USD/INR Ổn định khi RBI can thiệp; Chuyển đổi 0.5 triệu đô la sang rupees Bối cảnh

Rúp Ấn Độ đã ghi nhận sức mạnh đáng kể so với Đô la Mỹ, với tỷ giá USD/INR giảm mạnh sau các hành động phối hợp của ngân hàng trung ương Ấn Độ. Về mặt thực tế, giá trị tương đương thể hiện những biến động lớn của đồng tiền—một nửa triệu đô la quy đổi ra rupees sẽ khoảng 42-43 triệu rupees tùy theo tỷ giá chính xác, minh họa cho sự biến động ảnh hưởng đến cả nhà giao dịch và doanh nghiệp trong khu vực.

Hành động hỗ trợ của RBI thúc đẩy sự phục hồi của Rúp giữa áp lực vốn

Các quan chức Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ đã chỉ đạo các tổ chức ngân hàng nhà nước tích cực cung cấp đô la Mỹ trên cả thị trường giao ngay và thị trường kỳ hạn không giao hàng, theo các nhà tham gia thị trường. Cặp USD/INR đã giảm hơn 1% so với đỉnh 91.56, hiện giao dịch gần ngưỡng 90.00, khi các nỗ lực can thiệp của ngân hàng trung ương bắt đầu có hiệu quả. Động thái này phản ánh mối quan ngại ngày càng tăng về hiệu suất của rupee so với các đồng tiền khu vực—đồng tiền Ấn Độ đã mất giá khoảng 6.45% so với đô la kể từ đầu năm.

Nhiều yếu tố bất lợi đã gây áp lực lên đồng tiền Ấn Độ, trong đó các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài đã giảm đáng kể lượng cổ phiếu nắm giữ. Chỉ riêng tháng 12 đã có dòng chảy ròng tổng cộng 23.455,75 crore Rs khi các nhà quản lý quỹ toàn cầu đánh giá lại các vị trí của họ tại Ấn Độ. Nguyên nhân chính một phần đến từ các cuộc đàm phán thương mại bị đình trệ giữa New Delhi và Washington. Việc thiếu một thỏa thuận thương mại song phương đã hạn chế khả năng tiếp cận nguồn cung đô la của các ngành nhập khẩu Ấn Độ, làm yếu thêm nhu cầu đối với đồng nội tệ.

Tình trạng đình trệ thương mại kéo dài đã làm tăng cạnh tranh về ngoại tệ giữa các nhà nhập khẩu và doanh nghiệp Ấn Độ muốn thanh toán các nghĩa vụ quốc tế. Áp lực này chỉ được phần nào bù đắp bởi sự can thiệp trực tiếp của RBI trên thị trường. Trong vòng mười một tháng qua, các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài đã bán ròng trong bảy lần, cho thấy thách thức liên tục đối với các nhà hoạch định chính sách trong việc ổn định đồng rupee.

Hướng dẫn của Ngân hàng Trung ương và triển vọng lãi suất

Thống đốc RBI Sanjay Malhotra gần đây đã chỉ ra rằng các điều kiện tiền tệ sẽ duy trì ở mức hỗ trợ trong trung hạn, cung cấp hướng dẫn cho các nhà tham gia thị trường trong thời kỳ kinh tế không chắc chắn. Trong cuộc phỏng vấn với Financial Times, Malhotra thừa nhận rằng các số liệu Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) gần đây đã chứa đựng những bất ngờ, đòi hỏi phương pháp dự báo nâng cao tại ngân hàng trung ương.

Thống đốc còn nhấn mạnh khả năng tác động kinh tế từ một thỏa thuận thương mại Mỹ-Ấn, ước tính rằng thỏa thuận như vậy có thể góp phần tăng trưởng GDP hàng năm từ 0.3% đến 0.5%. Quan điểm này nhấn mạnh mối liên hệ chặt chẽ giữa quỹ đạo của rupee và các cuộc đàm phán thương mại rộng hơn cũng như sự phối hợp chính sách vĩ mô giữa hai quốc gia.

Động thái thị trường: Đô la Mỹ phục hồi sau các dữ liệu mới

Đô la Mỹ đã hồi phục từ mức thấp gần đây, với Chỉ số Đô la tăng 0.17% và dao động quanh mức 98.40 trong giờ giao dịch châu Á thứ Tư. Trước đó, chỉ số này đã giảm xuống mức đáy tám tuần quanh 98.00 trước khi ổn định trong tuần này.

