Giá chip lưu trữ tăng đã trở thành "kẻ giết lợi nhuận"! Báo cáo tài chính của Cisco(CSCO.US) vượt dự kiến, cổ phiếu giảm 7% sau khi tăng trưởng đơn hàng AI cao cũng không thể chống đỡ tác động của chi phí

Ứng dụng Zhitong Finance đã biết rằng vào thứ Tư, giờ miền Đông, gã khổng lồ thiết bị mạng Cisco (CSCO. US) đã công bố kết quả tài chính cho quý tài chính thứ hai kết thúc vào ngày 24 tháng 1. Mặc dù kết quả hàng quý và hướng dẫn doanh thu cả năm đều vượt quá kỳ vọng của thị trường và cho thấy đà tăng trưởng từ hoạt động kinh doanh trí tuệ nhân tạo (AI), giá cổ phiếu của công ty đã giảm mạnh trong giao dịch ngoài giờ do dự báo lợi nhuận đi ngang trong quý hiện tại và hướng dẫn tỷ suất lợi nhuận thấp hơn đáng kể so với ước tính của các nhà phân tích.

Theo báo cáo tài chính, doanh thu quý II của Cisco tăng 10% so với cùng kỳ năm ngoái lên 15,3 tỷ USD, so với kỳ vọng của thị trường là 15,1 tỷ USD, lợi nhuận ròng tăng lên 3,18 tỷ USD từ 2,43 tỷ USD trong cùng kỳ năm ngoái và thu nhập trên mỗi cổ phiếu đã điều chỉnh là 1,04 USD, tốt hơn kỳ vọng của thị trường là 1,02 USD.

Được thúc đẩy bởi nhu cầu mạnh mẽ về cơ sở hạ tầng AI, sự tăng trưởng của hoạt động kinh doanh mạng lõi của Cisco đã tăng tốc. Trong quý tài chính thứ hai, đơn đặt hàng cơ sở hạ tầng AI từ các nhà cung cấp trung tâm dữ liệu siêu quy mô đạt 2,1 tỷ USD, tăng đáng kể so với 1,3 tỷ USD trong quý trước. Doanh thu kinh doanh mạng lõi của công ty tăng 21% so với cùng kỳ năm ngoái lên 8,3 tỷ USD, đánh bại dự báo của các nhà phân tích là 7,9 tỷ USD.

Mặc dù cạnh tranh trong ngành ngày càng gay gắt - Broadcom (AVGO. Hoa Kỳ) và Hewlett Packard Enterprise (HPE. US) và các nhà sản xuất thiết bị mạng truyền thống khác cũng đang cố gắng giành được một miếng bánh từ sự bùng nổ đầu tư phần cứng cần thiết để phát triển và chạy các mô hình AI.

Nhưng CEO Chuck Robbins cho biết công ty có vị trí độc đáo để “cung cấp cơ sở hạ tầng đáng tin cậy cho kỷ nguyên AI” và hy vọng các đơn đặt hàng AI từ các trung tâm dữ liệu siêu quy mô sẽ đạt 5 tỷ USD trong suốt năm tài chính 2026. Trong quý, Cisco đã công bố quan hệ đối tác với AMD (AMD. US) đã hợp tác tham gia vào dự án cơ sở hạ tầng AI của Ả Rập Xê Út và ra mắt nền tảng được trang bị NVIDIA (NVDA. US) chip.

Về nhà cung cấp “đám mây mới” (đề cập đến nhà cung cấp “đám mây mới” (đề cập đến Hoa Kỳ), Microsoft (MSFT. Hoa Kỳ) và các nhà cung cấp dịch vụ trẻ hơn), Robbins cho biết nó dự kiến sẽ bắt đầu xuất hiện vào nửa cuối năm tài chính này và sẽ trở nên quan trọng hơn vào năm tài chính 2027.

Cảnh báo tỷ suất lợi nhuận đã làm dấy lên lo ngại của thị trường

Tuy nhiên, thị trường đã không mua bảng báo cáo này. Cisco dự kiến thu nhập trên mỗi cổ phiếu đã điều chỉnh từ 1,02 đến 1,04 đô la cho quý tài chính hiện tại (quý tài chính thứ ba), chỉ phù hợp với kỳ vọng trung bình của thị trường là 1,03 đô la và điều khiến các nhà đầu tư lo lắng là dự báo tỷ suất lợi nhuận gộp đã điều chỉnh của công ty tồi tệ hơn nhiều so với dự kiến, dự kiến sẽ nằm trong khoảng từ 65,5% đến 66,5%, so với kỳ vọng trung bình trước đó của các nhà phân tích là 68,2%.

