Freshworks (FRSH) Quý 4 năm tài chính 2025:

**Doanh thu:** 222,7 triệu USD so với ước tính của nhà phân tích là 218,7 triệu USD (tăng trưởng 14,5% so với cùng kỳ, vượt 1,8%)

**EPS điều chỉnh:** 0,14 USD so với ước tính của nhà phân tích là 0,11 USD (vượt 23,8%)

**Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh:** 41,62 triệu USD so với ước tính của nhà phân tích là 32,15 triệu USD (biên lợi nhuận 18,7%, vượt 29,4%)

**Dự báo doanh thu Quý 1 năm tài chính 2026** là 223,5 triệu USD trung bình, cao hơn ước tính của nhà phân tích là 220,7 triệu USD

**Dự báo EPS điều chỉnh cho năm tài chính 2026** là 0,56 USD trung bình, thấp hơn ước tính của nhà phân tích 19%

**Biên lợi nhuận hoạt động:** 17,8%, tăng so với -12,2% cùng kỳ năm ngoái

**Khách hàng:** 24.762 khách hàng trả hơn 5.000 USD hàng năm

**Tỷ lệ giữ chân doanh thu ròng:** 104%, giảm so với 105% của quý trước

**Doanh thu định kỳ hàng năm:** 917 triệu USD (tăng 17,5% so với cùng kỳ, vượt dự kiến)

**Doanh thu theo hóa đơn:** 260,1 triệu USD vào cuối quý, tăng 16,9% so với cùng kỳ

**Vốn hóa thị trường:** 2,46 tỷ USD

Nhận định của StockStory

Freshworks đã công bố kết quả quý 4 vượt kỳ vọng về doanh thu và lợi nhuận của Phố Wall, tuy nhiên thị trường phản ứng tiêu cực. Ban lãnh đạo cho rằng thành tích này nhờ vào sức mạnh tiếp tục của lĩnh vực trải nghiệm nhân viên (EX), mở rộng vào các hợp đồng doanh nghiệp lớn hơn và việc ngày càng nhiều khách hàng chấp nhận các giải pháp dựa trên AI của công ty. CEO Dennis Woodside nhấn mạnh, “Chúng ta đang chứng kiến một sự chuyển đổi thế hệ khi các tổ chức trung bình và lớn mong đợi phần mềm tinh vi có thể xử lý các nhu cầu phức tạp của họ và mang lại giá trị nhanh chóng.” Phân khúc trải nghiệm khách hàng (CX) ổn định, nhờ vào việc đơn giản hóa sản phẩm và việc tiếp nhận các tính năng AI đều đặn, trong khi đà phát triển rộng lớn ở phân khúc cao cấp đã đóng vai trò quan trọng trong khả năng của công ty liên tục thắng các hợp đồng lớn hơn.

Trong tương lai, hướng dẫn của Freshworks phản ánh sự tự tin vào sự tăng trưởng bền vững trong nền tảng EX và việc thương mại hóa các sản phẩm AI, cùng với kỳ vọng thận trọng cho hoạt động CX. Ban lãnh đạo nhấn mạnh việc ra mắt các khả năng AI mới cho đại lý và tích hợp các thương vụ mua lại gần đây là những yếu tố chính thúc đẩy sự mở rộng trong tương lai. CFO Tyler Sloat cho biết, tăng trưởng nhanh trong lĩnh vực EX, tăng số lượng các hợp đồng trị giá trên 100.000 USD, và việc chuyển đổi Device42 lên đám mây là những yếu tố hỗ trợ triển vọng này. Tuy nhiên, ban lãnh đạo vẫn thận trọng trong việc dự báo khả năng tăng trưởng lớn từ AI và dự định duy trì đầu tư có kỷ luật để hướng tới lợi nhuận bền vững.

Tiếp tục câu chuyện  

Những điểm chính từ lời phát biểu của ban lãnh đạo

Ban lãnh đạo cho rằng thành tích vượt trội trong quý này là nhờ hoạt động hợp đồng doanh nghiệp mạnh mẽ, việc chấp nhận AI tăng tốc và mở rộng thị trường cao cấp, trong đó lĩnh vực EX đóng vai trò chủ đạo trong đà tăng trưởng.

**Chiến thắng trong các hợp đồng doanh nghiệp thúc đẩy tăng trưởng:** Freshworks đã thành công trong việc thay thế các nền tảng cũ, bao gồm một công ty bán dẫn toàn cầu chuyển từ ServiceNow sang Freshservice, nhấn mạnh cả về tiết kiệm chi phí và thời gian giải quyết vấn đề nhanh hơn. Điều này cho thấy khả năng thu hút của công ty trong các tổ chức lớn tìm kiếm nền tảng dịch vụ hiện đại, thống nhất.

**Việc thương mại hóa AI bắt đầu có hiệu quả:** Hơn 8.000 khách hàng hiện trả tiền cho Freddie AI, mang lại 25 triệu USD doanh thu định kỳ hàng năm (ARR) và giảm hơn 50% số vé hỗ trợ cho cả khách hàng EX và CX. Ban lãnh đạo nhấn mạnh rằng khả năng AI ngày càng trở thành yếu tố trung tâm thúc đẩy cả doanh số mới và mở rộng trong cơ sở khách hàng hiện tại.

**Device42 và tích hợp nền tảng:** Device42, được mua lại để tăng cường quản lý tài sản CNTT, đạt tỷ lệ gắn kết 30% trong các hợp đồng EX hàng đầu và hơn 40 triệu USD ARR. Ban lãnh đạo đang chuẩn bị ra mắt phiên bản native cloud của Device42, nhằm mở rộng thị trường các doanh nghiệp ưu tiên đám mây hơn nữa.

