Phố Wall đang tìm kiếm những người chiến thắng và thất bại trong lĩnh vực AI

Phân tích bởi John Towfighi, CNN

Thứ, ngày 10 tháng 2 năm 2026 lúc 19:00 GMT+9 5 phút đọc

Trong bài viết này:

SMH

+1.24%

Một quỹ ETF theo dõi phần mềm giảm 16% trong năm nay, trong khi ETF theo dõi nhà sản xuất chip tăng 14%. - Spencer Platt/Getty Images

Trong nhiều năm, bất cứ thứ gì liên quan đến trí tuệ nhân tạo đều là một giao dịch nóng trên Phố Wall. Nhưng các nhà đầu tư ngày nay trở nên chọn lọc hơn, yêu cầu bằng chứng rõ ràng hơn rằng các công ty đang chuẩn bị hưởng lợi từ cơn sốt AI.

Phố Wall đang tranh luận liệu các công ty phần mềm có thể bảo vệ thị phần của mình khỏi các công cụ mới của các startup AI hay không. Các nhà đầu tư đã trở nên hoài nghi về kế hoạch xây dựng trung tâm dữ liệu của các ông lớn công nghệ. Nhưng đồng thời, họ vẫn tiếp tục đặt cược vào các nhà sản xuất chip cung cấp năng lượng cho cơn sốt AI.

Một số công ty phần mềm đã nổi lên như những người thua cuộc tiềm năng trong AI, trong khi các công ty phần cứng (như các nhà sản xuất chip bán dẫn) vẫn tiếp tục là những người chiến thắng trong AI. Các quỹ ETF phổ biến phản ánh sự phân kỳ này: ETF công nghệ phần mềm của iShares giảm 20% trong năm nay, trong khi ETF bán dẫn của VanEck tăng 13%.

“Làn sóng tăng trưởng xung quanh AI đã nâng đỡ nhiều chiếc thuyền,” Steve Sosnick, chiến lược gia trưởng tại Interactive Brokers, từng nói với CNN. “Giờ đây, nó buộc Phố Wall phải chọn lọc kỹ hơn và thực sự quyết định ai là người chiến thắng và ai là người thua cuộc. Và điều đó sẽ đòi hỏi phân tích chi tiết hơn nhiều, chứ không chỉ đơn thuần dựa vào đà tăng trưởng.”

Hoài nghi về phần mềm

Tuần trước, một đợt bán tháo đã quét qua cổ phiếu phần mềm sau khi Anthropic — một trong những startup AI lớn nhất thế giới — phát hành các plugin mới cho chatbot Claude của mình. Các plugin này nâng cao khả năng thực hiện các nhiệm vụ liên quan đến công việc của chatbot và làm dấy lên lo ngại rằng các công cụ AI như vậy có thể làm giảm nhu cầu về các gói phần mềm hiện có của doanh nghiệp.

Các nhà đầu tư chia rẽ về việc liệu đợt bán tháo này có quá đà hay không. Nhưng các công ty phần mềm sẽ cần phải thích nghi để tồn tại cùng với những cải tiến trong AI, theo lời của Angelo Zino, nhà phân tích công nghệ tại CFRA Research.

Các công ty phần mềm có thể tận dụng dữ liệu riêng của mình và phát triển các sản phẩm AI riêng có thể cạnh tranh với các chatbot như Claude, ông nói.

“Bạn phải chọn lọc kỹ hơn,” Zino nói. “Những công ty có quyền truy cập vào dữ liệu khách hàng, rồi có thể xây dựng các đại lý AI dựa trên đó, sẽ là những công ty có khả năng phát triển thành công.”

Dan Ives, một nhà lạc quan về công nghệ và trưởng bộ phận nghiên cứu công nghệ toàn cầu tại Wedbush Securities, gọi đợt bán tháo phần mềm là “quá mức” trong một ghi chú vào thứ Hai.

Ives cho biết nhiều khách hàng còn có những lo ngại về quyền riêng tư và bảo vệ dữ liệu, điều này có thể là rào cản để các chatbot AI chung trở thành dịch vụ phổ biến cho doanh nghiệp.

Sự hứng thú với phần cứng

Trong khi còn có những nghi ngờ về ngành phần mềm, Phố Wall vẫn tin tưởng mạnh mẽ rằng các công ty phần cứng là những người chiến thắng trong AI.

Các chip bán dẫn là yếu tố then chốt cho cơn sốt AI. Các nhà sản xuất chip như Nvidia (NVDA) đã hưởng lợi từ kế hoạch chi tiêu lớn cho trung tâm dữ liệu, bất kể các nhà đầu tư có đồng ý với tham vọng của các ông lớn công nghệ hay không.

