Hiểu tại sao tài sản tiền điện tử đang biến động: Các yếu tố chính thúc đẩy thị trường được giải thích

Thị trường tài sản kỹ thuật số đã thể hiện sự biến động đáng kể, với các biến động gần đây liên quan đến nhiều yếu tố liên kết với nhau. Việc hiểu tại sao tiền điện tử lại có những biến động cần xem xét hành vi của người mua, động thái thị trường phái sinh, các yếu tố vĩ mô và các yếu tố rủi ro kỹ thuật. Tính đến giữa tháng 2 năm 2026, Bitcoin giao dịch ở mức 66.60K USD (giảm 4.94% trong 24 giờ), trong khi Ethereum đứng ở mức 1.93K USD (giảm 5.49%), phản ánh quá trình điều chỉnh liên tục của thị trường sau những nỗ lực phục hồi trước đó.

Tích lũy của người mua khi thị trường yếu

Một yếu tố chính thúc đẩy các mô hình biến động của tiền điện tử là xu hướng các nhà đầu tư tích lũy tài sản kỹ thuật số trong thời điểm thị trường yếu. Trong lịch sử, khi các đồng tiền chính giảm mạnh khỏi đỉnh gần đây—Bitcoin còn cách đỉnh năm 2025 khoảng 30% và Ethereum giảm 40% so với đỉnh—thì thường xuất hiện các hoạt động mua vào chiến thuật. Hành vi tích lũy này theo một mô hình dự đoán được trong thị trường tài chính, đặc biệt là trong giai đoạn chuyển giao năm mới khi các yếu tố mùa vụ nhất định phát huy tác dụng. Hiện tượng “Hiệu ứng tháng Giêng” mô tả cách các tài sản tài chính thường thu hút vốn mới sau kỳ kết toán thuế cuối năm của các tổ chức, tạo ra các điểm vào tự nhiên cho các nhà đầu tư chiến lược.

Tín hiệu thị trường phái sinh và xây dựng vị thế

Yếu tố thứ hai ảnh hưởng đến xu hướng là hoạt động trên thị trường hợp đồng tương lai, thường phản ánh vị thế của các tổ chức lớn và việc sử dụng đòn bẩy. Dữ liệu từ CoinGlass cho thấy tổng hợp hợp đồng mở trong thị trường hợp đồng tương lai tiền điện tử đạt 130 tỷ USD (tăng 2.16% trong 24 giờ tại thời điểm đo), mặc dù vẫn thấp hơn nhiều so với đỉnh 255 tỷ USD từng thấy trong các giai đoạn hưng phấn cao điểm. Các hoạt động thanh lý cũng phản ánh rõ nét: khối lượng thanh lý trong 24 giờ giảm xuống còn 141 triệu USD, giảm 40%, với 102,114 nhà giao dịch bị thanh lý khỏi các vị thế. Các hoạt động thanh lý này—dù tập trung hay phân tán—phản ánh các động thái đòn bẩy thúc đẩy các biến động giá ngắn hạn. Sự kiện ngày 10 tháng 10, với 1.6 triệu nhà giao dịch bị thanh lý, cho thấy cách các vị thế có thể nhanh chóng bị tháo gỡ trong các đợt biến động của thị trường.

Các yếu tố vĩ mô và vị thế rủi ro

Tâm lý thị trường rộng hơn bắt nguồn từ các dự báo phát triển vĩ mô dự kiến sẽ ảnh hưởng đến khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư. Các chỉ số chứng khoán toàn cầu bước vào năm 2026 với đà tăng trưởng: Chỉ số Hang Seng tăng 2.70%, các thị trường mới nổi có tiến triển, và các hợp đồng tương lai theo dõi Nasdaq 100 và S&P 500 đều đi lên. Các dự báo của các chiến lược gia thị trường dự kiến S&P 500 sẽ đạt 7.500 USD hoặc cao hơn, dựa trên kỳ vọng giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, hoạt động IPO sắp tới (bao gồm các tên tuổi lớn trong công nghệ và fintech), và kết quả lợi nhuận khả quan. Tâm lý “rủi ro cao” này—khi nhà đầu tư ưu tiên các tài sản có rủi ro cao hơn—tự nhiên cũng lan tỏa sang thị trường crypto, vì các tài sản kỹ thuật số thường biến động theo xu hướng của các rủi ro chung của thị trường chứng khoán và hàng hóa.

Các mô hình kỹ thuật và rủi ro giảm giá

Dù các yếu tố trên đã thúc đẩy, các mối lo ngại về cấu trúc vẫn cần thận trọng về khả năng duy trì của xu hướng. Các diễn biến giá hiện tại cho thấy các đặc điểm của các đợt đảo chiều tạm thời hơn là xu hướng bền vững. Khối lượng giao dịch đã giảm đáng kể—doanh thu trong 24 giờ giảm xuống còn 64 tỷ USD so với mức hơn 100 tỷ USD thông thường—cho thấy sự phục hồi có thể thiếu sự tin tưởng. Các nhà phân tích kỹ thuật nhận diện các mô hình đáng lo ngại: hình thành cờ giảm (bearish pennant) và hành vi giá liên tục dưới các đường trung bình động chính thường báo hiệu các đợt giảm tiếp theo. Hiện tượng “bật lên chết” (dead cat bounce)—khi các tài sản gặp khó khăn tăng nhẹ trong thời gian ngắn rồi tiếp tục giảm—phản ánh các nỗ lực phục hồi thất bại trong quá khứ, đặc biệt là do áp lực bán từ các nhà tham gia có kỹ năng cao như nhà tạo lập thị trường và các công ty giao dịch. Thêm vào đó, các mức kháng cự tại các mức hỗ trợ trước đây đã nhiều lần xuất hiện trong những tuần gần đây, cho thấy các nhà bán tổ chức đang chờ đợi các đợt bật lên này để bán ra.

Kết luận: Cân bằng nhiều yếu tố

Câu hỏi tại sao crypto lại có biến động đòi hỏi phải nhận thức rằng các yếu tố này hoạt động đồng thời. Các nhà mua chiến thuật tạo ra hỗ trợ tạm thời, các nhà giao dịch phái sinh thêm biến động, các dự báo vĩ mô thu hút dòng vốn, nhưng các mô hình kỹ thuật và sự giảm sút niềm tin giao dịch cho thấy cần thận trọng. Diễn biến giá hiện tại phản ánh sự căng thẳng này, với Bitcoin và Ethereum giảm hơn 5% trong các khoảng thời gian 24 giờ gần đây, cho thấy các nhà tham gia thị trường đang định giá mức độ không chắc chắn cao dù có nhiều câu chuyện tích cực đang diễn ra.