Tether sử dụng chiến lược vàng tạo ra lợi nhuận lớn nhất trong ngành stablecoin

Vào năm 2025, Tether đã trao một bảng báo cáo gây sốc cho ngành: lợi nhuận ròng vượt quá 10 tỷ USD, trong khi tích lũy hơn 6,3 tỷ USD dự trữ dư thừa. Con số này có ý nghĩa gì? Nó đã khiến các nhà phát hành USDT trở thành một trong những tổ chức có lợi nhuận cao nhất trong hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số và xác định lại tiềm năng lợi nhuận của stablecoin.

Thành tích này không phải là ngẫu nhiên, mà là kết quả của nhiều yếu tố. Việc phát hành USDT vào năm 2025 vượt quá 50 tỷ đô la, phản ánh mong muốn toàn cầu đang diễn ra đối với tài sản kỹ thuật số được chốt bằng đô la. Các nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ đang đẩy nhanh việc áp dụng stablecoin, đặc biệt là khi các tổ chức tài chính truyền thống bắt đầu tích hợp chúng vào hệ thống quản lý và thanh toán ngân quỹ hàng ngày của họ.

Ba động lực đằng sau lợi nhuận 10 tỷ đô la

Đầu tiên, mạng TRON đã trở thành trung tâm thanh toán cốt lõi của Tether. Chuỗi này lưu trữ hơn 83 tỷ đô la USDT, xử lý hơn 2 triệu giao dịch hàng ngày và có khối lượng giao dịch hàng ngày hơn 20 tỷ đô la. Khối lượng giao dịch khổng lồ chuyển trực tiếp thành thu nhập phí giao dịch của Tether.

Thứ hai, tổng quy mô của thị trường stablecoin đã đạt 261 tỷ USD và USDT vẫn chiếm ưu thế. Trong khi các đối thủ cạnh tranh tiếp tục xuất hiện (chẳng hạn như sự ra mắt USDU gần đây của UAE được hỗ trợ bởi 1 tỷ đô la dự trữ), USDT vẫn duy trì thị phần áp đảo nhờ nhiều năm mạng lưới thanh khoản và tích hợp sâu trên tất cả các sàn giao dịch tiền điện tử lớn và giao thức DeFi.

Thứ ba, hoạt động tổng thể của thị trường tiền điện tử đang gia tăng. Sự thống trị thị trường hiện tại của Bitcoin là 55,79% và tổng vốn hóa thị trường của toàn bộ thị trường tiền điện tử là khoảng 2,84 nghìn tỷ đô la, có nghĩa là có một nhu cầu lớn về stablecoin để đáp ứng. Đồng thời, sự biến động của các đồng tiền chính thống như Ethereum thường nhắc nhở các nhà giao dịch về nhu cầu về tài sản trú ẩn an toàn bằng đô la Mỹ - đây là mục đích cốt lõi của stablecoin.

Từ tiền mặt đến vàng, sự phát triển chiến lược của dự trữ stablecoin

Điều thực sự nổi bật là chiến lược dự trữ đa dạng do Giám đốc điều hành Tether Paolo Ardoino theo đuổi. Theo truyền thống, dự trữ stablecoin nên là tiền mặt bằng đô la Mỹ và trái phiếu kho bạc. Nhưng Tether đã phá vỡ khuôn khổ này.

Công ty hiện đang nắm giữ khoảng 140 tấn vàng vật chất, trị giá lên tới 23 tỷ USD. Thứ tự độ lớn này đặt Tether trong số những người nắm giữ vàng phi chính phủ lớn nhất thế giới, thậm chí cạnh tranh với một số ngân hàng trung ương. Tích cực hơn, Tether đang tiếp tục mua vàng với tốc độ 1-2 tấn mỗi tuần, với mục tiêu làm cho vàng chiếm 15% tổng dự trữ.

Tại sao lại là vàng? Một mặt, khi giá vàng tăng vọt trên 5.600 USD/ounce, dự trữ vàng đã tạo ra lợi nhuận khổng lồ chưa thực hiện, trực tiếp làm tăng quy mô tài sản của công ty. Mặt khác, vàng về cơ bản là một hàng rào chống lại sự mất giá của đồng đô la Mỹ – khi chính sách nới lỏng tiếp tục của Fed làm dấy lên lo ngại về lạm phát, giá trị của vàng tăng lên, cung cấp một lớp đảm bảo khác cho sự ổn định giá trị của USDT.

Dự trữ đa dạng hỗ trợ lợi nhuận kỷ lục như thế nào

Rổ dự trữ của Tether hiện bao gồm Kho bạc Hoa Kỳ, Bitcoin, đầu tư cổ phần trong lĩnh vực công nghệ, vốn chủ sở hữu trong các công ty khai thác vàng và các khoản vay có bảo đảm. Việc phân bổ đa tài sản này trực tiếp giải quyết những lời chỉ trích lâu nay về rủi ro tập trung của stablecoin – thực sự, các công ty đã phụ thuộc quá nhiều vào trái phiếu chính phủ.

Hơn nữa, các chiến lược đa dạng hóa mang lại lợi nhuận cao hơn nhiều so với các công cụ thị trường tiền tệ truyền thống. Sự gia tăng của vàng và Bitcoin, thu nhập lãi từ trái phiếu kho bạc và phí giao dịch trên mạng TRON đã kết hợp để tạo thành nguồn lợi nhuận ròng 10 tỷ đô la.

Điểm uốn quy định và tăng tốc thể chế của stablecoin

Bối cảnh pháp lý vào năm 2025 được đánh dấu bằng một sự thay đổi đáng kể. Khuôn khổ stablecoin toàn diện được các quốc gia công bố đã tạo ra sự rõ ràng chưa từng có. Điều này có nghĩa là năm 2026 sẽ là thời điểm bước ngoặt – việc áp dụng stablecoin của tổ chức sẽ nhanh chóng nâng cấp từ các dự án thí điểm sang các ứng dụng cấp sản xuất.

Các nhà phân tích tại Ngân hàng Standard Chartered đã đưa ra một dự đoán táo bạo: stablecoin có thể hút 500 tỷ USD từ tiền gửi ngân hàng truyền thống vào năm 2028. Điều này phản ánh lợi thế của stablecoin so với tài khoản ngân hàng thông thường - lợi nhuận cao hơn, tính khả dụng mạnh mẽ hơn và khả năng thương lượng toàn cầu.

2026 và triển vọng tương lai

Dựa trên quỹ đạo tăng trưởng hiện tại, Paolo Ardoino dự đoán lợi nhuận vào năm 2026 có thể vượt quá 10 tỷ USD một lần nữa, thậm chí gần với kỷ lục 13,7 tỷ USD được thiết lập vào năm 2024. Kỳ vọng này bắt nguồn từ một số khía cạnh: việc tiếp tục áp dụng USDT, lợi suất cao hơn từ dự trữ đa dạng và tiềm năng tăng giá hơn nữa của các tài sản thay thế như vàng và Bitcoin.

Câu chuyện của Tether minh họa rằng stablecoin không còn là công cụ tài chính thụ động, nhàm chán. Thông qua quản lý tài sản tinh tế và phân bổ đa dạng, các nhà phát hành stablecoin có thể tạo ra lợi nhuận ở quy mô tương đương trong khi vẫn duy trì sự ổn định về giá. Và đó là lý do tại sao Tether có thể mở rộng vị trí dẫn đầu của mình khi đối mặt với sự cạnh tranh khốc liệt - sức mạnh tài chính mạnh hơn có nghĩa là đảm bảo ổn định mạnh mẽ hơn, tạo thành một vòng tròn đạo đức.