Tiếp tục câu chuyện  

Các nhà sản xuất chip nhớ cũng đã chứng kiến sự tăng trưởng phi thường do kỳ vọng về việc xây dựng AI sẽ thúc đẩy nhu cầu lưu trữ dữ liệu. Cổ phiếu của Sandisk (SNDK) đã tăng vọt 1500% trong năm qua kể từ khi tách ra khỏi Western Digital, một công ty lưu trữ dữ liệu.

Người sáng lập và CEO của Nvidia Jensen Huang phát biểu tại Hội chợ Điện tử Tiêu dùng ở Las Vegas ngày 6 tháng 1 năm 2026. - Patrick T. Fallon/AFP/Getty Images

Sự phân kỳ của Big Tech

Việc chọn ra người chiến thắng và người thua cuộc không dễ dàng, và có thể không rõ ràng công ty nào sẽ vượt trội hơn. Nhóm “Bảy kỳ diệu” gồm các cổ phiếu công nghệ đã thúc đẩy thị trường tăng trưởng trong vài năm qua đang phân kỳ.

Các “siêu nhà cung cấp” công nghệ lớn như Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN), Meta (META) và Alphabet (GOOG), hoặc các công ty xây dựng hạ tầng cho cơn sốt AI, đang đối mặt với sự giám sát chặt chẽ hơn về kế hoạch chi tiêu của họ.

“Tôi nghĩ rằng hiện nay có nhiều rủi ro hơn đối với một số công ty trung tâm dữ liệu này, các siêu nhà cung cấp này, vì họ đang chi tiêu nhiều hơn,” Zino nói.

Chắc chắn, một số nhà đầu tư đang đặt cược rằng việc xây dựng quy mô lớn này cuối cùng sẽ chuyển thành doanh thu và lợi nhuận.

Cổ phiếu của Alphabet và Meta đều tăng 3% trong năm nay. Cổ phiếu Amazon giảm 10%, và cổ phiếu Microsoft giảm 14%.

“Tôi cho rằng chúng ta vẫn đang trong giai đoạn đầu của một chu kỳ đầu tư dài hạn, nhưng chúng ta đã vượt qua giai đoạn ‘beta’ hoặc ‘mời vào’ nơi các tên tuổi chỉ đơn giản được thưởng vì công bố chi tiêu cho AI,” Kevin McCullough, cố vấn danh mục của công ty quản lý tài sản Natixis Investment Managers Solutions, nói trong một email. “Giai đoạn tiếp theo của chu kỳ này, nơi thị trường cố gắng chọn ra người thắng và người thua, có khả năng sẽ còn lâu dài.”

Câu hỏi về tác dụng phụ

Một số nhà đầu tư đang tìm kiếm người chiến thắng trong cơn sốt AI bằng cách tìm các công ty có thể hưởng lợi từ các tác dụng phụ.

Ví dụ, Caterpillar (CAT) đã hưởng lợi từ việc xây dựng trung tâm dữ liệu. Công ty công nghiệp và xây dựng này đã đạt mức cao kỷ lục vào thứ Ba và là cổ phiếu có hiệu suất tốt nhất trong Dow năm nay, với cổ phiếu tăng 30%.

Cơn sốt AI cũng tập trung vào OpenAI, và các hình thức tài chính vòng tròn giữa một số Big Tech, nhà sản xuất chip và các công ty đám mây đã đặt ra câu hỏi về quy mô và sức khỏe của nguồn vốn dài hạn cho các tham vọng của ngành.

Zino tại CFRA Research cho biết các công ty có nghĩa vụ tài chính liên quan đến thành công của OpenAI có thể sẽ đối mặt với sự giám sát chặt chẽ hơn từ các nhà đầu tư.

Phố Wall cuối cùng đang cố gắng phân định các nhà lãnh đạo và người thua cuộc của một chủ đề đầu tư ngày càng tinh vi hơn theo thời gian và phát triển.

“Người chiến thắng và người thua cuộc của một công nghệ cách mạng thường không rõ ràng trong nhiều năm,” Ajay Rajadhyaksha, giám đốc điều hành tại Barclays, nói trong một ghi chú Chủ nhật.

James Reilly, nhà kinh tế trưởng thị trường tại Capital Economics, nói trong một ghi chú rằng trong khi thị trường chứng khoán rộng lớn vẫn tiếp tục leo thang, việc tiếp xúc với AI sẽ là một cú hích hoặc kéo giảm cụ thể đối với một số công ty.

“Cuối cùng, mức độ tiếp xúc của các công ty với cuộc cách mạng AI có thể được phân thành ba nhóm: những người tạo điều kiện, những người chấp nhận và những người bị gián đoạn,” Reilly nói.

Để xem thêm tin tức và bản tin của CNN, hãy tạo tài khoản tại CNN.com

Điều khoản và Chính sách quyền riêng tư

Bảng điều khiển quyền riêng tư

Thông tin thêm