Hiệu ứng Trump: Làm thế nào Crypto từ “Chúng tôi đã trở lại” chuyển thành “Mọi thứ đã kết thúc”

Khi Donald Trump thắng cử, thị trường tiền điện tử phản ứng với sự lạc quan phi thường. Bitcoin vượt qua mốc 100.000 đô la, các mục tiêu giá 200.000 đô la trở thành chủ đề thảo luận phổ biến, và tâm lý toàn hệ sinh thái chuyển sang tích cực rõ rệt. Trong một thời gian ngắn, cảm giác như crypto đã bước vào một kỷ nguyên mới.

Hôm nay, Bitcoin giao dịch gần 66.000 đô la—khoảng 42% thấp hơn đỉnh cao của nó—và tâm lý thị trường đã thay đổi đáng kể. Sự khác biệt giữa kỳ vọng và thực tế trong vài tháng qua cung cấp một bài học rõ ràng về cách các câu chuyện chính trị có thể ảnh hưởng, và cuối cùng là làm thất vọng, các thị trường tài chính.

Sự Hưng Phấn Sau Bầu Cử

Chiến thắng của Trump được hiểu rộng rãi như một bước ngoặt cho các tài sản kỹ thuật số. Câu chuyện chủ đạo rõ ràng và nhất quán:

• Hoa Kỳ sẽ trở thành trung tâm toàn cầu cho tiền điện tử
• Áp lực quy định sẽ giảm bớt, bắt đầu với việc loại bỏ Chủ tịch SEC Gary Gensler
• Một dự trữ Bitcoin chiến lược đang trong tầm nhìn
• Một khung pháp lý toàn diện, thân thiện với crypto sẽ được ban hành

Những kỳ vọng này thúc đẩy một đợt tăng giá mạnh mẽ. Bitcoin vượt qua 100.000 đô la với đà tăng, altcoin tăng vọt, và các tài sản đầu cơ trên thị trường ghi nhận lợi nhuận đáng kể. Đối với nhiều nhà đầu tư, giai đoạn ngay sau bầu cử như một sự xác nhận rằng một chu kỳ tăng giá lịch sử đang bắt đầu.

Vụ Tranh Cãi Về Đồng @TRUMP@

Ngay trước lễ nhậm chức tháng 1, Trump ra mắt token meme của riêng mình, @TRUMP. Thông báo ban đầu có vẻ khó tin, nhưng token nhanh chóng đạt vốn hóa thị trường hàng tỷ đô la trong vòng vài giờ. Những người tham gia sớm đã thấy lợi nhuận phi thường, và có báo cáo cho rằng Trump cùng các cộng sự kiếm được hàng trăm triệu đô la.

Tuy nhiên, phần lớn nhà đầu tư tham gia sau đợt tăng ban đầu. Khi token sụp đổ, nhiều người chịu lỗ từ 80–90%. Đây không chỉ là các nhà giao dịch chuyên nghiệp, mà còn là các nhà đầu tư nhỏ lẻ tin rằng một token liên quan đến một tổng thống đương nhiệm là một cơ hội an toàn đặc biệt.

Đáng chú ý, sau vụ sụp đổ, Trump không có phản hồi hay thừa nhận nào công khai—không có tuyên bố, giải thích hay biểu hiện lo lắng nào. Tình huống này đặt ra những câu hỏi nghiêm trọng về trách nhiệm và rủi ro khi đồng nhất quyền lực chính trị với niềm tin tài chính.

Thực Tế Chính Sách Bắt Đầu Hiện Rõ

Sau lễ nhậm chức, một số hành động thân thiện với crypto đã xuất hiện. Gary Gensler bị loại bỏ, và một số cuộc bổ nhiệm thân thiện với ngành đã được thực hiện. Tuy nhiên, những lời hứa lớn hơn—như dự trữ Bitcoin hoặc cải cách quy định toàn diện—chưa thấy xuất hiện.

Thay vào đó, sự chú ý chuyển sang các vấn đề về thuế quan, tranh chấp thương mại và các chính sách kinh tế rộng lớn hơn khiến các thị trường tài chính truyền thống bất ổn. Khi khả năng chấp nhận rủi ro giảm xuống, crypto cũng theo đó mà đi xuống. Bitcoin từ từ giảm từ 100.000 đô la xuống còn 95.000, rồi 85.000, 75.000 đô la, và cuối cùng là 66.000 đô la, đánh dấu sự kết thúc rõ ràng của đợt tăng sau bầu cử.

Bài Học Rộng Hơn Cho Thị Trường

Tình huống của token @TRUMP nổi bật như một khoảnh khắc quan trọng. Hàng nghìn nhà đầu tư nhỏ lẻ đã mua token dựa trên giả định rằng một nhân vật chính trị—đặc biệt là tổng thống—không để một dự án như vậy sụp đổ mà không có phản hồi hoặc hậu quả. Giả định đó đã sai.

Nói rộng hơn, trải nghiệm này nhấn mạnh một bài học lặp đi lặp lại trong thị trường tài chính: các nhân vật chính trị không phải là người giữ uy tín. Họ không chịu trách nhiệm bảo vệ vốn của nhà đầu tư, cũng không phù hợp với các danh mục cá nhân. Các câu chuyện, dù hấp dẫn đến đâu, cũng không thể thay thế cấu trúc thị trường, chu kỳ thanh khoản hoặc các lực lượng vĩ mô.

Hiện Tại Thế Nào

Tính đến giữa tháng 2 năm 2025, điều kiện thị trường vẫn còn nhiều thử thách. Bitcoin giảm khoảng 40% so với đỉnh cao, nhiều altcoin tiếp tục giảm, và sự hưng phấn đầu cơ đã giảm rõ rệt. Trong khi Trump vẫn công khai ủng hộ crypto, những kết quả chuyển đổi từng được kỳ vọng vẫn chưa thành hiện thực. Các bất ổn địa chính trị và thương mại bổ sung hiện nay còn tạo thêm rủi ro.

Kết luận không phải là crypto đã kết thúc, hay việc tham gia chính trị là không quan trọng—mà là thị trường cần được đánh giá dựa trên các yếu tố nền tảng, chứ không phải lời hứa. Đợt tăng sau bầu cử đã chứng minh sức mạnh của các câu chuyện. Đợt điều chỉnh sau đó cho thấy giới hạn của chúng.

Thị trường không chỉ thưởng cho sự lạc quan đơn thuần. Sau một đợt tăng mạnh và kéo dài, các đợt điều chỉnh không chỉ có thể xảy ra—mà còn là điều bình thường.