Sau báo cáo thu nhập, cổ phiếu Cisco đã giảm hơn 7% sau nhiều giờ. Cổ phiếu đã tăng 30% vào năm ngoái.

Giống như ngành công nghệ nói chung, Cisco phải đối mặt với thách thức về tình trạng thiếu chip nhớ. Là nhà sản xuất thiết bị mạng lớn nhất thế giới, Cisco sử dụng các thành phần này trên nhiều dòng sản phẩm. Công ty cũng phải đầu tư thiết bị để thích ứng tốt hơn với nhu cầu của các ứng dụng AI.

Robbins thừa nhận trong một cuộc gọi hội nghị phân tích rằng giá chip nhớ tiếp tục tăng đang ảnh hưởng đến cấu trúc chi phí của các nhà sản xuất phần cứng. Khi nhu cầu mạnh mẽ đối với các đơn vị xử lý đồ họa (GPU) của NVIDIA lấn át chuỗi cung ứng, nhiều nhà sản xuất thiết bị, bao gồm cả Cisco, buộc phải đối phó với làn sóng giá phụ tùng tăng cao.

Robbins cho biết Cisco đã thực hiện các bước để tăng giá và đang điều chỉnh các điều khoản hợp đồng với các đối tác kênh trong khi đàm phán các điều khoản giá có lợi hơn với các nhà cung cấp. “Nhìn chung, chúng tôi tự tin rằng chúng tôi được trang bị tốt hơn để đáp ứng thách thức cụ thể của ngành này so với các công ty cùng ngành”, ông nhấn mạnh.

Jake Behan, người đứng đầu thị trường vốn tại Direxion, cho biết: "Nhu cầu mạnh mẽ và doanh thu nhanh hơn là hai trong số những điểm nổi bật của Cisco trong quý này, nhưng việc nén tỷ suất lợi nhuận chắc chắn đã làm giảm giá phiếu báo cáo này. Cisco có thể nhanh chóng nhận ra các đơn đặt hàng tồn đọng thành doanh thu thực tế sẽ là trọng tâm chính của sự chú ý của thị trường trong nửa cuối năm. ”

Ngoài áp lực lợi nhuận, Cisco còn phải đối mặt với những thách thức khác: sự chậm trễ của hợp đồng liên bang do chính phủ Mỹ đóng cửa và cắt giảm rộng rãi trong khu vực công cũng đã ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh của công ty. Ngoài ra, mặc dù Cisco đã chi 28 tỷ USD để mua lại Splunk vào năm 2024 để củng cố hoạt động kinh doanh phần mềm giám sát và bảo mật của mình, Raymond Nhà phân tích Simon Leopold của James đã chỉ ra trong một báo cáo trước báo cáo thu nhập rằng bộ phận bảo mật của Cisco vẫn đang tụt hậu so với các công ty cùng ngành. Trong quý tài chính thứ hai, doanh thu kinh doanh bảo mật của Cisco không đáp ứng được kỳ vọng của các nhà phân tích.

Kỳ vọng doanh số bán hàng là một trong số ít điểm sáng trong hướng dẫn hàng quý: doanh thu trong quý dự kiến sẽ từ 15,4 tỷ đến 15,6 tỷ USD, đánh bại kỳ vọng của Phố Wall là 15,2 tỷ USD.

Nhìn về cả năm tài chính 2026, Cisco đã nâng dự báo hiệu suất của mình. Công ty hiện dự kiến doanh thu cả năm từ 61,2 tỷ USD đến 61,7 tỷ USD, với tốc độ tăng trưởng tương ứng khoảng 8,5% và thu nhập trên mỗi cổ phiếu đã điều chỉnh từ 4,13 đến 4,17 USD. Triển vọng này tốt hơn so với kỳ vọng trước đó là doanh thu từ 60,2 tỷ đến 61 tỷ đô la và 4,08 đến 4,14 đô la mỗi cổ phiếu, đồng thời cũng vượt quá dự báo của các nhà phân tích là doanh thu 60,74 tỷ đô la và 4,12 đô la mỗi cổ phiếu.