Tin tức về Yên Nhật: Kho Vũ khí Chính sách của BoJ mở rộng khi ổn định JPY trở thành ưu tiên

Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama đã báo hiệu rằng Tokyo sẽ triển khai nhiều công cụ chính sách để đối phó với áp lực giảm giá gần đây của đồng yên Nhật. Bloomberg đưa tin vào thứ Sáu rằng các phương án toàn diện của chính phủ — bao gồm cả can thiệp trực tiếp vào thị trường ngoại hối — vẫn còn trong tầm tay để hỗ trợ sức mạnh của JPY. Tuyên bố mới nhất này nhấn mạnh mối quan ngại ngày càng tăng của chính thức về sự yếu kém của yên trong bối cảnh biến động của chính sách tiền tệ toàn cầu.

Tokyo Báo Hiệu Nhiều Lựa Chọn Chính Sách Để Hỗ Trợ JPY

Những phát biểu của Katayama phản ánh thái độ ngày càng tích cực hơn trong quản lý tiền tệ. Bộ trưởng Tài chính nhấn mạnh rằng không có phương án chính sách nào bị loại trừ, qua đó gửi tín hiệu tới thị trường rằng can thiệp trực tiếp vào giao dịch tiền tệ là một phản ứng khả thi nếu sự yếu kém của JPY tiếp tục diễn ra. Đây là một bước chuyển đáng chú ý so với thái độ do dự của Ngân hàng Nhật Bản trong quá khứ về việc tiến hành các hoạt động can thiệp thường xuyên, vốn bị hạn chế bởi các cân nhắc ngoại giao liên quan đến các đối tác thương mại của Nhật Bản.

Thời điểm của các tín hiệu này trùng với bối cảnh biến động thị trường rộng lớn hơn. Trong các phiên giao dịch gần đây, tỷ giá USD/JPY được báo giá khoảng 158.25, giảm 0.24% trong ngày — một biến động nhỏ nhưng phản ánh sự nhạy cảm liên tục của thị trường toàn cầu đối với giá trị của yên.

Phản Ứng Thị Trường và Động Thái Giao Dịch

Các nhà giao dịch tiền tệ đã chú ý đến các tín hiệu chính sách này, với JPY thể hiện biến động nhẹ hàng ngày so với đô la Mỹ. Phản ứng của thị trường tương đối hạn chế cho thấy rằng mặc dù các nhà giao dịch nhận thức được rủi ro can thiệp, họ vẫn tập trung vào các lực lượng vĩ mô rộng lớn hơn đang thúc đẩy các cặp tiền tệ. Sự biến động của JPY tiếp tục thu hút sự chú ý của các nhà giao dịch carry, quỹ phòng hộ và các nhà quan sát ngân hàng trung ương theo dõi các diễn biến chính sách của Nhật Bản.

Các Yếu Tố Cơ Bản Đằng Sau Chuyển Động của JPY

Việc hiểu rõ các động lực hiện tại của JPY đòi hỏi phải xem xét các yếu tố cơ bản định hình giá trị tiền tệ. Ngân hàng Nhật Bản duy trì chính sách tiền tệ siêu nới lỏng từ năm 2013 đến 2024, điều này liên tục làm yếu đồng yên so với các đối tác thương mại chính. Quãng thời gian dễ dàng trong chính sách tiền tệ này đã tạo ra sự khác biệt lớn so với chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, đặc biệt là làm gia tăng khoảng cách giữa lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản và Mỹ.

Sự mở rộng chênh lệch lợi suất — với trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm mang lại lợi nhuận cao hơn đáng kể so với các chứng khoán chính phủ Nhật tương đương — đã tạo ra các động lực mạnh mẽ để các nhà đầu tư ưu tiên đô la Mỹ hơn JPY. Sự mất cân đối cấu trúc này là một trong những trở ngại chính đối với sức mạnh của đồng yên trong suốt giai đoạn đó.

Tuy nhiên, quyết định của Ngân hàng Nhật Bản năm 2024 về việc dần bình thường hóa chính sách và bắt đầu tháo gỡ chính sách siêu nới lỏng đã bắt đầu thay đổi các động lực này. Cùng với việc các nền kinh tế lớn khác gần đây cắt giảm lãi suất, đồng yên đang nhận được sự hỗ trợ nhẹ từ việc thu hẹp chênh lệch lợi suất. Sự điều chỉnh chính sách này cho thấy xu hướng tiền tệ có thể ít bị ảnh hưởng tiêu cực theo hướng yen yếu hơn trong tương lai.

Tại Sao JPY Vẫn Là Tài Sản An Toàn

Ngoài các cơ chế chính sách của ngân hàng trung ương, đồng yên Nhật còn giữ vai trò đặc biệt trong thị trường tài chính toàn cầu. JPY được phân loại rộng rãi là một đồng tiền trú ẩn an toàn — nghĩa là trong các giai đoạn căng thẳng thị trường hoặc bất ổn địa chính trị, các nhà đầu tư thường chuyển vốn vào các tài sản denominated bằng yên để tìm nơi trú ẩn.

Tính chất trú ẩn an toàn này phản ánh khung khổ thể chế vững chắc của Nhật Bản, các thị trường vốn sâu rộng và danh tiếng lâu đời về ổn định vĩ mô. Trong các đợt biến động của thị trường, khi các nhà đầu tư tháo chạy khỏi các tài sản và đồng tiền rủi ro hoặc nhạy cảm về kinh tế, JPY thường tăng giá khi dòng vốn đổ vào tăng cao. Ngược lại, trong các môi trường rủi ro tăng, khi nhà đầu tư ưa thích lợi nhuận và tăng trưởng, JPY thường chịu áp lực giảm giá khi dòng vốn chuyển sang các lựa chọn có lợi suất cao hơn.

Sự tương tác giữa các yếu tố cấu trúc trú ẩn an toàn này và các khác biệt chính sách vĩ mô đã tạo ra các môi trường giao dịch phức tạp cho JPY. Các tín hiệu chính sách gần đây của Katayama thừa nhận các áp lực đa chiều này, đồng thời định vị kho vũ khí chính sách của Nhật Bản như một biện pháp dự phòng trong trường hợp sự yếu kém của đồng tiền gia tăng thêm.