**Đà phát triển ở phân khúc cao cấp:** Số khách hàng chi tiêu trên 50.000 USD ARR tăng 23% so với cùng kỳ, và các hợp đồng lớn đóng góp tỷ trọng lớn hơn trong tổng doanh thu. Ban lãnh đạo nhấn mạnh rằng khách hàng trung bình và lớn vẫn là nguồn mở rộng chính, đặc biệt trong lĩnh vực EX.

**Sự ổn định của trải nghiệm khách hàng (CX):** Ngành CX đã ổn định khi Freshworks hợp nhất các sản phẩm và chuyển khách hàng sang nền tảng Freshdesk Omni mới. Trong khi tăng trưởng của CX vẫn khiêm tốn, công ty cho rằng các tính năng AI gần đây và việc đơn giản hóa sản phẩm đã giúp giữ chân khách hàng tốt hơn và nâng cao sự hài lòng của khách hàng.

Các yếu tố thúc đẩy hiệu suất trong tương lai

Triển vọng của Freshworks tập trung vào việc mở rộng nền tảng EX, thương mại hóa AI có kỷ luật và thực hiện chiến lược cao cấp, đồng thời quản lý áp lực biên lợi nhuận và tăng trưởng CX thận trọng.

**Lĩnh vực EX thúc đẩy hướng dẫn:** Ban lãnh đạo kỳ vọng lĩnh vực EX—được hỗ trợ bởi các cải tiến nền tảng thống nhất, các sản phẩm AI mới và chiến thắng ở thị trường cao cấp—sẽ đóng vai trò chính trong tăng trưởng doanh thu trong các quý tới. Việc tích hợp Fire Hydrant dự kiến sẽ mở rộng khả năng quản lý vận hành CNTT và tiếp cận thị trường lớn hơn.

**Chấp nhận AI như một nguồn doanh thu:** Việc bán thêm Freddie AI, kết hợp với các khả năng AI đại lý mới và tự động hóa quy trình làm việc, dự kiến sẽ tăng giá trị hợp đồng trung bình và cải thiện tỷ lệ giữ chân doanh thu ròng. Tuy nhiên, ban lãnh đạo vẫn thận trọng về tốc độ thâm nhập và tác động đến tổng ARR trong ngắn hạn.

**Quản lý biên lợi nhuận và đầu tư:** Freshworks dự định cân bằng giữa đầu tư tăng trưởng, đặc biệt trong bán hàng và R&D, với việc mở rộng biên lợi nhuận. Công ty cho biết việc tích hợp các thương vụ mua lại mới và ra mắt quản lý thiết bị native cloud có thể tạm thời gây áp lực lên biên lợi nhuận hoạt động không GAAP, nhưng kỳ vọng đòn bẩy hoạt động sẽ cải thiện trong năm.

Các yếu tố thúc đẩy trong các quý tới

Trong các quý tới, nhóm StockStory sẽ theo dõi (1) việc triển khai và sự chấp nhận của khách hàng đối với nền tảng Device42 native cloud và tích hợp Fire Hydrant, (2) việc mở rộng Freddie AI và tác động của nó đến giá trị hợp đồng trung bình và tỷ lệ giữ chân, và (3) tốc độ chuyển đổi sang nền tảng Freshdesk Omni trong lĩnh vực CX. Thực hiện các hợp đồng cao cấp và thương mại hóa AI sẽ là các điểm trọng tâm để đánh giá tính bền vững của xu hướng doanh thu và biên lợi nhuận.

Hiện tại, Freshworks giao dịch ở mức 8,51 USD, giảm so với 8,73 USD ngay trước báo cáo lợi nhuận. Liệu có cơ hội nào trong cổ phiếu này không? Câu trả lời nằm trong báo cáo nghiên cứu đầy đủ của chúng tôi (miễn phí cho thành viên Edge hoạt động).

Các cổ phiếu yêu thích của chúng tôi hiện nay

Thị trường tăng mạnh trong năm nay - nhưng có một điều cần lưu ý. Chỉ 4 cổ phiếu chiếm một nửa toàn bộ lợi nhuận của S&P 500. Sự tập trung này khiến các nhà đầu tư lo lắng, và cũng có lý do chính đáng. Trong khi mọi người đổ xô vào các tên tuổi đông đúc, các nhà đầu tư thông minh đang săn lùng các cổ phiếu chất lượng cao mà ít người chú ý - và trả giá thấp hơn nhiều. Xem danh sách các cổ phiếu chất lượng cao mà chúng tôi đã chọn trong Top 5 Cổ phiếu Mạnh Mẽ của tuần này. Đây là danh sách các cổ phiếu Chất lượng Cao đã tạo ra lợi nhuận vượt thị trường 244% trong 5 năm qua (tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025).

Các cổ phiếu nằm trong danh sách của chúng tôi bao gồm những tên tuổi quen thuộc như Nvidia (+1.326% từ tháng 6 năm 2020 đến tháng 6 năm 2025) cũng như các doanh nghiệp ít được chú ý hơn như công ty Tecnoglass (+1.754% lợi nhuận 5 năm). Tìm cổ phiếu chiến thắng tiếp theo của bạn cùng StockStory hôm nay.

Điều khoản và Chính sách quyền riêng tư

Bảng điều khiển quyền riêng tư

Thông tin thêm