Công ty lớn của Phố Wall đưa ra cảnh báo về cổ phiếu công nghệ: Điều này có ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư

Những điểm chính

• UBS vào thứ Ba đã hạ xếp hạng ngành công nghệ Mỹ xuống trung lập do lo ngại kéo dài về sự gián đoạn do AI gây ra trong ngành phần mềm và dự kiến giảm tốc chi tiêu hạ tầng AI.
• Các nhà phân tích của Jefferies trong một ghi chú gần đây xác định việc chi tiêu AI chậm lại là một chất xúc tác tiềm năng cho sự phục hồi của cổ phiếu phần mềm sau “SaaSpocalypse” tuần trước.

Trả lời Investopedia

HỎI

Cổ phiếu phần mềm đã tìm lại được vị thế sau đợt giảm mạnh tuần trước. Một số chuyên gia cho rằng đó không phải là lý do để lạc quan.

Văn phòng đầu tư chính của UBS đã hạ xếp hạng ngành công nghệ Mỹ xuống trung lập vào thứ Ba, trích dẫn sự không chắc chắn lan rộng trong ngành phần mềm và khả năng chi tiêu hạ tầng AI sẽ sớm giảm xuống.

UBS cho biết chi tiêu cho hạ tầng AI đã thúc đẩy đợt tăng giá AI có thể đang đạt đỉnh sau khi tăng hơn bốn lần trong ba năm qua. Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOG), Amazon (AMZN), Meta (META) và Oracle (ORCL) có thể báo cáo chi tiêu vốn lên tới 700 tỷ USD trong năm nay, một con số đôi khi làm các nhà đầu tư lo lắng rằng các công ty công nghệ lớn sẽ gặp khó khăn trong việc thu hồi vốn đầu tư.

Tại sao điều này quan trọng

Sự bùng nổ AI đã là động lực chính của thị trường tăng giá trong ba năm qua. Các nhà đầu tư đã đặt câu hỏi trong một thời gian dài liệu cổ phiếu có thể duy trì đà tăng của mình mà không cần các khoản chi tiêu ngày càng tăng của Big Tech vào thiết bị trung tâm dữ liệu.

UBS dự đoán tăng trưởng chi tiêu vốn sẽ giảm tốc so với mức hiện tại, “điều này có thể cải thiện nhận thức của nhà đầu tư về những người đang chi tiêu, nhưng cũng là một yếu tố tiêu cực đối với một số công ty trong lớp nền tảng hỗ trợ.” Điều này bao gồm một số công ty lớn nhất trong S&P 500, như các ông lớn chip Nvidia (NVDA), Broadcom (AVGO) và Micron (MU), tất cả đều đã chứng kiến doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng trong bối cảnh bùng nổ trung tâm dữ liệu.

UBS dự đoán sự không chắc chắn về tác động của AI đối với ngành phần mềm—những lo ngại đã kích hoạt “SaaSpocalypse” tuần trước— sẽ tiếp tục gây áp lực cho ngành công nghệ. Cổ phiếu phần mềm đã giảm mạnh khi startup AI Anthropic phát hành các công cụ tác nhân, làm gia tăng lo ngại rằng AI còn nhiều mối đe dọa hơn là cơ hội cho các công ty phần mềm lớn.

“Mối đe dọa của cạnh tranh gia tăng khiến các nhà đầu tư khó có thể tin tưởng vào tốc độ tăng trưởng và lợi nhuận của các công ty trong ngành phần mềm,” các nhà phân tích của UBS viết, dự đoán sự không chắc chắn này sẽ “kéo dài trong một thời gian.”

Giáo dục liên quan

Hiểu về SaaS: Định nghĩa, lợi ích và ví dụ

Trí tuệ nhân tạo (AI): Nó là gì, hoạt động như thế nào, các loại và ứng dụng

Các nhà phân tích của Jefferies gần đây cho rằng sự chậm lại trong chi tiêu vốn mà UBS xem là một trở ngại của ngành công nghệ có thể cuối cùng giúp xóa bỏ đám mây đen treo trên cổ phiếu phần mềm. Họ lập luận rằng đợt bùng nổ trung tâm dữ liệu đang làm giảm đi sự chú ý và khiến tốc độ tăng trưởng doanh thu trung bình của ngành phần mềm trông có vẻ nhỏ bé.

UBS và Jefferies đồng ý rằng chắc chắn đã có một số “đứa trẻ bị vứt đi cùng với nước rửa” trong đợt bán tháo tuần trước, một đánh giá mà các nhà đầu tư cá nhân cũng chia sẻ, theo dữ liệu từ Vanda Research.

Những người mua dip đang được thưởng vì đã chấp nhận rủi ro với các cổ phiếu có định giá thấp. Cổ phiếu Datadog (DDOG) đã tăng vọt vào thứ Ba khi các nhà đầu tư tập trung vào doanh thu vượt mong đợi của công ty phần mềm này hơn là dự báo lợi nhuận kém ấn tượng của nó, nhấn mạnh lợi ích mà nhà đầu tư có thể thu được từ kỳ vọng thấp.

Ở phía đối lập, kỳ vọng cao đối với cổ phiếu phần cứng công nghệ là một trở ngại khác mà UBS cho là lý do hạ xếp hạng công nghệ của mình. Phân khúc này, theo họ, chủ yếu do các nhà sản xuất điện thoại thông minh hưởng lợi từ doanh số bán hàng mạnh mẽ “phần nào nhờ vào cơ sở điện thoại đã cũ.” Nhưng tỷ lệ giá trên lợi nhuận dự kiến của nhóm này cao hơn nhiều so với trung bình 5 và 10 năm, đặt ra một tiêu chuẩn cao cho phân khúc này trong năm nay.