CVS vượt dự báo hàng quý, xác nhận triển vọng lợi nhuận khi kế hoạch chuyển đổi bắt đầu có hiệu lực

Trong bài viết này

• CVS

Theo dõi cổ phiếu yêu thích của bạn TẠO TÀI KHOẢN MIỄN PHÍ

Một người đi bộ đi qua cửa hàng CVS tại Greenbrae, California, ngày 31 tháng 7 năm 2025.

Justin Sullivan | Getty Images

CVS Health hôm thứ Ba báo cáo lợi nhuận và doanh thu quý 4 vượt dự kiến và xác nhận hướng dẫn lợi nhuận năm 2026 khiến các nhà đầu tư ấn tượng, báo hiệu tiến trình ổn định trong kế hoạch chuyển đổi của tập đoàn chăm sóc sức khỏe này.

“'24 là một năm khó khăn đối với công ty. Vì vậy, '25 đã đưa mọi thứ trở lại đúng hướng,” Giám đốc tài chính CVS Brian Newman nói trong một cuộc phỏng vấn.

CVS, vận hành một trong những chuỗi nhà thuốc lớn nhất tại Mỹ, dự kiến lợi nhuận cả năm sẽ nằm trong khoảng từ 7 đến 7,20 đô la Mỹ mỗi cổ phiếu. Điều này phù hợp với mức 7,17 đô la Mỹ mỗi cổ phiếu mà các nhà phân tích dự đoán, theo LSEG.

Newman cũng cho biết công ty duy trì hướng dẫn doanh thu năm 2026 tối thiểu 400 tỷ đô la Mỹ. Các nhà phân tích dự đoán doanh thu 409,77 tỷ đô la Mỹ, theo LSEG, mặc dù chưa rõ các ước tính này có tính đến tất cả các yếu tố khó khăn mà Newman đề cập hay không.

Ông nói rằng hướng dẫn này bao gồm 20 tỷ đô la Mỹ các yếu tố khó khăn, trong đó khoảng một nửa do công ty rút khỏi thị trường trao đổi cá nhân của Luật Chăm sóc Sức khỏe Tiếp cận (Affordable Care Act) trong năm nay. Newman cho biết nửa còn lại phản ánh việc doanh nghiệp bán lẻ của công ty điều chỉnh giá thuốc thấp hơn sau các thỏa thuận “quốc gia ưu đãi nhất” mà Tổng thống Donald Trump đã ký kết với hơn một chục công ty dược trong những tháng gần đây.

Tuần trước, CVS cho biết hơn 9.000 nhà thuốc của họ đang chấp nhận thẻ giảm giá từ nền tảng trực tiếp tới người tiêu dùng mới của tổng thống, TrumpRx, dành cho các bệnh nhân đủ điều kiện. Newman nói rằng CVS chia sẻ mục tiêu của chính quyền Trump trong việc giảm chi phí. Ông bổ sung rằng mức giá thấp hơn này tạo ra một điểm khởi đầu mới để Caremark, nhà quản lý lợi ích nhà thuốc của công ty, có thể đàm phán chi phí thấp hơn nữa cho khách hàng của mình, “vì vậy chúng tôi không xem đây là mối quan hệ đối đầu.”

CVS trước đó cho biết họ kỳ vọng tăng trưởng trong năm nay sẽ được thúc đẩy bởi việc trở lại mục tiêu lợi nhuận của mảng bảo hiểm Aetna đang phục hồi, do các kế hoạch Medicare Advantage do tư nhân điều hành, và Caremark.

Newman còn nói rằng nhà cung cấp dịch vụ chăm sóc ban đầu Oak Street Health “cải thiện lợi nhuận” trong năm nay. Điều này xảy ra sau khi CVS quyết định đóng cửa 16 địa điểm Oak Street hoạt động kém hiệu quả. Đối với mảng nhà thuốc bán lẻ, Newman cho biết công ty có nhiều yếu tố thuận lợi, như các khoản đầu tư công nghệ mới, các địa điểm và khách hàng mới mà CVS thu được từ Rite Aid vào năm ngoái sau khi công ty này nộp đơn phá sản.

Các nhà đầu tư đã thưởng cho CVS năm ngoái khi CEO David Joyner, người đảm nhận vai trò này vào cuối năm 2024, thúc đẩy một quá trình tái cấu trúc toàn diện nhằm đảo ngược nhiều năm hoạt động kém hiệu quả. Công ty đã cắt giảm chi phí, tổ chức lại lãnh đạo và rút khỏi các thị trường yếu hơn, giúp cổ phiếu tăng khoảng 40% trong vòng một năm qua.

Dưới đây là báo cáo của CVS về quý 4 so với dự kiến của Phố Wall, dựa trên khảo sát các nhà phân tích của LSEG:

• Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu: 1,09 đô la Mỹ điều chỉnh so với 99 xu dự kiến
• Doanh thu: 105,69 tỷ đô la Mỹ so với 103,59 tỷ đô la Mỹ dự kiến

Công ty ghi nhận lợi nhuận ròng 2,92 tỷ đô la Mỹ, hoặc 2,30 đô la Mỹ mỗi cổ phiếu, trong quý 4. So với lợi nhuận ròng 1,62 tỷ đô la Mỹ, hoặc 1,30 đô la Mỹ mỗi cổ phiếu, cùng kỳ năm ngoái.

