Liệu Thuế quan của Trump có thể gây ra một cuộc suy thoái toàn cầu?

Các biện pháp thuế quan toàn diện của Tổng thống Mỹ Donald Trump vào tháng 4 năm 2025 đã gây chấn động thị trường tài chính đồng thời làm đảo lộn các mối quan hệ thương mại được xây dựng cẩn thận trong nhiều thập kỷ trên toàn thế giới, đánh dấu bước ngoặt lớn nhất trong chính sách thương mại của Mỹ ít nhất trong một thế kỷ. Các chuyên gia kinh tế ngay lập tức cảnh báo rằng việc tăng mức thuế quan hiệu quả trung bình của Mỹ từ dưới 1,0% lên khoảng 22,5% đến 24%, mức cao nhất kể từ năm 1910, có thể gây thảm họa cho một nền kinh tế vốn là một trong số ít nền kinh tế có tăng trưởng đáng kể sau đại dịch.

Kể từ khi “việc tăng thuế quan lớn hơn nhiều so với dự kiến,” Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Jerome Powell đã phát biểu trong một bài phát biểu hai ngày sau khi công bố, “tác động kinh tế cũng có khả năng lớn hơn, bao gồm lạm phát cao hơn và tăng trưởng chậm lại.” George Pearkes, nhà phân tích vĩ mô tại Bespoke Investment Group, và Justin Wolfers, giáo sư chính sách công và kinh tế tại Đại học Michigan, đều nói với Investopedia rằng quy mô của các mức thuế quan đã làm tăng đáng kể khả năng xảy ra suy thoái, với các dự báo của JPMorgan nâng cao rủi ro suy thoái toàn cầu lên 60%.

Những điểm chính cần lưu ý

• Thuế quan của Trump đại diện cho bước ngoặt lớn nhất trong chính sách thương mại của Mỹ trong hơn một thế kỷ.
• Các nhà phân tích trên Phố Wall và tại các trung tâm nghiên cứu kinh tế ngay lập tức nâng cao dự báo về khả năng Mỹ suy thoái vào cuối năm 2025.

Trả lời của Investopedia

HỎI

Thuế quan và khả năng xảy ra suy thoái

Lý do các nhà kinh tế đưa ra dựa trên một số kết quả hỗ trợ lẫn nhau mà họ cho là có khả năng xảy ra:

2. Ảnh hưởng trực tiếp đến người tiêu dùng: “Những mức thuế này sẽ gây tổn hại. Rất nhiều,” Wolfers viết trong một bài cho The New York Times, và bổ sung rằng “chúng sẽ định hình lại cuộc sống của bạn theo những cách cơ bản hơn” — giống như một “sự sụp đổ” hơn là một “sốc” — so với các biện pháp của chính quyền Trump đầu tiên. Dự kiến, các mức thuế sẽ làm tăng giá tiêu dùng trung bình 2,3% vào năm 2025, gây thiệt hại trung bình khoảng 3.800 USD cho mỗi hộ gia đình Mỹ, với tác động tỷ lệ tăng lên đối với những người có thu nhập thấp hơn. Chi phí cao hơn cũng sẽ đến từ các tác động lan tỏa ngoài giá của hàng hóa nước ngoài. Ví dụ, “giá cao hơn cho phụ tùng ô tô sẽ làm tăng chi phí bảo hiểm,” Wolfers chỉ ra với Investopedia.
3. Đầu tư doanh nghiệp và gián đoạn chuỗi cung ứng: Một nửa lượng nhập khẩu của Mỹ là nguyên liệu sản xuất, nghĩa là các mức thuế quan trực tiếp làm tăng chi phí sản xuất cho các công ty Mỹ cần chúng để tạo ra sản phẩm hoàn chỉnh. Sau các thay đổi về thuế quan vào tháng 4, nhiều nhà phân tích dự đoán rằng sẽ giảm khoảng 0,9% tăng trưởng GDP thực trong năm 2025, với xuất khẩu dự kiến giảm 18,1%.
4. Phản ứng trả đũa toàn cầu: Các đối tác thương mại chắc chắn sẽ đáp trả bằng các mức thuế quan của riêng họ, gây ra phản ứng dây chuyền cho nền kinh tế thế giới: Tổ chức Thương mại Thế giới cảnh báo về khả năng giảm 1% trong khối lượng thương mại toàn cầu.
5. Các vấn đề đối mặt với phản ứng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ: Các lĩnh vực cụ thể dự kiến sẽ chứng kiến mức tăng giá lớn (xem bảng trên trang này), có thể tạo ra sự kết hợp của lạm phát tăng và suy thoái kinh tế gọi là stagflation — điều mà Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ gặp khó khăn trong việc xử lý vì công cụ chính của họ, lãi suất, không thể đồng thời kiểm soát cả giá cả lẫn tăng trưởng.

Nếu các mức thuế dẫn đến suy thoái kinh tế, cách bạn chuẩn bị phụ thuộc vào hoàn cảnh của mình:

Nhà đầu tư dài hạn: “Điều bạn cần tập trung ngay bây giờ phải dựa trên khung thời gian của bạn. Đối với bất kỳ ai dài hạn — hơn 10 năm, như các khoản hưu trí — các tiêu đề ngày hôm nay không quan trọng,” Pearkes nói. “Đừng cố gắng dự đoán thị trường, bạn sẽ không thành công.”

Nhà đầu tư ngắn hạn: “Đối với các nhà đầu tư ngắn hạn, rất khó để thấy một yếu tố tích cực trong ngắn hạn,” Pearkes nói. “Các cơ hội tốt hơn để tham gia và mua có thể sẽ đến sau này.” Nói cách khác, những người có khung thời gian ngắn hơn có thể xem xét duy trì tỷ lệ tiền mặt cao hơn cho đến khi thị trường ổn định.

Người tiêu dùng: Với dự kiến tăng giá trung bình 2,3% và cao hơn đáng kể trong các danh mục như thực phẩm (2,8%) và quần áo (17%), các hộ gia đình nên xem xét làm những điều sau:

• Xem xét lại ngân sách của bạn để tính đến mức giá cao hơn của hàng hóa nhập khẩu.
• Cân nhắc đẩy nhanh các khoản mua lớn trong các danh mục chịu thuế quan cao trước khi chúng có hiệu lực, rồi chuyển sang trì hoãn, nếu có thể, các khoản mua đó sau khi thuế có hiệu lực.
• Xây dựng quỹ dự phòng khẩn cấp.

Kết luận

“Ít đề xuất nào nhận được sự đồng thuận rộng rãi như quan điểm rằng thương mại tự do thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và nâng cao mức sống,” nhà kinh tế học Harvard Greg Mankiw đã viết. Các nhà kinh tế hiện nay lo ngại rằng các mức thuế của Mỹ tháng 4 năm 2025 có thể kích hoạt một cuộc suy thoái. Với thị trường toàn cầu đang rối loạn và các doanh nghiệp bắt đầu thực hiện sa thải, câu hỏi đặt ra là mức độ nghiêm trọng và phạm vi của thiệt hại sẽ như thế nào. “Không ai thắng trong chiến tranh thương mại,” Wolfers kết luận.