Các số liệu thị trường lao động gần đây cho thấy sự yếu đi của nền kinh tế. Dữ liệu tổng hợp về bảng lương tháng 10 và 11 cho thấy tỷ lệ thất nghiệp đạt 4.6%, mức cao nhất kể từ tháng 9 năm 2021. Tình hình việc làm xấu đi khi số việc làm mới tạo ra thấp hơn dự kiến—tháng 10 giảm 105.000 vị trí, trong khi tháng 11 bổ sung 64.000 việc làm mới. Công cụ CME FedWatch hiện dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp chính sách tháng 1 năm 2026, với các nhà quan sát thị trường cho rằng sự yếu kém gần đây của nền kinh tế vẫn chưa đủ để kích hoạt các thay đổi chính sách.

Hoạt động bán lẻ trong tháng 10 gây thất vọng khi các số liệu tháng so tháng không đổi, thấp hơn kỳ vọng tăng trưởng 0.1%. Trong khi đó, các chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) sơ bộ phản ánh hoạt động của khu vực tư nhân ở mức trung bình, với PMI tổng hợp đạt 53.0 so với 54.2 trong tháng 11. Những số liệu này cho thấy nền kinh tế đang nguội đi nhưng vẫn tiếp tục mở rộng. Thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ việc công bố Chỉ số giá tiêu dùng tháng 11 vào thứ Năm để đánh giá quỹ đạo lạm phát và các tác động tiềm năng đối với các quyết định của ngân hàng trung ương.

Phân tích kỹ thuật: Tỷ giá rupee ổn định gần mức trung bình động hỗ trợ

USD/INR hiện giao dịch ở mức 90.5370, duy trì trên mức trung bình động hàm mũ 20 ngày tại 90.1278. Cấu trúc kỹ thuật duy trì xu hướng tăng, với độ dốc trung bình tiếp tục đi lên. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) đứng ở mức 59.23, trên ngưỡng trung tâm 50, xác nhận đà tăng tích cực kéo dài sau các mức quá mua gần đây.

Nếu cặp tiền duy trì trên mức trung bình động này, khả năng tăng tiếp tục vẫn còn. Mức hỗ trợ chính nằm trong vùng từ 89.9556 đến 89.8364. Một mức đóng cửa ngày dưới vùng này sẽ chuyển xu hướng kỹ thuật sang trạng thái tích lũy, làm giảm triển vọng tích cực ngắn hạn. Miễn là USD/INR giữ vững nền tảng trung bình động, các kịch bản điều chỉnh giảm sẽ vẫn có thể kiểm soát được, trong khi tiềm năng tăng giá vẫn còn.

Các yếu tố cơ bản của rupee: Những yếu tố thúc đẩy giá trị tiền tệ

Đồng rupee Ấn Độ vẫn rất nhạy cảm với các điều kiện bên ngoài, đặc biệt là giá dầu thô do Ấn Độ phụ thuộc lớn vào nhập khẩu dầu mỏ, sức mạnh của đô la phản ánh các quy tắc thanh toán thương mại quốc tế, và dòng vốn đầu tư từ các nhà đầu tư nước ngoài. Các hành động chính sách của ngân hàng trung ương và mức lãi suất cũng là các biến số quan trọng ảnh hưởng đến hiệu suất của đồng rupee.

Chính sách lãi suất ảnh hưởng đến chiến lược carry trade, nơi các nhà đầu tư vay ở các thị trường lãi suất thấp để đầu tư vào các thị trường có lãi suất cao hơn. Việc tăng lãi suất thường làm tăng sức mạnh của đồng tiền qua nhu cầu ngoại tệ tăng lên. Các yếu tố cơ bản vĩ mô như lạm phát, tốc độ tăng trưởng kinh tế, cán cân thương mại và dòng vốn đầu tư nước ngoài đều góp phần định hướng dài hạn cho đồng tiền. Lạm phát đặc biệt ảnh hưởng đến khả năng cạnh tranh; mức tăng giá cao hơn so với các đối tác thương mại thường gây áp lực lên hiệu suất của đồng tiền bằng cách nâng cao chi phí xuất khẩu và thúc đẩy bán đồng để tài trợ nhập khẩu.

Ngân hàng Dự trữ cân nhắc nhiều mục tiêu, bao gồm duy trì ổn định tỷ giá để thúc đẩy thương mại, kiểm soát lạm phát quanh mức 4% mục tiêu, và quản lý dự trữ ngoại hối. Các ưu tiên chính sách này, cùng với các cú sốc bên ngoài và dòng chảy vốn, sẽ quyết định liệu đồng rupee có mạnh lên hay yếu đi so với các đồng tiền chính trong các giai đoạn tới.