LONDON, 11 tháng 2 (Reuters Breakingviews) - Đặt cược của Elliott vào Tập đoàn Sở Giao dịch Chứng khoán London (LSEG) (LSEG.L), mở tab mới cho thấy có giá trị trong đống đổ nát của AI. Quỹ phòng hộ này đã xây dựng cổ phần trong nhà vận hành sàn giao dịch trị giá 52 tỷ USD và nhà cung cấp dữ liệu, cổ phiếu của họ đã bị giảm mạnh do lo ngại về sự gián đoạn của công nghệ. Điều này mở ra một số khả năng cho phương pháp hoạt động cổ điển của nhà hoạt động, nhưng có lẽ điểm rút ra rõ ràng nhất là đợt bán tháo này đã bị quá đà.

LSEG có một số lịch sử với các nhà hoạt động. Vào năm 2017, TCI Fund Management của Chris Hohn đã gây áp lực để thay đổi ban giám đốc và giữ CEO Xavier Rolet ở lại. Ngay sau đó, CEO hiện tại David Schwimmer đã đến và bắt đầu mở rộng các lĩnh vực như dữ liệu, bao gồm cả việc mua lại Refinitiv trị giá 27 tỷ USD, công ty bán thông tin thị trường tài chính cho các chuyên gia qua các sản phẩm để bàn. Nhưng chiến lược đó giờ đây đã đưa LSEG trở lại trung tâm chú ý. Cổ phiếu của nhóm đã giảm 35% trong năm qua do lo ngại rằng các mô hình AI do Anthropic và các đối thủ thiết kế có thể gây gián đoạn hoạt động mua và phân tích dữ liệu.

Bản tin Inside Track của Reuters là hướng dẫn thiết yếu của bạn về các sự kiện lớn nhất trong thể thao toàn cầu. Đăng ký tại đây.

Elliott chưa tiết lộ quy mô cổ phần hoặc công khai yêu cầu hành động nào. Tuy nhiên, dễ dàng nhận thấy cách họ có thể áp dụng các thủ thuật cổ điển của nhà hoạt động vào LSEG. Nhóm hiện được định giá khoảng 16 lần lợi nhuận dự kiến, phù hợp với nhà vận hành sàn giao dịch truyền thống Euronext (ENX.PA), mở tab mới, thay vì các đối thủ dữ liệu lớn hơn mà nó gần như tương tự. MSCI, ví dụ, hoạt động các chỉ số tương tự như doanh nghiệp FTSE Russell của LSEG, có giá trị 26 lần lợi nhuận dự kiến. Khoảng cách này cho thấy việc mua lại cổ phiếu sẽ hợp lý, như LSEG đã làm trong quá khứ. Và LSEG còn có một số tài sản có thể bán được. Một lựa chọn là giảm cổ phần chi phối của mình trong Tradeweb. Schwimmer cũng có thể cắt giảm chi phí: lợi nhuận EBIT của LSEG năm ngoái chỉ dưới 40%, thấp hơn so với các đối thủ như Deutsche Börse (DB1Gn.DE), mở tab mới hoặc MSCI.

Tuy nhiên, bối cảnh AI có thể khiến việc thực hiện các hành động mang tính cách mạng hơn như vay nợ nhiều hoặc chia tách hoàn toàn trở nên khó khăn. Những lo ngại hiện tại về sự gián đoạn của học máy có thể khiến khó đạt được mức giá tốt nhất, và việc bán thêm các tài sản chống chịu AI sẽ chỉ làm nổi bật hơn các doanh nghiệp còn lại.

Trong khi chưa rõ chính xác Elliott đã mua cổ phần khi nào, thì việc họ hiện nổi lên như một cổ đông đáng kể cho thấy đợt bán tháo có thể đã quá đà. Có lý do chính đáng để tin rằng phần lớn hoạt động của LSEG, như clearing hoặc giao dịch, sẽ không bị ảnh hưởng bởi AI sinh tạo, và kho dữ liệu tài chính của họ vẫn cần được tích hợp vào các mô hình. Và ngay cả việc bán các sản phẩm để bàn cho các chuyên gia tài chính cũng sẽ không biến mất, vì nhiều người trong số họ sử dụng các sản phẩm của LSEG không chỉ để phân tích, mà còn để giao dịch. Các nhà phân tích của Jefferies ước tính rằng ngay cả khi hoạt động phần mềm để bàn và trí tuệ rủi ro được định giá bằng không, thì giá trị của LSEG vẫn sẽ là 90 bảng Anh mỗi cổ phiếu, cao hơn khoảng 20% so với giá trị hiện tại. Với mức bán tháo nghiêm trọng trên các nhà cung cấp dữ liệu, cược của Elliott có thể được các nhà hoạt động khác bắt chước.

Theo dõi @Unmack1, mở tab mới trên X.

Tin tức bối cảnh

• Elliott Management đã xây dựng một cổ phần “đáng kể” trong Tập đoàn Sở Giao dịch Chứng khoán London, theo báo cáo của Financial Times ngày 11 tháng 2, và cho biết không biết chính xác quy mô cổ phần.
• Cổ phiếu của LSEG đã giảm khoảng 15% tính đến nay trong năm do lo ngại rằng các mô hình AI sẽ gây gián đoạn hoạt động dữ liệu cốt lõi của họ. Vào lúc 0958 GMT ngày 11 tháng 2, cổ phiếu tăng 2,4%.

Để có thêm những phân tích như thế này, nhấn tại đây, mở tab mới để thử Breakingviews miễn phí.

Chỉnh sửa bởi Aimee Donnellan; Sản xuất bởi Shrabani Chakraborty

• Chủ đề đề xuất:
• Breakingviews

Breakingviews
Reuters Breakingviews là nguồn cung cấp thông tin tài chính định hướng hàng đầu thế giới. Như một thương hiệu của Reuters dành cho bình luận tài chính, chúng tôi phân tích các câu chuyện lớn về kinh doanh và kinh tế khi chúng xảy ra trên toàn thế giới mỗi ngày. Một đội ngũ toàn cầu gồm khoảng 30 phóng viên tại New York, London, Hong Kong và các thành phố lớn khác cung cấp phân tích chuyên gia theo thời gian thực.

Đăng ký dùng thử miễn phí dịch vụ đầy đủ của chúng tôi tại và theo dõi chúng tôi trên X @Breakingviews và tại www.breakingviews.com. Tất cả ý kiến thể hiện đều của các tác giả.

Chia sẻ

• X

• Facebook

• Linkedin

• Email

• Liên kết

Mua quyền cấp phép

Neil Unmack

Thomson Reuters

Neil Unmack là Phó Tổng biên tập của Reuters Breakingviews tại London. Ông chuyên về thị trường tín dụng, quỹ phòng hộ và Italy. Trước đó, ông là phóng viên tài chính doanh nghiệp tại Bloomberg News London. Ông bắt đầu sự nghiệp là nhà báo tài chính vào năm 2001 tại Euromoney Institutional Investor, nơi ông đã viết về tài chính cấu trúc cho tạp chí EuroWeek. Ông học tại Eton College và Đại học Oxford, tốt nghiệp loại xuất sắc ngành ngôn ngữ hiện đại.

• Email