Loại trừ các khoản mục nhất định, như chi phí tái cấu trúc và lỗ vốn, lợi nhuận điều chỉnh là 1,09 đô la Mỹ mỗi cổ phiếu cho quý.

CVS ghi nhận doanh thu 105,69 tỷ đô la Mỹ trong quý 4, tăng 8,2% so với cùng kỳ năm ngoái, khi cả ba phân khúc kinh doanh của công ty đều cho thấy sự tăng trưởng.

Tăng trưởng trong các đơn vị kinh doanh

Mảng bảo hiểm mang về 36,29 tỷ đô la doanh thu trong quý, tăng hơn 10% so với quý 4 năm 2024.

Newman cho biết đơn vị này đã có một quý “rất mạnh” và ông dự kiến sẽ tiếp tục cải thiện biên lợi nhuận trong năm tới, chủ yếu nhờ Medicare Advantage. Doanh nghiệp của công ty cho các kế hoạch Medicare do tư nhân điều hành này “tiếp tục đi theo con đường hướng tới biên lợi nhuận mục tiêu” từ 3% đến 4% vào năm 2028, ông nói.

Aetna và các nhà bảo hiểm khác đã phải đối mặt với chi phí y tế cao hơn dự kiến trong năm qua khi nhiều bệnh nhân Medicare Advantage quay trở lại bệnh viện để làm các thủ tục trì hoãn trong đại dịch. Trong khi chi phí y tế vẫn còn cao, Aetna và các nhà bảo hiểm khác như UnitedHealthcare dường như đã trở nên tốt hơn trong việc thích nghi với vấn đề này trong tương lai.

Tuy nhiên, Newman nói, “chúng tôi sẽ tiếp tục xu hướng tăng cao này… Tôi không nghĩ đã quá sớm để dự đoán bất cứ điều gì ngoài một triển vọng thận trọng.”

Tỷ lệ lợi ích y tế của phân khúc bảo hiểm — đo lường tổng chi phí y tế đã chi trả so với phí bảo hiểm thu được — vẫn giữ ở mức 94,8% so với năm trước. Một tỷ lệ thấp hơn thường cho thấy công ty thu nhiều phí bảo hiểm hơn so với số tiền chi trả cho lợi ích, từ đó mang lại lợi nhuận cao hơn.

Newman cho biết yếu tố lớn nhất ảnh hưởng đến tỷ lệ này trong quý 4 là các khoản thanh toán chuyển qua Medicaid diễn ra vào cuối tháng 12.

Trong một thông cáo, CVS cũng cho biết hiệu quả hoạt động của đơn vị kinh doanh chính phủ đã được cải thiện, nhưng bị ảnh hưởng bởi sự thay đổi trong thời gian chi phí thuốc Medicare sau các thay đổi theo Đạo luật Giảm lạm phát, đã làm thay đổi mô hình chi tiêu theo mùa của các đơn thuốc.

Thêm các tin tức về sức khỏe từ CNBC

• Chính quyền Trump đang thay đổi các khuyến nghị về vắc-xin Covid, vắc-xin trẻ em – đây là ý nghĩa của nó đối với bạn
• Mỹ sẽ áp thuế 100% đối với thuốc có thương hiệu, bằng sáng chế trừ khi các công ty xây dựng nhà máy địa phương, Trump nói
• Eli Lilly xây dựng nhà máy sản xuất trị giá 6,5 tỷ đô la tại Texas cho thuốc béo phì và các loại thuốc khác

Tháng trước, cổ phiếu của các nhà bảo hiểm Medicare Advantage đã giảm sau khi chính quyền Trump đề xuất mức thanh toán của chính phủ gần như không đổi cho các kế hoạch này vào năm 2027. Newman cho biết ông không tin rằng mức đề xuất này phản ánh xu hướng chi phí y tế.

CVS đã bắt đầu đối thoại với Trung tâm Quản lý Medicare & Medicaid (CMS) trước khi cơ quan này chính thức công bố thông báo về mức thanh toán vào đầu tháng 4, ông nói thêm.

Phân khúc nhà thuốc và chăm sóc sức khỏe tiêu dùng của CVS ghi nhận doanh thu 37,66 tỷ đô la trong quý 4, tăng 12,4% so với cùng kỳ năm ngoái.

CVS cho biết mức tăng này phần nào đến từ khối lượng đơn thuốc cao hơn, bao gồm cả từ việc công ty mua lại đơn thuốc từ Rite Aid, nhưng bị ảnh hưởng bởi áp lực hoàn trả của nhà thuốc và tác động của một số loại thuốc generic mới gia nhập thị trường.

Đơn vị này cung cấp đơn thuốc tại hơn 9.000 nhà thuốc bán lẻ của CVS và cung cấp các dịch vụ khác như tiêm chủng và xét nghiệm chẩn đoán.

Phân khúc dịch vụ y tế của CVS tạo ra 51,24 tỷ đô la doanh thu trong quý, tăng 9% so với cùng kỳ năm 2024.

Đơn vị này bao gồm Caremark, đàm phán giảm giá thuốc với các nhà sản xuất cho các kế hoạch bảo hiểm, tạo danh sách thuốc, hoặc danh mục thuốc được bảo hiểm, và hoàn trả tiền cho các nhà thuốc cho đơn thuốc.